תגיות : ניתוח שוק, מניות, אג"ח, מט"ח, סקירת מאקרו.
ניתוח שוק.
מאקרו
לינות במלונות ינואר 2010: בחודש ינואר 2010 הסתכם מספר הלינות במלונות בארץ ב- 1.3 מיליון. מתוכן כ- 680 אלף לינות של ישראלים והיתר כ- 600 אלף לינות של תיירים. בלינות התיירים חל גידול של 10% ביחס לינואר 2009. עם זאת, היקף לינות התיירים עדיין נמוך בכ- 11% משנת 2008, שהייתה שנת שיא בענף התיירות.
רכישות כרטיס אשראי ע"י צרכנים פרטיים 01/2010 – 11/2009 : בתקופה זו אנו רואים עלייה של 8.7% בחישוב שנתי בסך רכישות בכרטיסי אשראי. זאת, בהמשך לעלייה של 9.1% בשלושת החודשים הקודמים, המאותתים על המשך ההתאוששות במשק והצריכה הפרטית בעיקר.
התפתחות החוב של המגזר העסקי בשנת 2009: בדצמבר ירדה יתרת החוב של הסקטור העסקי בכ- 5.5 מיליארד ₪ (ירידה של 0.8%) החוב לבנקים והחוב הלא סחיר ירדו בכ- 7.5 מיליארד ₪, לעומת גידול של כ- 2 מיליארד ₪ בחוב שגויס באמצעות האג"ח.
בשנת 2009 ירדה יתרת החוב העסקי בכ- 8.5 מיליארד (ירידה של 1.1% ) ומקורה בירידה של כ- 20 מיליארד ₪ בחוב לבנקים ובגידול של כ- 18.4 מיליארד ₪ באג"ח הסחיר וירידה של כ- 7 מיליארד ₪ בהלוואות הלא סחירות. מגמה זו מסמנת את משבר האשראי, אשר פגע בעיקר בחברות הקטנות שמגייסות מהבנקים, מול החברות הגדולות שמגייסות בשוק האשראי החוץ בנקאי.
ריבית בנק ישראל לחודש מרס 2010: 1.25%:
בנק ישראל הותיר כצפוי את הריבית במשק על 1.25% והנימוקים העיקריים להחלטתו הינם:
· האינפלציה הנגזרת משוק ההון ל-12 חודשים הינה 2.2% (ואף ירדה לכ- 2%), בטווח יעדי הממשלה 1%-3%.
· המגמה החיובית בפעילות הריאלית נמשכת, ואומדנים ראשוניים לרביע האחרון של 2009 בחשבונאות הלאומית מצביעים על עליה של 4.4% בתמ"ג, במונחים שנתיים.
· ריביות בנקים מרכזיים, נמצאות ברמות נמוכות.
מההודעה של בנק ישראל אין אנו רואים שינוי - הבנק חושש מצמיחה נמוכה ומשקל חזק שיפגע ביצואנים, אך מזכיר שמטרותיו העיקריות נותרו כבעבר: יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית.
מניות
המדדים המובילים באחד העם סגרו את שבוע המסחר במגמה מעורבת:
מדד המעוף רשם עליה שבועית של כ- 0.74%, מדד ת"א 100 עלה השבוע בכ- 0.90% , מדד ת"א 75 עלה השבוע בכ- 1.93% ומדד יתר 50 זינק בכ- 5.08%. מנגד, מדד הבנקים המשיך גם השבוע להתממש וירד בכ- 2.35% ומדד נדל"ן 15 רשם השבוע ירידה של כ- 1.32%. ביום ראשון ה- 28.02.2010 לא התנהל מסחר באחד העם כתוצאה מחג הפורים. מדד הפחד (VIX) רשם השבוע עליות חדות לרמת 17.93 לעומת רמת 14.96 נקודות בשבוע הקודם.
להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי ב- %
|
שינוי מתחילת השנה ב- %
|
|
ת"א 25
|
0.74
|
1.66
|
|
ת"א 100
|
0.90
|
3.01
|
|
ת"א 75
|
1.93
|
9.09
|
|
מדד הבנקים
|
-2.35
|
-6.77
|
|
נדל"ן 15
|
-1.32
|
1.35
|
|
יתר 50
|
5.08
|
11.22
|
ארה"ב
בשוק האמריקאי, השווקים רשמו השבוע ירידות, למרות נתוני המאקרו החיוביים שפורסמו בתום שבוע המסחר, עדכון נתוני הצמיחה לרבעון האחרון של 2009 כלפי מעלה, העלייה החמישית ברציפות במדד מנהלי הרכש והרמיזות בנאומו של ברננקי שמורות על כך שלא תהיינה העלאות ריבית בטווח הקצר.
מדד ה- 500-S&P ירד השבוע בכ- 0.42%, מדד הדאו ג'ונס ירד בכ- 0.74% ומדד הנסדק רשם ירידה שבועית של כ- 0.25%. בנוסף ובמקביל לירידות שנרשמו במניות, חלה ירידה בתשואות בשווקי האג"ח הממשלתי, שככל הנראה נבעו מחזרת המשקיעים אל עבר אפיק זה. תשואת האג"ח הממשלתי ל- 10 שנים עומדת כעת על רמת 3.6%.
שוק האג"ח
המסחר בשוק הסולידי התנהל השבוע במגמה מעורבת. ביום ראשון ה-28.02.2010 לא התנהל מסחר באחד העם כתוצאה מחג הפורים. מדד אג"ח כללי רשם השבוע עליות קלות של כ- 0.02%, צמוד מדד ממשלתי רשם השבוע עליות של כ- 0.22% וממשלתי שקלי סגר את שבוע המסחר ללא שינוי. מנגד, צמוד מדד כללי ירד השבוע בכ- 0.07% וצמוד מדד קונצרני ירד השבוע בכ- 0.31%.
תשואת המק"מ נעה בין 1.34% בטווח של 4 חודשים ל- 1.98% בטווח של שנה.
תשואת הגילונים נעה בין 1.28% ל- 1.62% למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 2.07%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 0.14% בממשלתי צמוד 610, 1.51% בגליל 5472, 2.57% בגליל 5903 ועד ל- 3.19% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.92.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 2.08% בשחר 2680 במח"מ 1.11, 3.57% בשחר 2682 ועד ל- 5.54% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.81.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי ב- %
|
שינוי מתחילת השנה ב- %
|
|
אג"ח כללי
|
0.02
|
2.25
|
|
צמוד מדד כללי
|
-0.07
|
2.55
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
0.22
|
0.80
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
-0.31
|
4.10
|
|
ממשלתי שקלי
|
0.00
|
1.63
|
אנו ממשיכים לדבוק בהמלצתנו על פיזור ההשקעה ביחס של 65% באפיק צמוד מדד ו- 35% באפיק השקלי, על אף ציפיות נמוכות לאינפלציה בחודשים הקרובים.
בנוסף, אנו ממשיכים להמליץ לשמר את רמת הנזילות הגבוהה בתיקי ההשקעות במח"מ לטווח של 4-5 שנים. העליות החדות שנרשמו באפיק הסולידי מתחילת השנה והמרווח הנמוך אל מול הממשלתי המקביל, הביאו לכך שרמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק, כך שהחזקת אג"ח קונצרני אינה מתאימה למשקיע סולידי, במיוחד לאחר עליות השערים החדות באפיק זה מתחילת השנה.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים, עלו השבוע לרמת 2.01%.
בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.
ציפיות אינפלציוניות:
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
2.01%
|
1.76%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
2.58%
|
2.46%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.51%
|
2.47%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.78%
|
2.69%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 211
|
שנה
|
0.93
|
1.98
|
1.81
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 0313 0913
|
3 שנים
|
3.13
|
3.33
|
2.68
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 115 0217
|
5 שנים
|
5.29
|
4.13
|
3.87
|
|
ממשלתי שקלי 1026
|
10 שנים
|
10.84
|
5.54
|
4.78
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
ממוצע גליל 5426 5480
|
שנה
|
1.08
|
-0.03
|
0.07
|
|
ממוצע גליל 5481 5470
|
3 שנים
|
2.90
|
0.75
|
0.56
|
|
ממוצע גליל 5470 וממשלתי צמוד 0418
|
5 שנים
|
5.27
|
1.63
|
1.04
|
|
גליל 5904
|
10 שנים
|
11.26
|
2.76
|
2.28
|
השקל סוגר את שבוע המסחר בירידות אל מול שני המטבעות המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים התחזק שוק המט"ח
שוק המט"ח
הדולר ב- 0.96% מול השקל, בעוד שהאירו התחזק מול השקל ב- 1.51%.
היחלשות השקל אל מול המטבעות המובילים, באה בשבוע של נתונים מעורבים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להפתיע כאשר בקריאה השנייה תוקנו נתוני צמיחת התוצר לרבעון האחרון של 2009 כלפי מעלה לרמת 5.9%, לעומת רמת צמיחה של 5.7% שהוערכה קודם, אם כי הצמיחה המרשימה בתוצר נבעה בעיקר מצמצום חד במלאים. בנוסף, הצרכנים האמריקאים היו צנועים יותר בהוצאה שלהם ברבעון האחרון של 2009 והצריכה הפרטית רשמה עליה צנועה של כ- 1.7% בלבד ב- 2009, לעומת הערכות לעלייה של כ- 2%. בנוסף, מדד מנהלי הרכש של שיקגו רשם החודש עלייה חמישית ברציפות לרמתו הגבוהה ביותר מאז אפריל 2005 ועקף את התחזיות המוקדמות. מכירות הבתים הקיימים בארה"ב המשיכו להעיב ורשמו ירידה חדה שנייה ברציפות של כ- 7.2% בנובמבר לרמה של כ- 5.05 מיליון יח"ד בלבד ברמה שנתית.
שינוי שבועי של מטבעות מובילים בעולם מול השקל:
|
סוג מטבע
|
שער נוכחי ל- 19/02/2010
|
שער נוכחי ל- 26/02/2010
|
שינוי שבועי
|
|
|
3.7600
|
3.7960
|
0.96%
|
|
|
5.0752
|
5.1519
|
1.51%
|
|
|
5.7776
|
5.7993
|
0.38%
|
|
יין יפני
|
4.0968
|
4.2497
|
3.73%
|
|
פרנק שווצרי
|
3.4619
|
3.5217
|
1.73%
|
סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.
| 
התקשרו עכשיו 072-2118686
