תשואה שלילית של כ-2.5% לקופות הגמל, בשל הירידות בשוק המניות בארץ ובעולם.
התשואה הנומינלית (ברוטו) של קופות הגמל
הגדולות מאוד במאי 2010, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בתחום
שלילי שבין 2.3%- לבין 2.9%-.
תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה צפויות לנוע בטווח רחב יותר שבין תשואה שלילית של 2.0% ל- 3.0%-, כאשר המדד המשוקלל של התעשייה צפוי להצביע, כאמור, על תשואה של כ-2.5%-.
עדיין תשואה חיובית לתעשייה בשיעור של 0.8% בממוצע מאז תחילת השנה.
מאי 2010 : תשואה שלילית
בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו במאי 2010 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת שלילית בטווח של כ-2.3% עד 2.9%. תשואות צפויות אלה מייצגות גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר מדד מיטב של כלל קופות הגמל אמור להציג תשואה משוקללת שלילית של 2.5%.
העליות שנרשמו בשוק איגרות החוב הממשלתיות הן המקור העיקרי שהשפיע לחיוב על תשואות הקופות החודש. גם איגרות החוב הקונצרניות עלו ברובן החודש, אך בצורה מתונה הרבה יותר. לעומתן, הירידות המשמעותיות בשוק המניות המקומי והעולמי השפיעו לשלילה על תשואות הקופות החודש.
באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה מגמה חיובית כאשר מדדן עלה ב-1.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שמדד האג"ח הצמודות הקצרות לטווח של 0–2 שנים עלה ב-0.5%, האיגרות לטווח של 2-5 שנים עלו בשיעור של 1.3%, איגרות לטווח של 5–10 שנים עלו בשיעור הגבוה ביותר של 1.7%. ברקע- מדד המחירים לחודש אפריל שעלה ב-0.9%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה החודש ב- 1.2%, כאשר השחרים הקצרים לטווח של 0–2 שנים עלו ב-0.4%, השחרים לטווח של 2–5 שנים עלו ב-1.3%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור של 2.2%. המק"מים עלו ב- 0.2% ואילו והגילונים ירדו ב-0.2%.
גם האפיק הקונצרני רשם החודש מגמה חיובית. מדד התל בונד 20 עלה אמנם ב-1.1%, אך מדד התל בונד 40 ירד ב-0.1% ומדד התל בונד 60 עלה ב- 0.6%. איגרות החוב הלא מדורגות השיגו תשואות שליליות מתונות החודש של כ-2%.
הירידות בשוק המניות המקומי והעולמי היו המקור העיקרי לתשואה השלילית שצפויות הקופות להציג החודש.
שוק המניות בארץ ירד החודש, חודש שני רצוף, אחרי 15 חודשים של שכרון חושים.
מדד ת"א 25 ירד ב-7.0%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 8.0% , מדד ת"א 75 ירד בשיעור ניכר של 12.3% ומדד יתר 50 ירד בשיעור של 13.2%.
בשוקי המניות בעולם נרשמה מגמה שלילית חזקה: בארה"ב מדד הדאו ג'ונס ירד ב-7.9%, מדד ה-500S&P ירד ב-%8.2 והנאסד"ק ירד ב-8.3%. נציין כי המסחר בארה"ב הסתיים החודש ב-28.5 בשל חג. גם באירופה נרשמה מגמה שלילית: ה-DAX הגרמני ירד ב-2.8%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-8.1% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 7.3%. באסיה נרשמה מגמה דומה : הניקיי ירד ב-11.7% וההנג-סנג ירד ב-6.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
|
תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-%
|
מאי 2010
|
מתחילת שנת 2010
|
|
מדד ת"א 25
|
7.0-
|
5.4-
|
|
מדד ת"א 100
|
8.0-
|
5.2-
|
|
מדד כללי של אג"ח ממשלתיות
|
1.3
|
3.4
|
|
מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים
|
1.4
|
3.8
|
|
מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד
|
0.4
|
4.0
|
|
שינוי הדולר ביחס לשקל
|
3.0 (פיחות)
|
1.4 (פיחות)
|
|
מלוות קצרי מועד
|
0.2
|
0.8
|
|
שחר
|
1.6
|
4.0
|
|
גילון
|
0.2-
|
0.2
|
לאור כל אלו, מסתמן, כאמור, שתשואות מאי יהיו כמובן שליליות, בעיקר כתוצאה מהירידות בשוקי המניות בארץ והעולם.
סיכום מתחילת שנת 2010 : תשואה חיובית מתונה תודות לעליות באפיק איגרות החוב הממשלתי והקונצרני
מתחילת השנה, נרשמה תשואה חיובית בקופות הגמל, בעיקר תודות לעליות בשוק איגרות החוב הממשלתיות והקונצרטיות. לעומת זאת, הירידות בשוק המניות מיתנו עליות אלו. בהתאם לכך, מתחילת השנה, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה חיובית ממוצעת של כ-0.8%.
שוק המניות הניב תשואות שליליות, כאמור, כאשר מדד ת"א 25 ירד בשיעור של 5.4%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 5.2% ומדד ת"א 75 ירד בשיעור של 3.3%.
לעומת זאת, איגרות החוב הקונצרניות עלו: תל בונד 20 עלה ב- 5.3% ומדד תל בונד 40 עלה ב-4.5%. איגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בכ-8%.
איגרות החוב הממשלתיות המשיכו גם הן את המגמה החיובית. איגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-3.8% ואיגרות החוב השקליות (שחרים) עלו בשיעור של 4.0%.
