ניתוח שוק - הבית הפיננסי

ניתוח שוק.
באדיבות אינפיניטי בית השקעות 31.03.2010
תגיות : ניתוח שוק , סקירת שוק , שוק ההון , סקירה עולמית , בנק . 

מאקרו

השקעה גולמית מקומית בנכסים קבועים בענפי המשק לשנת 2009:
ההשקעה בנכסים קבועים בענפי המשק  בשנת 2009 ירדה ב- 9.4% לאחר עלייה של 4.8% ב- 2008 ועלייה של 19.6% בשנת 2007 ומשקפת את המיתון הכבד אליו נכנס המשק בסוף שנת 2008, בעיקר בענפי התעשייה והבנייה שלא למגורים.
להלן נתונים עיקריים לשנת 2009 ביחס ל- 2008:
·  השקעות  בבניינים שלא למגורים ירדו ב- 3.9%.
·  השקעות המפעלים במכונות וציוד ירדו ב- 17.7%.
·  ההשקעות בתשתיות עלו ב- 3.6%, בעיקר בענף האנרגיה שעלה בכ- 51.2%.
·  השקעות הממשלה היוו כ- 13% מסך ההשקעות בנכסים קבועים ועלתה ב- 2.5%.
·  ענף התעשייה המהווה 45% מסך כל ההשקעות במכונות וציוד מיובא ירד ב- 37%, בעיקר בענף הטכנולוגיה העלית שירד   ב- 61%.

הרכישות בכרטיסי האשראי עלו ב- 4.6% בחודשים דצמבר 2009 עד פברואר 2010 ביחס לשלושת החודשים שקדמו להם, ומוכיחים את חוסנו היחסי של הצרכן הישראלי.

מניות

המדדים המובילים באחד העם המשיכו גם השבוע לעלות ונסחרים שוב במרחק נגיעה מרמת השיא ההיסטורי בו ביקר המדד לאחרונה בתחילת נובמבר 2007, רמת 1237 נקודות.  העליות באחד העם הושפעו בעיקר מהנעשה בעולם, אך עם סגירת שבוע המסחר ביום ראשון, החליט נגיד בנק ישראל סטנלי פישר להעלות את ריבית הבסיס ב- 0.25 נקודות לרמת 1.5%. הריבית בישראל נותרה עדיין ברמת שפל, אם כי בהודעתו אמר הנגיד כי לא יעבור זמן עד שהריבית בישראל תחזור לרמה נורמאלית ונצטרך להמתין להמשך השבוע כדי לדעת איך תשפיע החלטה זו על הלך המסחר השבועי.
מדד ת"א 25 רשם השבוע עליות של 1.43%, מדד ת"א 100 עלה השבוע בכ- 1.16%, מדד הבנקים עלה השבוע בכ- 0.6%, מדד ת"א 75 סוגר את שבוע המסחר עם עליות של 0.34% ומדד נדל"ן 15 זינק השבוע בכ- 4.34%. מנגד, מדד יתר 50 איבד השבוע כ- 1.89% מערכו. השינוי במדדים כולל את יום ראשון ה- 28.03.2010. 

להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א

ארה"ב

השוק האמריקאי סוגר את שבוע המסחר האחרון בעליות שערים נאות, מדד ה-500P&S עלה השבוע ב- 0.58%, מדד הדאו ג'ונס עלה השבוע בכ- 1.01% ומדד הנסדא"ק רשם השבוע עלייה שבועית של כ- 0.87%.

שוק האג"ח

השוק הסולידי הישראלי סגר את שבוע המסחר במגמת ירידה. השינוי במדדים כולל את יום ראשון ה-28.03.2010.

מדד אג"ח כללי וצמוד מדד כללי ירדו השבע בכ- 0.18%, צמוד מדד ממשלתי ירד בכ- 0.05%, ממשלתי שקלי ירד השבוע בכ- 0.1% וצמוד מדד קונצרני ירד השבוע בכ- 0.29%.

תשואת המק"מ נעה בין 1.5% בטווח של 4 חודשים ל- 2.14% בטווח של שנה.

תשואת הגילונים נעה בין 1.35% ל- 1.59%, למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 2.08%.

תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 2.42%- בממשלתי צמוד 610 במח"מ 0.34, 1.19% בגליל 5472, 2.43% בגליל 5903 ועד ל- 3.10% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.94.

תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 2.17% בשחר 2680 במח"מ 1.03, 3.64% בשחר 2682 ועד ל- 5.52% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.77.

אנו ממשיכים להעדיף את האפיק הצמוד, עם 70% באפיק הצמוד במח"מ בינוני-ארוך ו- 30% באפיק השקלי במח"מ קצר-בינוני. זאת, בהתאם להתגברות הלחצים האינפלציוניים (בעיקר מכיוון הנפט והסחורות ) ובהתאם להנחה כי הריבית, שממשיכה להיות נמוכה, תביא בסופו של דבר לעליית האינפלציה בטווח הקצר - בינוני.
בנוסף, אנו ממשיכים לשמור את רמת הנזילות גבוהה בתיקי ההשקעות במח"מ לטווח של 4-5 שנים.  
העליות החדות שנרשמו באפיק הסולידי מתחילת השנה והמרווח הנמוך אל מול הממשלתי המקביל, ממשיכים לגרום לכך שרמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים עלו השבוע לרמת 2.8%.
בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.

ציפיות אינפלציוניות: 

מט"ח

החששות ממשבר אירופי הוצתו מחדש לאחר הורדת דירוג החוב של פורטוגל על ידי סוכנות S&P וכן התבטאויות מצד קנצלר גרמניה אנג'לה מרקל, לפיהן תוכנית הסיוע ליוון אינה מובטחת. אולם לאחרונה נודע כי האיחוד האירופי וקרן המטבע הבינלאומית הסכימו סופית על תוכנית סיוע ליוון, מה שגורם לאירו להתרומם בעולם ולהתחזק ב- 0.3% מול הדולר. האירו נסחר סביב 1.333 דולרים ומתחזק משפל של 10 חודשים אליו הגיע אתמול. יוון צריכה לפרוע אג"ח בהיקף של 27 מיליארד דולר בחודשים אפריל ומאי והיא מקווה לגייס אגרות חוב חדשות כדי למחזר את מרבית החובות הללו. הודעת האיחוד האירופי היום מרגיעה לפי שעה את השווקים, אולם המבחן האמיתי יגיע בקרוב עם ניסיונה של יוון לגייס אג"ח. ההנפקה האחרונה שביצעה יוון מוקדם יותר החודש נסגרה בריבית של יותר מ- 6% וראש ממשלת יוון כינה ריבית זו "לא מקובלת".

השבוע ירד האירו מתחת ל- 5 שקלים לראשונה מאז נובמבר 2008, דבר שהניע את בנק ישראל להתערב במסחר ולרכוש כ- 100 מיליון דולר. האירו איבד השבוע 1.7% על רקע היחלשותו בעולם, זאת בעקבות החשש למשבר חוב בחלק מכלכלות האיחוד האירופי (מדינות ה-PIGS - פורטוגל, אירלנד, יוון ופורטוגל).

הריבית במשק עומדת על 1.25% מזה שלושה חודשים, בזמן שבחודשיים האחרונים מדדי המחירים לצרכן הפתיעו לטובה וירדו מהותית במקביל לירידה בשיעור האינפלציה השנתי. הירידות האחרונות במדד נבעו בעיקר מהירידה המתמשכת בסעיף הדיור. במקביל, הירידות במדדים האחרונים גרמו לעלייה מהותית בציפיות האינפלציה בשנה הקרובה, שעומדות כעת על רמת 2.77%. בנוסף, ביום ראשון צפוי נגיד בנק ישראל להחליט על הריבית במשק, כאשר גוברות בשוק ההערכות שהריבית תעלה, מכיוון שצפיות האינפלציה בשנה הקרובה הולכות ומתקרבות ליעדי הממשלה (בין 1% ל- 3%). עוד טוענים בשוק, כי בשלושת החודשים הקרובים האינפלציה המצטברת  תגיע ל- 1%, זאת לעומת האינפלציה המצטברת ברבעון הראשון של 2010, שעמדה על כ- 1%.  

סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי

www.infinity.co.il

ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.