סקירה שוק - הבית הפיננסי

מאקרו ואגרות חוב

פדיון צפוי ומיעוט בהנפקות של אג"ח צמוד הן הסיבות העיקריות לתשואות העודפות באפיק הצמוד.

הציפיות האינפלציוניות ממשיכות לעלות – מדד המחירים צפוי לעלות ב-0.2%.

פער התשואות בין ישראל לארה"ב גדל בשל ירידה חדה של אגרות החוב האמריקאיות.

באפיק הקונצרני נרשמה מגמה מעורבת וגיוסים קלים בקרנות המתמחות.מניות
חששות המשקיעים לא נרגעו - עליות בעולם, ירידות בישראל.

בטווח הקצר - השוק נתמך ע"י כוחות מקומיים כדוגמת גילוי הגז. בטווח הבינוני - מעדיפים מניות.

מניות

חששות המשקיעים לא נרגעו - עליות בעולם, ירידות בישראל.

בטווח הקצר - השוק נתמך ע"י כוחות מקומיים כדוגמת גילוי הגז. בטווח הבינוני - מעדיפים מניות.

שבוע המסחר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין בהמשך עליות שערים וירידת התשואות לפדיון. אגרותהחוב הממשלתיות הצמודות למדד רשמו עלייה נאה של 0.5% ואילו השקליותבריבית קבועה הסתפקו בעלייה קלה של 0.1%. מגמה זו באפיק הממשלתי הצמוד נמשכה גם השבוע בעיקר במח''מים (משך חיים ממוצע) הבינוניים והארוכים, זאת בשל פדיון גדול שיחול בסוף החודש הנוכחי באג"ח ממשלתי צמוד 610 ומיעוט בהנפקות אג''חים צמודות למדד בחודשים הקרובים.

הציפיות האינפלציוניות הנגזרות עלו השבוע לרמה הנושקת את 3%. אנו לא מוצאים סיבה להמשך העלייה בציפיות האינפלציה ברמות הנוכחיות ומעניקים עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד. אנו מעריכים, כי על אף החשש מהאטה בצמיחה ופגיעה ביצואנים, רמות ציפיות האינפלציה הגלומות בשוק והעלאות ריבית במדינות נוספות בעולם בחודש האחרון (קנדה וניו-זילנד), קצב העלאות הריבית צפוי להאט השנה ולהיות הדרגתי ולכן אנו ממשיכים לתת עדיפות למח''מ הבינוני-ארוך.

על פי תחזית מיטב, מדד המחירים לצרכן שצפוי להתפרסם בשבוע הקרוב, יעלה ב-0.2% כתוצאה מעליית מחירי המזון והדלקים בחודש הקודם. נציין, כי הערכות אחרות מדברות על עלייה של 0.3% עד 0.5%.

השבוע המדינה התורנית שהביאה לעליית חששות המשקיעים בעולם ממשבר כלכלי (לאחר הונגריה בשבוע שעבר) היא בריטניה, וזאת לאחר הצהרתו של רה''מ החדש, דיוויד קמרון, כי המדינה ניצבת בפני שנים ארוכות של מדיניות צנע בשל גירעון ויחס חוב-תוצר גבוהים, וכן נוכח אזהרת סוכנות האשראי פיץ' לגבי הורדה אפשרית של הדירוג המושלם (AAA) של בריטניה.

נוסף על כך, חוששים המשקיעים, כי חלק מהמדינות ביבשת אירופה עלולות לחזור למיתון בשנים הקרובות. הסיבה הינה שתוכניות הצנע והקיצוצים המשמעותיים שהוכרזו במדינות היבשת צפויות להוביל לגידול באבטלה ולפגוע בצמיחה הכלכלית. יחד עם זאת, בסוף השבוע חזרה האופטימיות לשווקים בעקבות אמירותיו החיוביות של ברננקי לגבי ההתאוששות במשק האמריקאי, נתוני הייצוא החיובים בסין, ובעקבות הודעתו של טרישה כי הבנק המרכזי האירופי ימשיך לרכוש אג''חים ממשלתיות כדי לשמור על נזילות בשווקים.

אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב לא רשמה השבוע שינוי מהותי כאשר התשואה לפדיון עומדת על 3.22%. פער התשואה בין האגרת האמריקאית למקבילה הישראלית ל-10 שנים הצטמצם קלות השבוע ועומד על רמה של 152 נקודות בסיס.

בשוק הקונצרני, נרשמה השבוע מגמה מעורבת כאשר מדד התל בונד 60 עלה בכ-0.2% ומנגד מדד התל בונד השקלי נחלש ב-0.5%. בשבוע החולף נרשמו גיוסים קלים של כ-30 מיליון ש''ח בקרנות המתמחות באפיקים הקונצרניים. אנו מעריכים, כי הסיכון באפיק הקונצרני שהחזקות הציבור בו גדולות, עלה בתקופה האחרונה עקב ביצועי היתר באפיק זה אל מול ביצועי החסר של האפיק המנייתי.

מניות: כלכלני מיטב

שוקי המניות בעולם סיימו את השבוע בסערת עליות, בארץ - ירידות.

מדדי מניות- סיכום שבועי

מדד

מדד

בנקודות

תשואה

במהלך השבוע

תשואה

מראשית2010

ת"א 25

1090.8

-0.6

-4.74

ת"א 100

1010.3

-1.51

-5.13

ת"א 75

760.45

-4.41

-5.18

יתר 50

387.44

-0.94

0.11

יתר 120

823.65

0.45

5.96

יתר מניות והמירים

973.82

0.29

8.77

כללי מניות

946.58

-1.7

-3.98

נדל"ן 15

264.63

-3.1

-12.26

פיננסים 15

1061.02

-2.36

-12.22

ת"א-בנקים

1124.18

-2.66

-15.16

תל-טק 15

226.25

-4.71

-3.52

תל-דיב 20

1285.63

0.09

-1.43

ביומד

935.38

-1.45

-

שבוע המסחר בבורסת תל אביב הסתיים בירידות שערים על רקע חששות מחודשים מאירופה, בעיקר מכיוון בריטניה, ועל אף המשך דיווחים חיוביים לגבי שיעור הצמיחה בעולם ונתוני מקרו בארה"ב. מדדי המניות חזרו להיסחר בטריטוריה השלילית לאחר שבוע אחד של עליות והירידות החדות שספגו במהלך השבועות האחרונים. בסיכום שבועי ירד מדד ת"א 25 ב-0.6% וסיים את השבוע ברמה של 1,090.80 נקודות. מדד ת"א 100 נחלש בשיעור של 1.5% בשל נפילה של 4.4% במדד ת"א 75. מדד היתר 50 ירד ב-1.0% בעוד היתר 120 עלה ב-0.5%. מדד הבנקים נחלש ב-2.7%, התל-טק 15 איבד ב-4.7% מערכו, הנדל"ן 15 ירד 3.1% ומדד הביומד הסתפק בירידה של 1.5%.

חששות המשקיעים לא נרגעו השבוע לאחר שבריטניה היא ה"באה בתור" להצטרף ל"מדינות בסיכון" לאחר דבריו של ראש הממשלה הנכנס, דיוויד קמרון, ואזהרת סוכנות האשראי פיץ' מפני הורדה אפשרית של הדירוג המושלם (AAA) של בריטניה. נוסף על כך, מתעורר החשש שתוכניות הצנע והקיצוצים שהוכרזו במדינות היבשת צפויות להוביל לגידול באבטלה ולפגוע בצמיחה הכלכלית באירופה. בסוף השבוע, לעומת זאת, שאבו המשקיעים מעט עידוד מדבריו של יו"ר הפד האמריקאי, ברננקי, לגבי ההתאוששות המשק האמריקאי, נתוני הייצוא החיובים בסין והודעתו של טרישה כי הבנק המרכזי האירופי ימשיך לרכוש אג''חים ממשלתיות כדי לשמור על הנזילות בשווקים.

בישראל, משרד האוצר הנמיך את תחזית הצמיחה לשנים 2010-2012 בשל אי הוודאות בשבועות האחרונים ובמיוחד בכל הנוגע למצב באירופה. כעת, ההערכות הן שהצמיחה ב-2010 תסתכם ב-3.6%, ב-2011 הצמיחה תסתכם ב-3.8% וב-4% ב-2012.

האירוע הכלכלי המרכזי של השבוע גם הוא התרחש בים. חגיגות הגז והנפט חזרו לבורסה המקומית לאחר שנובל אנרג'י, שותפת הקידוח במבנה "לוויתן", דיווחה על סיכויים של כ-50% למציאת גז בכמויות של פי 2 מההערכות בקידוח "תמר". כצפוי, שערי המניות הקשורות בקידוח – דלק קידוחים, אבנר ורציו זינקו במחזורי מסחר גבוהים.

השווקים בעולם יורדים על רקע אי הוודאות לגבי התמודדות הממשלות באירופה ביישום הצעדים שקבעו לצמצום הגרעון. חששות המשקיעים באים לידי ביטוי בתשואות אגרות החוב שממשיכות להיות נמוכות ומחיר הזהב הנסחר קרוב לשיא. בטווח הקצר, נתמך השוק ע"י כוחות מקומיים כדוגמת גלוי הגז בקידוח לוויתן ודיווחים חיוביים של הבנק העולמי והפד האמריקאי, כמו גם יושפע מהמשבר האירופי והאירועים הביטחוניים וצפויות תנודות בשערי המניות. לטווח הבינוני, אנו ממשיכים להאמין, כי האלטרנטיבה העדיפה היא האפיק המנייתי, זאת גם מאחר שרמת הריביות בשווקים צפויה להישאר נמוכה עוד תקופה ארוכה.

מניות בכותרות

טבע דיווחה השבוע על תוצאות חיוביות במחקר הבוחן נוסחה חדשה לתרופת הקופקסון שלה, לטיפול בטרשת נפוצה. הקופקסון המיוצרת על פי הנוסחה החדשה, מאפשרת להזריק אותה לחולים בכמויות קטנות יותר, של 0.5ML, ובכך להפחית את הכאבים באופן משמעותי, כמו גם תגובות אלרגיות באזורי הזריקה. מנגד, רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) דנה השבוע אם לאשר את התרופה למחלת הטרשת הנפוצה שתינתן לחולה באמצעות קפסולה ולא בזריקה או בעירוי.

מניית קבוצת עזריאלי השלימה השבוע גיוס של 2 מיליארד שקל תמורת 21% מהחברה, אשר שיקפו לה שווי של כ-9.5 מיליארד שקל לאחר הכסף. בהנפקה השתתפו 107 גופים, ובהם כמעט כל חברות הפנסיה והביטוח, בתי ההשקעות הגדולים ומתחרים עסקיים, ועל פי תוצאות ההנפקה לציבור שפרסמה עזריאלי, היא מכרה כל מניה במחיר של 83.25 שקל. המניה ריכזה את מחזור המסחר החמישי בבורסה (75.5 מיליון שקל) וננעלה ביום ההנפקה בירידה של 2.1% למחיר של 81.5 שקל.

תחזית אירועים עולמית לשבוע הקרוב

מדינה

שעה

אירוע\פרסום כלכלי

חודש\

תקופה

נתון קודם

תחזית השוק

שני, 14/6

ישראל

13:00

מאזן התשלומים של ישראל

א.אירו

12:00

ייצור תעשייתי

1.6%

0.5%

שלישי, 15/6
ישראל	13:00	פדיון ותעסוקה במלונות	Q1
ישראל	13:00	משרות פנויות	5
ישראל	18:30	מדדי מחירים	5
יפן		הכרזת ריבית מוניטרית	15/6	0.1%	0.1%
אנגליה	11:30	מחירים לצרכן	5	0.6%	0.3%
גרמניה	12:00	סקר ZEW	6	45.8	42.0
ארה"ב	13:15	חבר ה-Fed, Bullard, מדבר על אינפלציה נכסים בהונג קונג
ארה"ב	15:30	מחירי יבוא	5	0.9%	1.3%-
ארה"ב	15:30	מדד הייצור של Empire	6	1911	19.95
ארה"ב	16:00	השקעות זרים בני"ע אמריקאיים	4	140.5%
רביעי, 16/6
ישראל	13:00	חשבונות לאומיים	Q1
יפן	02:50	הפעילות בענפי השירותים	4	3.0%-	2.5%
א.אירו	12:00	מחירים לצרכן	5	0.5%	0.1%
ארה"ב	15:30	מחירים ליצרן	5	0.1%-	0.5%-
ארה"ב	15:30	התחלות בניה	5	672 אלף	650 אלף
ארה"ב	16:15	ייצור תעשייתי	5	0.8%	0.8%

חמישי, 17/6
ישראל	13:00	ייצור שירותים	4
ישראל	13:00	מדדי מסחר ושירותים	4
ישראל	13:00	ייצור תעשייתי	4
ארה"ב	00:45	ברננקי נואם על רגולציה פיננסית
ארה"ב	15:30	מחירים לצרכן	5	0.1%-	0.2%-
ארה"ב	15:30	דורשי עבודה תחיליים	12/6	456 אלף	452 אלף
ארה"ב	17:00	אינדיקטורים מובילים	5	0.1%-	0.4%
טורקיה	19:00	הכרזת ריבית מוניטרית	6	6.5%	-

שישי, 18/6
		אין דיווחים כלכליים

* שעון ישראל

אינדיקטורים כלכליים נבחרים
אינדיקטור	נתון אחרון	שינוי מהנתון האחרון
ריבית בנק ישראל	1.50%	ללא שינוי
ריבית פריים	3.00%	ללא שינוי
ריבית ארה"ב	0.25%-0.0%	ללא שינוי
ריבית גוש האירו	1.00%	ללא שינוי
ריבית אנגליה	0.50%	ללא שינוי
מדד מחירים לצרכן (אפריל)	105.2	0.9%
מדד תשומות הבנייה (אפריל)	126.6	0.9%
מדד משולב (אפריל)	122.3	0.12%
שיעור האבטלה (מארס)	7.2%	0.1%-
שכר ממוצע לשכיר (מארס)	8,422 ₪	2.5%

מה היה לנו השבוע?

· השכר הממוצע למשרת שכיר של עובדים ישראלים בחודשים ינואר-מארס 2010 רשם עלייה של 2.5% לרמה של 8,422 ש"ח, במחירים קבועים. כמו כן, נרשמה עלייה של 0.8% במספר משרות השכיר.

· בינואר-מאי השנה נרשמו 1.368 מיליון יציאות לחו"ל - עלייה של 11% לעומת 2009 וירידה של 2% לעומת 2008.

· בחודשים ינואר- מאי 2010 נרשמו 1.37 מיליון כניסות מבקרים לישראל - עלייה של 42% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

· בנק ישראל פרסם כי יתרות מטבע החוץ הסתכמו בסוף חודש מאי 2010 בסך 63,416 מיליוני דולרים, קיטון בסך 1,056 מיליוני דולרים לעומת סוף החודש הקודם.

הסקירה מופיעה באתר מיטב החדש www.meitav.co.il

סמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות.

סקירה שוק - הבית הפיננסי

סקירה שוק - שוקי המניות בעולם סיימו את השבוע בסערת עליות, בארץ - ירידות.