‎ז׳ בכסלו ה׳תש״פ‎

5 דצמבר 2019
סקירה שבועית 02/12/2019 מאקרו ושווקים

סקירה שבועית 02/12/2019 מאקרו ושווקים

עיקרי הדברים
•בראיונות לתקשורת העביר בנק ישראל מסרים חדים יותר מאשר בהודעת הריבית, לפיהם הוא יגביר קצב התערבות בשוק המט"ח ועשוי אף לנקוט בצעדים נוספים כבר בחודשים הקרובים נוכח החשש מהרעה בכלכלה, בפרט בגלל הקיפאון הפוליטי.
•לפי המדד המשולב של בנק ישראל, קצב הצמיחה במשק מתמתן באיטיות תוך היחלשות הצריכה הפרטית. נרשמה ירידה בקצב הצמיחה של יצוא השירותים.
•נתוני המשכנתאות מראים ששוק הנדל"ן בישראל ממשיך להתאושש ולחזור להיות מנוע הצמיחה של המשק.
•נרשמה ירידה בשיעור החובות הבעייתיים באשראי הצרכני בבנקים, מה שעשוי להגדיל היצע האשראי הבנקאי למגזר זה שהיה בקיפאון ולתמוך בצריכה הפרטית.
•לפי נתוני הלמ"ס, ההכנסה של משקי הבית בישראל צמחה בקצב משמעותית גבוה יותר מההוצאה בשנים האחרונות וכך תמכה בצמיחה החזקה בצריכה הפרטית.
• מהאינדיקאטורים המתפרסמים בעולם קשה להסיק שהכלכלה העולמית ובפרט סחר החוץ התחילו להתאושש. במיוחד בולטת חולשה במדינות המתפתחות.
•הביצועים החלשים של שוקי המניות בעולם מחוץ לארה"ב (וישראל) בשבועות האחרונים עלולים להקשות על המשך "הראלי" בשוק האמריקאי.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה

מח"מ האג"ח: ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר

דירוג באג"ח בקונצרניותללא דירוגBBBAAAAAA

דגשים:
•אנו ממליצים להקטין בהדרגה הטיה לטובת האפיק השקלי.

אהבתם? שתפו...Share on Facebook
Facebook
Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin
תחזית שוק ההון ל-1 בדצמבר 2019

תחזית שוק ההון ל-1 בדצמבר 2019

מדד ת"א 35, מחיר אחרון: 1702.52
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-16.3
פער הארביטר'ג עומד על אפס ומדד ת"א 35 אמור לפתוח ללא שינוי משמעותי. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה מעט יותר והוא מבטא מדד של 1701.48.

אהבתם? שתפו...Share on Facebook
Facebook
Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin
תחזית שוק ל-24 בנובמבר 2019

תחזית שוק ל-24 בנובמבר 2019

דד ת"א 35, מחיר אחרון: 1658.13
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-13.25
פער הארביטר'ג עומד על אפס ומדד ת"א 35 אמור לפתוח ללא שינוי אבל כתב האישום נגד ביבי צפוי להוריד את מדד ת"א 35 בחצי אחוז עד אחוז. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה גבוהה מעט יותר והוא מבטא מדד של 1659.46.

אהבתם? שתפו...Share on Facebook
Facebook
Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin
סקירה שבועית- מאקרו ושווקים 17/11/2019

סקירה שבועית- מאקרו ושווקים 17/11/2019

עיקרי הדברים
•סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה להתמתן, כפי שעולה מאינדיקאטורים רבים. אנו צופים שמדד המחירים יעלה בשנה הקרובה בכ-0.8%.
•למרות התמתנות בסביבת האינפלציה בחודשים האחרונים, ציפיות האינפלציה בשוק נותרו כמעט ללא שינוי.
•ייסוף השקל יחד עם עוד מדד נמוך מגבירים לחצים להורדת ריבית ע"י בנק ישראל.
•המגזר העסקי הגדיל בצורה משמעותית רכישות המט"ח השנה כנגוד מכירות של המוסדיים והזרים.
•הצרכנים בישראל מדווחים על המשך שיפור במצבם הכלכלי.
•מתגברים הביקושים לדירות בישראל, תוך עליית מחירים.
•סימני התייצבות בהאטה באירופה, בפרט בגרמניה.
•גם ביפן מגמת ההאטה התייצבה מעט.
•לעומת זאת, הנתונים בסין ממשיכים להצביע על המשך היחלשות, מה שמהווה סיכון עיקרי לצמיחה בעולם, גם אם מלחמת הסחר תירגע.
•הנתונים בארה"ב מצביעים על המשך היחלשות בעיקר בפעילות התעשייה.
•קיימים סימנים של התגברות האינפלציה בארה"ב.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה

מח"מ האג"ח:ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דגשים:
•אנו ממליצים על חשיפה בינונית לאפיק המנייתי.
•אנו ממליצים על מח"מ בינוני-ארוך באפיק האג"ח הממשלתי. אנו ממליצים על הטיה משמעותית לטובת האפיק השקלי.
•אנו ממליצים על חשיפה לאג"ח הקונצרניות בעיקר בדירוג גבוה יחסית.

אהבתם? שתפו...Share on Facebook
Facebook
Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin
תחזית של שוק ל-17 בנובמבר 2019

תחזית של שוק ל-17 בנובמבר 2019

דד ת"א 35, מחיר אחרון: 1664.07
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-13.67
פער הארביטר'ג עומד על 0.75% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בעליה ל-1676. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה דומה והוא מבטא מדד של 1663.88.

אהבתם? שתפו...Share on Facebook
Facebook
Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin
סקירה שבועית, מאקרו ושווקים 11/11/2019

סקירה שבועית, מאקרו ושווקים 11/11/2019

עיקרי הדברים
•קצב העלייה של המדד המשולב של בנק ישראל, שמשקף את הצמיחה במשק, ממשיך להתמתן.
•לירידה חדה בגיוסי עובדים ע"י המגזר העסקי בישראל תרמו האבטלה הנמוכה, ההאטה בסקטורים מסוימים וגם עלייה משמעותית בשכר בסקטור העסקי על רקע ירידה בצמיחתו. בהיעדר אינפלציה, זה צפוי לכווץ שולי הרווח של החברות.
•הגירעון הממשלתי גורם לעליית הגיוסים בשוק האג"ח, אך הממשלה מנסה לעשות צעדים שמשדרים אחריות תקציבית ועוזרים לתשואות להישאר ברמה נמוכה.
•השקל שוב נפרד מהדולר בעולם. בנק ישראל חזר לרכוש דולרים באוקטובר.
•לפי הדיווחים, ארה"ב וסין ממשיכות להתקרב להסכם. יחד עם הקלות של הבנקים המרכזיים זה צפוי לספק תמיכה בשווקים בטווח הקרוב.
•לעומת זאת, לדיווחים על המעבר למגמה חיובית בנתונים הכלכליים בעולם אין לדעתנו בסיס. הנתונים בתעשייה ובסחר החוץ לא מראים על שיפור וספק אם יהיה באמת שיפור משמעותי במבט לשנה הקרובה.
•בדומה לישראל, האינדיקאטורים האחרונים בארה"ב מצביעים על התייקרות עלויות התעסוקה במגזר העסקי. על רקע האטה בביקושים ואינפלציה נמוכה, רווחיות החברות צפויה להיפגע מכך.
•המשך עליית תשואות האג"ח בארה"ב מוצדקת רק בתנאי שריבית ה-FED תעלה. להערכתנו ועל סמך המסרים של נגיד ה-FED, הסיכוי לכך נמוך מאוד, מה שצפוי להגביל המשך עליית התשואות.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה

מח"מ האג"ח:ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דגשים:
•אנו ממליצים על חשיפה בינונית לאפיק המנייתי.
•אנו ממליצים על מח"מ בינוני-ארוך באפיק האג"ח הממשלתי. אנו ממליצים להגדיל חשיפה לאג"ח האמריקאי ע"ח הישראלי.
•אנו ממליצים על חשיפה לאג"ח הקונצרניות בעיקר לאג"ח בדירוג גבוה יחסית.

אהבתם? שתפו...Share on Facebook
Facebook
Tweet about this on Twitter
Twitter
Share on LinkedIn
Linkedin
מעבר לסרגל הכלים