|
מדדי אגרות חוב -
|
|
|
מדד
|
מדד
בנקודות
|
תשואה
בשבוע האחרון
|
תשואה מראשית
2010
|
|
|
אג"ח כללי
|
250.97
|
0.21-
|
2.67
|
|
|
כללי ממשלתי
|
256.95
|
0.07-
|
2.06
|
|
|
צמוד למדד ממשלתי
|
252.43
|
0.08
|
2.37
|
|
|
צמוד 2-0
|
225.94
|
0.02
|
0.16-
|
|
|
צמוד 5-2
|
238.79
|
0.13-
|
1.13
|
|
|
צמוד 5-10
|
250.53
|
0.29
|
2.93
|
|
|
אג"ח שחר
|
326.74
|
0.23-
|
2.42
|
|
|
שחר 2-0
|
283.63
|
0.05
|
0.85
|
|
|
שחר 5-2
|
325.52
|
0.10-
|
2.17
|
|
|
שחר +5
|
360.32
|
0.46-
|
3.15
|
|
|
גילון
|
254.20
|
0.12-
|
0.36
|
|
|
לא צמוד
|
297.36
|
0.20-
|
1.91
|
|
|
כללי קונצרניות
|
225.87
|
0.41-
|
3.56
|
|
|
צמוד למדד קונצרניות
|
253.94
|
0.46-
|
3.15
|
|
|
תל בונד 20
|
254.60
|
0.35-
|
4.11
|
|
|
תל בונד 40
|
246.94
|
0.29-
|
4.53
|
|
|
תל בונד 60
|
251.29
|
0.30-
|
4.24
|
|
|
מק"מ
|
252.25
|
0.06
|
0.63
|
אגרות החוב הממשלתיות בישראל סיימו את שבוע המסחר במגמה מעורבת, כאשר אלו הצמודות למדד רשמו עליות קלות בשיעור של 0.1% ואילו השקליותבריבית קבועה ירדו בשיעור של 0.2%.
בנק ישראל בחר השבוע להותיר את ריבית בנק ישראל לחודש מאי ללא שינוי ברמה של 1.5%. בהודעת הריבית, ציינו בבנק את הגורמים התומכים בהעלאת ריבית במשק, אך יחד עם זאת הודגש, כי הגורמים הללו תומכים בהעלאת ריבית הדרגתית ולכן בחר שלא להעלות את הריבית החודש. אנו מעריכים, מכיוון שבנק ישראל אינו מעוניין להביא לייסוף משמעותי במטבע המקומי כנגד הדולר, הוא ימשיך להעלות את הריבית בצורה הדרגתית בחודשים הקרובים וריבית בנק ישראל תעמוד על כ-2.5% בסוף השנה ועל כ-3% בעוד שנה מהיום.
תגובת שוק ההון המקומי להחלטת הריבית הייתה עלייה בציפיות האינפלציוניות חזרה לרף הגבול העליון של יעד בנק ישראל - 3%, דבר שמגדיל את ההסתברות להעלאת ריבית בחודש הבא ברבע אחוז. אנו מעריכים, כי ציפיות האינפלציה יתמתנו בחודשים הקרובים ולכן ממשיכים להעדיף את האפיק השקלי על פני האפיק הצמוד.
ובאירופה סוער. השבוע חווינו את הסאגה היוונית במלוא העוצמה ואליה הצטרפו מדינות נוספות מקבוצת ה-PIGS (פורטוגל, אירלנד ,יוון וספרד), פורטוגל וספרד. נזכיר, כי המשבר הכלכלי העולמי פגע קשות במדינות האיחוד האירופי, אולם בעיקר במדינות שבהן נרשמה הרעה משמעותית בגרעון התקציבי וברמת החוב הציבורי ביחס לתוצר. חברת הדירוג S&P לא היססה והורידה את דירוג האשראי של יוון בשלוש דרגות, מ-BBB+ ל-BB+ (דירוג של אג''ח "זבל" בז'רגון של שוק ההון) ועם תחזית דירוג שלילית.
הורדת הדירוג סותמת את הגולל על תכניות הממשל היווני לגייס חוב מן הציבור והוא יאלץ לבקש סיוע מהאיחוד האירופאי ומקרן המטבע העולמית ויתכן שאף להגיע להסדר חוב עם המשקיעים באגרות החוב היווניות. בסוף השבוע התבשרנו, כי קרן המטבע העולמית מתכוונת להגדיל את מענק הסיוע ליוון מ-45 לכ-120 מיליארד אירו וזאת בתמורה להתחייבות הממשלה היוונית לערוך קיצוצים משמעותיים בתקציבה ולהעלות את המיסים במדינה.
S&Pהעריכה, כי בהסדר החוב הצפוי ביוון, המשקיעים יקבלו רק 30%-50% מכספם. באותו היום הורידה S&P את הדירוג של פורטוגל בשתי רמות, מ-A פלוס ל-A מינוס עם אופק דירוג שלילי ובהמשך השבוע אף ספרד "זכתה" בהורדת דירוג מאותה סוכנות מרמה של AA+ לרמה של AA . תגובת השווקים לא איחרה לבוא ותשואות האג''חים היווניות נסקו לרמה של 20% באגרות החוב הקצרות ואף בזינוק של פרמיות ה-CDS של המדינה. בנוסף, נרשמו עליות בתשואות של פורטוגל וכל יתר מדינות ה-PIGS.
הריצה לנכסים בטוחים הובילה לירידת תשואות גם באגרות החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב, שהגיעו במהלך השבוע לרמות של 3.66%, מה שהגדיל את פער התשואות בין האגרות האמריקאיות למקבילות הישראליות ל-10 שנים לרמה של 132 נקודות בסיס.
באפיק הקונצרני היינו עדים השבוע לתנודתיות במדדי התל בונד שרשמו בתחילת השבוע עליות שערים אולם חוו מימוש לקראת סוף השבוע. מדד התל בונד 60 רשם ירידה של 0.3% ואילו מדד התל בונד השקלי ירד ב-0.8%. הגורם העיקרי שאחראי לירידות השערים באג''חים ביומיים האחרונים של המסחר קשור למשבר באירופה שגרר ירידות שערים בעולם ולבריחה לנכסים בטוחים.
כעת, יש להמתין ולראות האם ירידותהשערים שרשמו אגרות החוב הקונצרניות לקראת סוף השבוע יהוו "טריגר" ליציאת כספים שהזרים הציבור לקרנות הנאמנותהמתמחות באג"ח אלו או שרגיעה בשווקים האירופאים תחזיר את הביטחון למשקיעים בת''א. בסיכום שבועי רשמו קרנות הנאמנות הקונצרניות פדיון של 220 מיליון שקל.
יוון שלחה את הבורסה המקומית לירידות
|
מדדי מניות-
|
|
מדד
|
מדד
בנקודות
|
תשואה
במהלך השבוע
|
תשואה
מראשית2010
|
|
ת"א 25
|
1164.23
|
2.95-
|
1.67
|
|
ת"א 100
|
1097.68
|
2.84-
|
3.07
|
|
ת"א 75
|
883.94
|
2.02-
|
10.21
|
|
יתר 50
|
434.82
|
1.94-
|
12.35
|
|
יתר 120
|
894.54
|
2.05-
|
15.08
|
|
יתר מניות והמירים
|
1046.29
|
2.16-
|
16.86
|
|
כללי מניות
|
1029.92
|
3.31-
|
4.47
|
|
נדל"ן 15
|
306.38
|
2.08-
|
1.58
|
|
פיננסים 15
|
1180.21
|
3.67-
|
2.36-
|
|
ת"א-בנקים
|
1209.78
|
4.85-
|
-8.70
|
|
תל-טק 15
|
271.58
|
-1.42
|
15.81
|
|
תל-דיב 20
|
1388.69
|
-2.40
|
6.48
|
|
אופציות כללי
|
48.46
|
-3.41
|
16.77
|
|
ביומד
|
1121.61
|
2.13-
|
-
|
החששות מחדלות פירעון במדינות גוש האירו בכלל וביוון בפרט באו לידי ביטוי היטב גם בבורסה המקומית. למרות החדשות הרעות מכיוון יוון ואירופה כולה, בורסות אירופה התאוששו בסוף השבוע מיומיים של ירידות שרשמו בעקבות הורדת דירוגי האשראי ליוון, פורטוגל וספרד. בישראל לעומת זאת, המדדים המובילים דווקא המשיכו לרדת כאשר את מרבית הירידות סופגות מניות היתר הקטנות במחזורי מסחר גבוהים.
שבוע המסחר בבורסה של תל אביב נפתח בעליות שערים כשברקע עליות שערים בבורסות אירופה וארה"ב במהלך סוף השבוע הקודם. ההמשך כאמור היה חיובי הרבה פחות והמדדים המובילים של תל אביב עברו לירידות עקב חשש הולך וגובר ממצבם של כלכלות מדינות ה-PIGS (יוון, פורטוגל, אירלנד וספרד). המגמה השלילית התחזקה על רקע החלטת חברת הדירוג S&P להוריד את דירוג האשראי של יוון בשלוש דרגות, מ-BBB+ ל-BB+ עם אופק שלילי, כלומר עם סיכוי להורדות דירוג נוספות.
יוון כנראה תאלץ לבקש סיוע מהאיחוד האירופאי ומקרן המטבע העולמית ויתכן שאף להגיע להסדר חוב עם המשקיעים. ברור לכל כי רק יוון, או פורטוגל יכולות וצריכות להתמודד עם אבדן היציבות הפיסקלית שלהן. על כן, הפתרון האמיתי הוא מהלך משולב של כל הכוחות הפנימיים ביוון ובמדינות האחרות אשר יפעלו להשבת היציבות. זאת, באמצעות צמצום הוצאות והקפאת השכר. כל עוד זה לא יעשה, יוון תישאר בכותרות - ולא לטובה. הצרה המרכזית היא שאין להן ברירה אחרת. צפי הצמיחה לשנים הקרובות במדינות אלו הוא כה זעום, כך שהצמיחה לא תוכל להקל על המשבר. ככל שיוון תקדים להכיר בכך, החזרה למסלול הצמיחה הבריאה תהיה מהירה יותר. במקרה הטוב זה יכול להמשך כמה רבעונים, ובמקרה הרע, שנים.
שבוע המסחר בבורסה המקומית הסתיים בירידות שערים של המדדים המובילים שבוע שני ברציפות: מדד ת"א 25 סיים את השבוע ברמה של 1,164.23 נקודות כאשר איבד 3.0% מערכו. מדד ת"א 100 ירד ב-2.8%, מדדי היתר 50 ו-120 נחלשו סביב 2.0% כ"א, התל-טק 15 איבד 1.4% מערכו, מדד הנדל"ן 15 ירד ב-2.1% ומדד הביומד, שהושק לאחרונה, סיים גם הוא בירידה זהה של 2.1%.
החרפה במצבה של אירופה עשויה בטווח הקצר להוביל למימוש בשוק המקומי. עם זאת, בטווח הארוך אנו מעריכים, כי עליות השערים יימשכו, נוכח השיפור בתמונה המאקרו-כלכלית וברווחיות שמציגות החברות ועל רקע התשואות הנמוכות באפיקי האג"ח.
מניות בכותרות
שופרסל הציגה השבוע את דו"חותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2010. הכנסות החברה עלו ב-5% והסתכמו ב-2.765 מיליארד שקל והחברה רשמה עלייה של 7% ברווח התפעולי שהסתכם ב-115 מיליון שקל וירידה של 17% ברווח הנקי שהסתכם ב-71 מיליון שקל.
טבע קיבלה אישור מרשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) לשווק גירסה גנרית של תרופת ה-Flomax שמיועדת לטיפול בסימפטומים של גידול שפיר של בלוטת הערמונית. מכירות התרופה בארה"ב, שפותחה על ידי חברת ברינגר-אינגלהיים, במונחי מחיר תרופת המקור הגיעו ל-2 מיליארד דולר ב-12 החודשים האחרונים, על פי נתוני סוכנות המחקר הרפואי IMS.
מניית אורמת ריכזה עניין השבוע לאחר שקבוצת חברות בהשתתפותה חתמה על חוזה עם חברת החשמל האינדונזית PT להקמת תחנת כוח גיאותרמית שהספקה 330 מגה-וואט באינדונזיה. ההשקעה הכוללת בפרויקט נאמדת במיליארד דולר והחברה ציינה כי היא צפויה לזכות בהכנסות של מעל 300 מיליון דולר כספקית הציוד של הפרויקט. בימים אלו מתנהלים דיונים בין החברות השותפות בפרויקט על הגדלת חלקה בפרויקט לתחומים נוספים.
עסקת רכישת וואלה על ידי בזק (באמצעות בזק בינלאומי)הושלמה. הפורטל מקבוצת הארץ נרכש תמורת 88 מיליון שקל ובסך הכל רכשה בזק 32% מהחברה לפי שער של 6 שקלים למניה. בזק עולה לשיעור אחזקה של 45% וכן תעביר עוד חלק מאחזקותיה (כ-9 מיליון מניות) לידי נאמנות עיוורת.
אמדוקס סיימה את הרבעון השני של 2010 עם הכנסות של 744 מיליון דולר - עלייה של 4.6% בהשוואה להכנסות ברבעון המקביל שהסתכמו ב-711.1 מיליון דולר. בשורת הרווח רשמה החברה רווח נקי של 68.6 מיליון דולר - ירידה של 15% בהשוואה לרווח נקי של 80.6 מיליון דולר ברבעון המקביל.
גילת לוויינים הודיעה השבוע כי חתמה על הסכם לפריסת רשת לוויני SKYEDGE באתרים בקזחסטאן. הרשת כוללת שתי מרכזיות ומאות מערכות לוויין ותוקם עבור חברת התקשורת הקזאחית אסטל (ASTEL). החברה פועלת בקזחסטאן מאז 1998 וציינה בהודעתה כי רוב חברות וספקיות התקשורת הקזחיות משתמשות בציוד שלה.
תחזית אירועים עולמית לשבוע הקרוב
|
|
מדינה
|
שעה
|
אירוע\פרסום כלכלי
|
חודש\
תקופה
|
נתון קודם
|
תחזית השוק
|
שני, 3/5
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
הכנסה אישית
|
3
|
0.0%
|
0.3%
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
ISM יצרני
|
4
|
59.6
|
60.0
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
שלישי, 4/5
|
|
אוסטרליה
|
07:30
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
4/5
|
4.25%
|
4.5%
|
|
א.אירו
|
12:00
|
מחירים לצרכן
|
3
|
0.1%
|
0.7%
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
הזמנות למפעלים
|
3
|
0.6%
|
0.1%-
|
|
רביעי, 5/5
|
|
א.אירו
|
12:00
|
מכירות קמעוניות
|
3
|
0.6%-
|
0.1$
|
|
נורבגיה
|
15:00
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
5/5
|
1.75%
|
2.0%
|
|
ארה"ב
|
15:15
|
ADP – שינוי במספר המשרות במשק
|
4
|
23- אלף
|
28 אלף
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
ISM,לא-יצרני
|
4
|
55.4
|
56.0
|
|
חמישי, 6/5
|
|
ישראל
|
13:00
|
שכר ממוצע במשק למשרת שכיר
|
3
|
|
|
|
גרמניה
|
13:00
|
הזמנות ממפעלים
|
3
|
0.0%
|
1.4%
|
|
א.אירו
|
14:45
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
6/5
|
1.0%
|
1.0%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
פריון, ללא חקלאות
|
1Q
|
6.9%
|
2.5%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
דורשי עבודה תחיליים
|
1/5
|
448 אלף
|
440 אלף
|
|
ארה"ב
|
16:10
|
חבר ה-Fed, Bullard, נואם על הכלכלה
|
|
|
|
שבוע מעורב באפיקים הסולידיים בעקבות החלטת הריבית והסערה באירופה. 
