תגיות : ניתוח שוק, מניות, אג"ח, מט"ח, סקירת מאקרו.
ניתוח שוק.
מאקרו
השבוע פורסמו מספר נתונים, אשר מממשיכים לאותת על היציאה מהמשבר וחזרה לצמיחה ולהיקפי הפעילות של טרום המשבר, עם גידול בסחר העולמי ועליה ביבוא וביצוא. להלן נתונים נבחרים:
הייצור התעשייתי בחודשים נובמבר 2009 - ינואר 2010, נתוני מגמה בחישוב שנתי:
· עלייה של 9.5% בייצור התעשייתי.
· עלייה של 12.8% בייצור התעשייתי ללא ענפי הטכנולוגיה העילית.
· עלייה של 3.1% במספר משרות השכיר בתעשייה.
· עלייה של 4.8% בשעות העבודה בתעשייה.
פדיון ענפי המסחר והשירותים בחודשים נובמבר 2009 - ינואר 2010:
· עלייה בשיעור של 12% בחישוב שנתי בפדיון ענפי המסחר, לאחר עליה של 11.3% בחודשים אוגוסט - אוקטובר 2009.
· בענפי המסחר הסיטונאי והקמעונאי עלה הפדיון בחודשים נובמבר 2009- ינואר 2010 ב- 8.6% בחישוב שנתי, לאחר עליה של 9.7% בשלושת החודשים הקודמים.
בנוסף, השבוע צפוי לפרסם בנק ישראל את הריבית לחודש אפריל, שאמורה להישאר ללא שינוי על רמה של 1.25%, זאת בעקבות האינפלציה הנמוכה מתחילת השנה והציפיות הנגזרות משוק ההון שנמצאות בטווח יעדי הממשלה, למרות תחילת מגמת העלאות ריבית וריסון מוניטרי במספר הולך וגדל של בנקים מרכזיים ברחבי העולם.
המדדים המובילים באחד העם סוגרים את שבוע המסחר בירידות שערים קלות, בשונה ממגמת העליות שהורגשה השבוע בשאר השווקים בעולם. הסיבה העיקרית לירידות השערים במדדים בישראל לעומת שאר השווקים בעולם, נובעת מעלייה בחששות המשקיעים באשר להמשך העליות. זאת במקביל לחזרת חלק נכבד של החברות בישראל להיסחר במכפילי רווח גבוהים, אפילו מרמתם טרום המשבר וחזרתו של מדד המעו"ף להיסחר במרחק אחוזים בודדים מרמת השיא של 1250 נקודות, בה הוא ביקר לאחרונה בתחילת נובמבר 2007.
מדד ת"א 25 רשם השבוע ירידות של 0.51%, מדד ת"א 100 ירד השבוע ב- 0.29%, מדד הבנקים המשיך לרדת גם השבוע ואיבד כ- 1.6% מערכו, מדד יתר 50 ירד השבוע בכ- 1.56% ומדד ת"א 75 סוגר את שבוע המסחר בירידה קלה של 0.06%. מנגד, מדד נדל"ן 15 הוסיף השבוע לערכו 1.07%. השינוי במדדים כולל את יום ראשון ה- 21.03.2010.
למרות הירידות במדדים המובילים, מדד הפחד (VIX) הישראלי נותר כמעט ללא שינוי ברמת 14.97 נקודות לעומת רמת 14.94 בשבוע הקודם.
להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי ב-% (כולל יום ראשון השבוע)
|
שינוי מתחילת השנה ב-%
|
|
ת"א 25
|
0.51-
|
6.00
|
|
ת"א 100
|
-0.29
|
7.91
|
|
ת"א 75
|
-0.06
|
15.02
|
|
מדד הבנקים
|
-1.60
|
-3.24
|
|
נדל"ן 15
|
1.07
|
4.81
|
|
יתר 50
|
-1.56
|
15.73
|
ארה"ב
השוק האמריקאי סוגר את שבוע המסחר האחרון בעליות שערים נאות, מדד ה- P500&S עלה השבוע ב- 0.86%, מדד הדאו ג'ונס עלה השבוע בכ- 1.1% ומדד הנסדא"ק רשם השבוע עלייה שבועית של כ- 0.29%. העליות בשווקי המניות בארה"ב נרשמו על רקע החלטת הפדראל ריזרב להותיר את הריבית בארה"ב ברמה אפסית. בהודעה הנלווית להחלטה, נאמר במפורש כי הריבית תישאר ברמה זו לתקופה ממושכת. בנוסף, פורסמו השבוע חדשות חיוביות על מספר חברות ביבשת האמריקאית כגון GE (General Electric), שעלתה בכ- 6% לאחר הודעה על הגדלת שיעור הדיבידנד ב- 2010 ו-Intel שעלתה בכ- 3.5% בעקבות השקת קו חדש של שבבי מחשב, אשר תרמו אף הן לסנטימנט החיובי בשווקים. מנגד, העלאת הריבית המפתיעה בהודו, אשר מהווה איתות נוסף בנוגע לסיומן של תוכניות התמריצים וחזרה למדיניות מוניטארית מרסנת, העיבה במקצת על האווירה האופטימית בשווקי המניות.
השוק הסולידי הישראלי סגר את שבוע המסחר במגמת עליות במקביל לירידות שהורגשו בשבוע האחרון בשווקי המניות.
השינוי במדדים כולל את יום ראשון ה- 21.03.2010.
מדד אג"ח כללי רשם השבוע עליות קלות של כ- 0.06%, צמוד מדד ממשלתי רשם השבוע עליות של כ- 0.71%, צמוד מדד כללי רשם השבוע עליה של כ- 0.61% וצמוד מדד קונצרני עם עלייה שבועית של 0.25%. מנגד, ממשלתי שקלי איבד השבוע 0.05%.
תשואת המק"מ נעה בין 1.55% בטווח של 4 חודשים ל- 2.08% בטווח של שנה.
תשואת הגילונים נעה בין 1.39% ל- 1.71% למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 2.13%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 2.04%- בממשלתי צמוד 610 במח"מ 0.37, 1.12% בגליל 5472, 2.42% בגליל 5903 ועד ל- 3.10% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.95.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 2.18% בשחר 2680 במח"מ 1.05, 3.63% בשחר 2682 ועד ל- 5.46% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.81.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
אג"ח כללי
|
0.06%
|
2.78%
|
|
צמוד מדד כללי
|
0.61%
|
3.69%
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
0.71%
|
1.76%
|
|
ממשלתי שקלי
|
-0.05%
|
1.97%
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
0.25%
|
5.55%
|
אנו ממשיכים להעדיף את האפיק הצמוד עם 70% באפיק הצמוד במח"מ בינוני-ארוך ו- 30% באפיק השקלי, במח"מ קצר-בינוני. זאת, בהתאם להתגברות הלחצים האינפלציוניים (בעיקר מכיוון הנפט והסחורות) ובהתאם להנחה כי הריבית, שממשיכה להיות נמוכה, תביא בסופו של דבר לעליית האינפלציה בטווח הקצר-בינוני.
בנוסף, אנו ממשיכים לשמור את רמת הנזילות גבוהה בתיקי ההשקעות במח"מ לטווח של 4-5 שנים.
העליות החדות שנרשמו באפיק הסולידי מתחילת השנה והמרווח הנמוך אל מול הממשלתי המקביל, ממשיכים לגרום לכך שרמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים, עלו השבוע לרמת 2.8%.
בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.
ציפיות אינפלציוניות:
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
2.75%
|
2.23%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
2.97%
|
2.84%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.84%
|
2.71%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.82%
|
2.79%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 211
|
שנה
|
0.87
|
2.04
|
1.87
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 0313 0913
|
3 שנים
|
3.13
|
3.40
|
2.82
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 115 0217
|
5 שנים
|
5.22
|
4.16
|
3.86
|
|
ממשלתי שקלי 1026
|
10 שנים
|
10.81
|
5.46
|
4.71
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
ממוצע גליל 5426 5480
|
שנה
|
1.01
|
-0.71
|
-0.26
|
|
ממוצע גליל 5481 5470
|
3 שנים
|
2.84
|
0.43
|
0.26
|
|
ממוצע גליל 5470 וממשלתי צמוד 0418
|
5 שנים
|
5.21
|
1.32
|
0.76
|
|
גליל 5904
|
10 שנים
|
11.22
|
2.64
|
2.05
|
מט"ח
השקל סוגר את שבוע המסחר במגמה מעורבת אל מול שני המטבעות המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים התחזק הדולר ב-0.40% מול השקל, בעוד שהאירו נחלש מול השקל ב-0.35%.
השבוע התקרב הדולר לשער של 3.71 שקלים, מה שהוביל את בנק ישראל להתערב.
בשבוע האחרון התערב הבנק המרכזי בהלך המסחר ורכש בשלוש פעמים שונות דולרים בהיקפים מהותיים: ביום רביעי כ- 100 מיליון דולר סביב שער 3.715 שקלים וב- 7 הימים האחרונים רכש כ- 400 מיליון דולר. זאת, לאחר שרכש רק 209 מיליון דולר בחודש ינואר כולו.
אירועים נוספים שהתרחשו בשבוע האחרון בעולם והשפיעו על הלך המסחר: הבנק המרכזי של הודו העלה השבוע במפתיע את הריבית במשק ההודי ב- 0.25% והעמידה על רמת 3.5%, זאת לאחר שהאינפלציה עלתה לשיא של 16 חודשים - 2.7% ב- 12 החודשים שהסתיימו בפברואר. זוהי העלאת הריבית הראשונה בהודו מאז יולי 2008, והיא מגיעה כחודש לפני הפגישה המתוכננת של הבנק המרכזי בה מחליטים על גובהה של הריבית. יצוין כי העלאת הריבית בהודו באה בעקבות צעד דומה באוסטרליה, מלזיה ונורבגיה, כאשר ישראל הייתה הראשונה לעלות את הריבית בסוף השנה שעברה לאור סימני ההתאוששות של הכלכלה הגלובלית.
בנוסף, התפרסמו השבוע בארה"ב מספר נתוני מאקרו, בין היתר נתון תביעות האבטלה לשבוע החולף, שרשם ירידה של 5,000 פניות לרמה עונתית מתואמת של 457 אלף פניות. תחזיות הכלכלנים עמדו על ירידה חדה יותר של 7,000 פניות. בנוסף, מדד המחירים לצרכן התפרסם בארה"ב ונותר ללא שינוי בפברואר. לעומת זאת מדד הליבה, בניכוי השפעות מחירי המזון והדלק, עלה ב- 0.1% בהתאם לציפיות הכלכלנים.
שינוי שבועי של מטבעות מובילים בעולם מול השקל:
| סוג מטבע |
שער נוכחי ל- 12/03/2010 |
שער נוכחי ל- 19/03/2010 |
שינוי שבועי |
| דולר |
3.7180 |
3.7330 |
0.40% |
| אירו |
5.1037 |
5.0857 |
-0.35% |
| ליש"ט |
5.6199 |
5.6673 |
0.84% |
| יין יפני |
4.1074 |
4.1258 |
0.45% |
| פרנק שווצרי |
3.4940 |
3.5402 |
1.32% |
קירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.
| 
התקשרו עכשיו 072-2118686
