סקירה שוקשוב בעקבות המגמה השלילית בעולם, בורסת תל אביב חזרה לרדת
צבי סטפק |
תגיות : סקירת שוק, סקירה מקומית, סקירת שוק ההון, שוק ההון, צבי סטפק, בנק.
מאקרו ואגרות חוב
 עליות שערים בשוק האג"ח בעקבות המשך נהירה של הציבור לנכסים בטוחים. הציפיות האינפלציוניות ממשיכות להיות גבוהות בעקבות מחסור בהנפקות של אגרות חוב צמודות למדד - ממשיכים להעדיף ברמות הנוכחיות את האפיק השקלי על פני הצמוד. ריבית בנק ישראל לחודש יולי צפויה לעלות ב-0.25% ותעמוד על 2.25% בסוף השנה הקרובה. באפיק הקונצרני - המשך עליות שערים ומגמה אופטימית מצד המשקיעים.
מניות
בורסת תל אביב חזרה לרדת, שוב, בעקבות המגמה השלילית מעבר לים. בטווח הקצר - התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך ולהיתמך בכוחות מקומיים. לטווח הבינוני - מאמינים במניות.
תחזית אירועים שבועית | סיכומים במספרים
אגרות חוב: גיא מני, מנהל השקעות
האפיק הממשלתי הצמוד למדד השיג תשואה עודפת על פני השקלי
עוד שבוע מוצלח לתל-בונד
שבוע המסחר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין בהמשך מגמת עליות שערים וירידה בתשואות לפדיון, זאת בעקבות המשך נהירה של הציבור לנכסים בטוחים. אגרותהחוב הממשלתיות הצמודות למדד רשמו עלייה של 0.5% והשקליותבריבית קבועה רשמו עלייה של 0.3%.
|
מדדי אגרות חוב - סיכום שבועי
|
|
|
מדד
|
מדד
בנקודות
|
תשואה
בשבוע האחרון
|
תשואה מראשית
2010
|
|
|
אג"ח כללי
|
256.46
|
0.52
|
4.92
|
|
|
כללי ממשלתי
|
263.12
|
0.4
|
4.51
|
|
|
צמוד למדד ממשלתי
|
259.87
|
0.52
|
5.39
|
|
|
צמוד 2-0
|
227.78
|
-0.07
|
0.65
|
|
|
צמוד 5-2
|
245.06
|
0.26
|
3.78
|
|
|
צמוד 5-10
|
259.77
|
0.7
|
6.73
|
|
|
אג"ח שחר
|
333.91
|
0.31
|
4.67
|
|
|
שחר 2-0
|
285.63
|
0.06
|
1.56
|
|
|
שחר 5-2
|
330.79
|
0.15
|
3.82
|
|
|
שחר +5
|
372.41
|
0.58
|
6.61
|
|
|
גילון
|
254.28
|
0.12
|
0.39
|
|
|
לא צמוד
|
302.45
|
0.27
|
3.66
|
|
|
כללי קונצרניות
|
230.16
|
0.69
|
5.52
|
|
|
צמוד למדד קונצרניות
|
259.11
|
0.61
|
7.01
|
|
|
תל בונד 20
|
262.00
|
0.39
|
7.14
|
|
|
תל בונד 40
|
250.63
|
0.55
|
6.09
|
|
|
תל בונד 60
|
256.92
|
0.45
|
6.57
|
|
|
תל בונד שקלי
|
259.08
|
0.94
|
6.28
|
|
|
מק"מ
|
253.02
|
0.06
|
0.94
|
ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק האג''ח ממשיכות להיות גבוהות ונעות סביב רמות של 2.9%-3.0% בטווח הקצר-בינוני ו-2.8% בטווח הארוך. להערכתנו, הסיבה העיקרית לציפיות לאינפלציה גבוהה הינו עודף ביקוש הנובע ממחסור בהנפקות של אגרות חוב צמודות למדד בתקופה הקרובה, מה שמצריך את הגופים המוסדיים לרכוש את האגרות הצמודות גם במחירי השוק הנוכחים, שהינם יקרים לטעמנו. על כן, אנו ממשיכים להעדיף ברמות הנוכחיות את האפיק השקלי על פני הצמוד, אולם לאחר עלייה שבועית של 0.6% בחלקו הארוך של העקום השקלי, אנו ממליצים להקטין מעט את המח"מ (משך חיים ממוצע) באפיק השקלי.
ביום שני הקרוב צפויה להתפרסם ריבית בנק ישראל לחודש יולי. על פי הערכת מיטב, ריבית בנק ישראל לחודש יולי צפויה לעלות ב-0.25%. הסיבות התומכות בהותרת הריבית על כנה הינן התמתנות בפעילות הכלכלית במשק שאינה מייצרת לחץ לעליות מחירים, צפי לחולשה בנתוני היצוא, המדד המשולב שעולה רק ב-0.1% זה החודש השני ברציפות, וירידה במדד מנהלי הרכש של בנק הפועלים. מנגד, הסיבות העיקריות התומכות בהעלאת הריבית הינן רגיעה יחסית בשוקי העולם, המשך עליות במחירי הדיור והשכירויות במשק ועלייה בציפיות האינפלציוניות מהחודש הקודם שעומדות כיום ברף העליון. אנו ממשיכים להעריך, כי ריבית בנק ישראל תעלה בצורה מתונה ותעמוד על 2.25% בסוף השנה הקרובה.
בארה"ב כצפוי, הותיר הפד האמריקאי את הריבית ברמתה הנוכחית (0%-0.25%), אולם הנקודה החשובה הייתה הודעתו של הנגיד האמריקאי, ברננקי, כי הריבית תמשיך להיוותר ברמתה הנמוכה תקופה ממושכת. במקביל, פורסמו השבוע נתונים שלילים של מכירות הבתים החדשים והקיימים בארה''ב, כאשר גם הנתון לגבי צמיחת הכלכלה בארה''ב ברבע הראשון של השנה אכזב והיה מתחת לציפיות. אלו, הובילו לירידות בשוקי המניות ולירידה בתשואה לפדיון של אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב לרמה של 3.12%. לפיכך, פער התשואה בין האיגרת האמריקאית למקבילה הישראלית התרחב השבוע ועומד על רמה של 149 נקודות בסיס.
בשבוע שעבר פרסמה הממשלה בסין, לקראת פתיחת וועידת ה-G20 ובעקבות לחצים מצד הממשל האמריקאי, הודעה על כך שהיא תאפשר גמישות במטבע היואן המקומי, שעד כה היה מוצמד לדולר. משמעות ההודעה היא פתיחת האפשרות לפיחות ביואן מול הדולר והאירו, דבר שיסייע ליצואנים האמריקאים והאירופאים.
באפיק הקונצרני חזינו השבוע בהמשך עליות שערים ומגמה אופטימית מצד המשקיעים. מדד התל בונד 60 ומדד התל בונד השקלי רשמו עלייה נאה של 0.5% ו-0.9% בהתאמה. אנו מעריכים, כי בשל התשואות הריאליות הנמוכות ובחלקן אף שליליות באגרות החוב הצמודות הממשלתיות, מסיט הציבור את כספיו להשקעה באפיק הקונצרני. לראיה, בשבוע החולף המשיך גל הגיוסים בקרנות המתמחות באפיק הקונצרני שגייס למעלה מ-300 מיליון שקל. גם השבוע נמשך זרם ההנפקות והגיוסים באגרות החוב הקונצרניות וחברות כגון דקסיה, איגוד, דורי ואשדר זכו לביקושים נאים בהנפקות הציבוריות.
מניות: כלכלני מיטב
שוקי המניות בעולם חזרו לרדת אחרי שבוע של עליות, ישראל שוב הצטרפה למגמה
בורסת תל אביב חזרה לרדת, שוב, בעקבות המגמה השלילית מעבר לים. שלל נתוני מקרו שליליים שפורסמו השבוע בארה"ב, כדוגמת נתוני התמ"ג שאכזבו כשהציגו צמיחה של 2.7% ברבעון הראשון של 2010 (לעומת צפי של 3.0%). הבורסה המקומית התנועעה ביציבות יחסית וצפויה להמשיך במגמה זו בהמתנה למתרחש בשוקי המניות העולם.
שבוע המסחר נפתח אמנם בעליות שערים כאשר הרוח הגבית הגיעה מכיוון וול-סטריט ואח"כ מאסיה, אולם כבר ביום המסחר השלישי התהפכה המגמה ושוק המניות של תל אביב עבר לירידות. השבוע בוול סטריט עמד בסימן החלטת הריבית של הפד, שנותרה, כצפוי, ללא שינוי. במקביל, פורסמו כאמור נתונים שליליים על מצבו של שוק הדיור בארה"ב ובישראל נרשמה התכווצות בפעילות התעשייתית, זאת על פי מדד מנהלי הרכש של בנק הפועלים. אלה כאמור, שלחו את מדדי המניות לטריטוריה השלילית, שם בילו עד סוף שבוע המסחר.
|
מדדי מניות- סיכום שבועי
|
|
מדד
|
מדד
בנקודות
|
תשואה
במהלך השבוע
|
תשואה
מראשית2010
|
|
ת"א 25
|
1093.65
|
-1.18
|
-4.49
|
|
ת"א 100
|
1019.9
|
-1.25
|
-4.23
|
|
ת"א 75
|
789.26
|
-1.15
|
-1.59
|
|
יתר 50
|
397.01
|
-2.65
|
2.58
|
|
יתר 120
|
839.17
|
-3.02
|
7.95
|
|
יתר מניות והמירים
|
996.25
|
-1.2
|
11.27
|
|
כללי מניות
|
955.61
|
-1.65
|
-3.07
|
|
נדל"ן 15
|
271.99
|
-1.32
|
-9.82
|
|
פיננסים 15
|
1055.63
|
-2.57
|
-12.66
|
|
ת"א-בנקים
|
1106.69
|
-2.54
|
-16.48
|
|
תל-טק 15
|
231.27
|
-2.75
|
-1.38
|
|
תל-דיב 20
|
1313.47
|
-0.47
|
0.71
|
|
ביומד
|
953.2
|
-3.78
|
-
|
בסיכום שבועי, איבד מדד ת"א 25 1.2% מערכו וסיים את השבוע ברמה של 1,093.65 נקודות. מדד ת"א 100 ירד ב-1.3%, מדד היתר 50 נחלש ב-2.7%, מדד הבנקים נחלש גם הוא בשיעור דומה של 2.5%, התל-טק 15 ירד ב-2.8%, הנדל"ן 15 איבד 1.3% מערכו ומדד הביומד הוביל עם ירידה של 3.8%.
השווקים בעולם חזרו השבוע החולף לטריטוריה השלילית לאחר שבוע אחד של עליות, בשל נתוני מקרו פושרים מהמשק האמריקאי, בדגש על חולשת הנדל"ן ועדכון צמיחת המשק ברבע הראשון. בטווח הקצר, התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך כאשר שוק המניות בישראל ממשיך להתנהג בהתאמה למתרחש בבורסות העולם ונתמך בעיקר ע"י כוחות מקומיים, נתוני מקרו ואירועים ביטחוניים. לטווח הבינוני, אנו ממשיכים להאמין, כי האלטרנטיבה העדיפה היא האפיק המנייתי, זאת גם מאחר שרמת הריביות בשווקים צפויה להישאר נמוכה עוד תקופה ארוכה, כפי שהדגיש זאת השבוע יו"ר הפד האמריקאי.
מניות בכותרות
בנק לאומי הודיע השבוע, כי מכר את מרבית אחזקתו (14.97%) בחברת פז תמורת 781.8 מיליון שקלים וכעת מחזיק בלאומי ב-0.83% מהחברה. המכירה צפויה להניב לבנק רווח נטו לאחר מס של 170 מיליון שקל.
מי עדן החליטה השבוע הודיעה השבוע לחדש את יצור המים במפעלה, לאחר שבשבוע שעבר הודיעה כי בבדיקות שגרתיות שנערכו במעיין המשמש את החברה בישראל נמצאו חריגות מהתקן המיקוביאלי המותר ולכן השעתה החברה את מילוי מוצרי המים בישראל.
חברת BP צרפת הודיעה השבוע לחברת דלק אירופה מקבוצת דלק, כי קיבלה את הצעתה לרכישת פעילות הדלקים של BP צרפת תמורת 180 מיליון יורו. פעילות שיווק הדלקים, אותה מתעתדת קבוצת דלק לרכוש, כוללת 416 תחנות תדלוק שפועלות במותג BP, כ-300 חנויות נוחות בצרפת, 200 מתקני רחיצת מכוניות וכן אחזקות בשלושה מסופים של אחסון והנפקה של דלקים.
גבעות עולם דיווחה השבוע על זרימה טבעית של 82 חביות נוזלי תצורה (שעשויים להכיל נפט או מים או שילוב של שניהם) במשך 13 שעות במהלך מבחן מקטע מספר 6. על מנת לאשר את הרכב הנוזלים, יש צורך להמתין לזרימה של כ-220 חביות, אך בגבעות עולם כבר ממהרים להעריך כי בדומה למקטעים הקודמים שנבחנו, גם במקטע זה יתקבל נפט.
תחזית אירועים עולמית לשבוע הקרוב
|
|
מדינה
|
שעה
|
אירוע\פרסום כלכלי
|
חודש\
תקופה
|
נתון קודם
|
תחזית השוק
|
שני, 28/6
|
|
ישראל
|
17:30
|
הכרזה על הריבית
|
7
|
1.5%
|
1.5%
|
|
יפן
|
02:50
|
מסחר קמעונאי
|
5
|
0.5%
|
0.1%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
הכנסה פרטית
|
5
|
0.4%
|
0.5%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
הוצאה פרטית
|
5
|
0.0%
|
0.1%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
מחירי PCE, ליבה
|
5
|
0.1%
|
0.1%
|
|
גרמניה
|
|
מדד המחירים לצרכן
|
6
|
0.1%
|
0.1%
|
|
שלישי, 29/6
|
|
יפן
|
02:50
|
ייצור תעשייתי
|
5
|
1.3%
|
0.0%
|
|
א.אירופי
|
12:00
|
אמון כלכלי
|
6
|
98.4
|
98.1
|
|
ארה"ב
|
16:00
|
מחירי בתים Case/Shiller, 12 חודשים אחרונים
|
4
|
2.3%
|
3.5%
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
אמון צרכנים
|
6
|
63.3
|
62.9
|
|
רביעי, 30/6
|
|
ישראל
|
13:00
|
לקט אינדיקטורים כלכליים
|
3-5
|
|
|
|
ישראל
|
13:00
|
כמות מבוקשת של דירות
|
5
|
|
|
|
גרמניה
|
10:55
|
שיעור אבטלה
|
6
|
7.7%
|
7.7%
|
|
ארה"ב
|
15:00
|
חבר ה-Fed, Evans, מדבר על הכלכלה
|
|
56.4
|
55.8
|
|
ארה"ב
|
16:00
|
חבר ה-Fed, Duke, מדבר בפני בנקאים
|
|
|
|
|
ארה"ב
|
20:00
|
חבר ה-Fed, Lockhart, מדבר על הצפי הכלכלי
|
|
|
|
|
חמישי, 01/7
|
|
יפן
|
02:50
|
מדד ה-Tankan יצרנים גדולים
|
Q2
|
-8
|
1
|
|
שוודיה
|
10:30
|
הכרזה על הריבית המוניטרית
|
7
|
0.25%
|
0.5%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
דורשי עבודה תחיליים
|
26/6
|
457 אלף
|
455 אלף
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מדד ה-ISM היצרני
|
6
|
59.7
|
59.0
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
השקעות בבנייה
|
5
|
2.7%
|
-0.7%
|
|
שישי, 02/7
|
|
נורבגיה
|
10:00
|
שיעור אבטלה
|
6
|
2.7%
|
2.8%
|
|
א.אירו
|
12:00
|
מחירים ליצרן – PPI
|
5
|
0.9%
|
0.3%
|
|
א.אירופי
|
12:00
|
שיעור אבטלה
|
5
|
10.1%
|
10.1%
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
דוח התעסוקה – שינוי במספר המשרות במשק
|
6
|
431 אלף
|
100- אלף
|
|
|
|
שיעור אבטלה
|
|
9.7%
|
9.8%
|
|
|
|
שיעור השינוי בשכר לשעה
|
|
0.3%
|
0.1%
|
|
|
|
שעות עבודה
|
|
34.2
|
34.2
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
הזמנות לייצור במפעלים
|
5
|
1.2%
|
-0.5%
|
* שעון ישראל
|
אינדיקטורים כלכליים נבחרים
|
|
אינדיקטור
|
נתון
אחרון
|
שינוי מהנתון האחרון
|
|
|
1.50%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית פריים
|
3.00%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית ארה"ב
|
0.25%-0.0%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית גוש האירו
|
1.00%
|
ללא שינוי
|
|
ריבית אנגליה
|
0.50%
|
ללא שינוי
|
|
|
105.2
|
0.9%
|
|
מדד תשומות הבנייה (אפריל)
|
126.6
|
0.9%
|
|
מדד משולב (אפריל)
|
122.3
|
0.12%
|
|
שיעור האבטלה (אפריל)
|
6.9%
|
ללא שינוי
|
|
שכר ממוצע לשכיר (מארס)
|
8,422 ₪
|
2.5%
|
מה היה לנו השבוע?
• בחודשים מרס-מאי 2010 נרשמה ירידה של 2.2% ביבוא הסחורות מארצות האיחוד האירופי והאטה בקצב הגידול ביצוא לארצות אסיה.
• יצוא הסחורות (למעט יהלומים) הסתכם בחודשים ינואר- מאי 2010 ב-17.2 מיליארד דולר. מסכום זה, היווה יצוא הסחורות לארצות האיחוד האירופי 31%.
• בחודש אפריל 2010 הגיע שיעור הבלתי מועסקים ל-6.9% מכוח העבודה האזרחי.
• בחודשים מארס-מאי 2010 נרשמה יציבות בסך כל פדיון רשתות השיווק ורשתות המזון, זאת, לעומת עלייה של 4% בשלושת החודשים דצמבר 2009-פברואר 2010.
• ברבע ראשון של שנת 2010 נרשמה ירידה במדדי המחירים של יצוא הסחורות בכל רמות הטכנולוגיה (עילית,מעורבת עילית, מעורבת מסורתית ומסורתית), ירידה במדדי המחירים של יבוא חומרי גלם ונכסי השקעה והרעה של 2.2% במדד תנאי הסחר (ללא אניות, מטוסים, יהלומים וחומרי אנרגיה.
• סך הרכישות בכרטיסי אשראי על ידי צרכנים פרטיים בחודשים מארס-מאי רשמו עלייה של 5.0%
|
