המגמה החיובית בשוק אגרות החוב הממשלתיות נמשכת כבר מספר שבועות, כאשר גם השבוע הן המשיכו לטפס כלפי מעלה במונחי מחיר ולרשום ירידה בתשואות לפדיון. בסיכום שבועי, רשמו אגרותהחוב הממשלתיות הצמודות למדד עלייה של 0.9% והשקליותבריבית קבועה עלו ב-0.5%. מתחילת השנה אגרות החוב הממשלתיות הצמודות והשקליות עלו בשיעור מכובד של 6.4% ו-5.2% בהתאמה.

חששות המשקיעים ממשבר החוב האירופאי וקצב הצמיחה העולמי, כולל נתונים כלכליים שליליים בארה"ב מוביל לנהירה חזרה לנכסים הנתפסים כבטוחים (Flight to safety). תנועת כספים זו גוררת מטה את התשואות לפדיון באגרות החוב הממשלתיות לרמות נמוכות ביותר מבחינה אבסולוטית.

השבוע, הותיר בנק ישראל את הריבית במשק לחודש יולי על כנה ברמה של 1.5% כאשר הסיבות העיקריות להחלטה זו הן גידול באי הודאות לגבי מצבה של הכלכלה העולמית, שהחריפה בחודשים האחרונים, והחשש כי המשבר ישפיע על הייצוא הישראלי והצמיחה במשק בשנים הקרובות. בנוסף, בנק ישראל מעריך בהודעתו, כי הציפיות האינפלציוניות במשק יכנסו בחודשים הקרובים לאמצע היעד וינועו ברמות של 2%-2.5%. בהשפעת הכרזת הריבית, חצו דווקא ציפיות האינפלציה בטווחים הבינוניים את רף היעד העליון של בנק ישראל ועמדו מעל ל-3%.

לעת עתה, לא נראה, כי השווקים מוצאים מנוח והאינדיקטורים בעולם ממשיכים להיות מעורבים. אי לכך אנו מצפים שהריבית לחודש אוגוסט תישאר חודש נוסף ברמה של 1.5%. במידה וציפיות האינפלציה ימשיכו לטפס ותרשם הפתעה משמעותית לרעה בתחום מחירי השכירות (במדד המחירים לצרכן), אשר תביא את בנק ישראל להכיר בכך ששוק הנדל"ן הופך מסוכן, עלולה להטות את הכף לכדי העלאת הריבית ב-25 נ"ב. מנגד, ריסון הציפיות ואי רגיעה בשווקי העולם עשויים להשאיר את הריבית על כנה חודש נוסף. אנו צופים כי בסוף השנה תגיע ריבית בנק ישראל לכדי 2%.

השבוע פורסמו מספר נתוני מקרו שליליים כגון, חששות מהאטה בקצב הצמיחה בסין, עדכון כלפי מטה בקצב הצמיחה ברבעון הראשון בארה''ב, ירידה ראשונה השנה במספר המשרות בשוק התעסוקה האמריקאי ומדד אמון הצרכנים האמריקאי שנפל בצורה חדה ומצביע על חששות הצרכנים לגבי מצבם הכלכלי והתעסוקתי. כל אלה הובילו את מדדי המניות בעולם לירידות שערים חדות. נתונים שלילים אלו גרמו להמשך התחזקות היין והדולר ולירידה בתשואה לפדיון של אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב לרמה של 2.97% ביום רביעי האחרון. פער התשואה בין האגרת האמריקאית למקבילה הישראלית ל-10 שנים התרחב השבוע ועומד על רמה של 160 נקודות בסיס.

בורסת תל אביב ממשיכה לרדת בעקבות המגמה השלילית בשוקי המניות בעולם וסדרת נתונים מאכזבים אודות המשק האמריקאי. בנוסף לאזהרת מודי'ס לגבי אפשרות להורדת דירוג לספרד, שלל נתוני מקרו שליליים שפורסמו השבוע בארה"ב, כפי שהזכרנו קודם, כמו ירידה במספר המשרות בשוק התעסוקה ועוד, מגבירים את חששות הצרכנים לגבי מצבם הכלכלי והתעסוקתי ובתגובה אלו גררו את מדדי המניות בעולם לירידות שערים חדות.

 

בוול סטריט ממשיכות כאמור הירידות כאשר הדאו ג'ונס סיים את השבוע ברמה של 9,686 נקודות - רמתו הנמוכה ביותר מאז אוקטובר 2009. גם אצלנו, כמעט לאורך כל השבוע נסחרו מדדי המניות המובילים בטריטוריה השלילית. רמת הסיכון כיום בשוק המניות הינה גבוהה אולם הכלכלה הישראלית יציבה בהשוואה לאירופה וארה"ב. על אף השיפור בדו"חות הכספיים של החברות הישראליות, מניות רבות ספגו ירידות שערים על רקע המתרחש בעולם ובעיקר באירופה כאשר המשקיעים חוששים מפני חדלות פירעון של מדינות בגוש האירו והשווקים בעולם ממשיכים לשהות בטריטוריה השלילית.

 

מדדי מניות- סיכום שבועי
מדד	מדד בנקודות	תשואה במהלך השבוע	תשואה מראשית2010
ת"א 25	1061.56	-2.93	-7.29
ת"א 100	986.63	-3.26	-7.36
ת"א 75	748.3	-5.19	-6.7
יתר 50	375.3	-5.47	-3.03
כללי מניות	930.52	-2.63	-5.61
נדל"ן 15	263.9	-2.97	-12.5
פיננסים 15	1017.9	-3.57	-15.78
ת"א-בנקים	1082.55	-2.18	-18.3
תל-טק 15	223.96	-3.16	-4.49
תל-דיב 20	1216.47	-7.39	-6.73
ביומד	906.43	-4.91	-

בטווח הקצר, התנודתיות בשוק המניות צפויה להימשך כאשר שוק המניות בישראל ממשיך להתנהג בהתאמה למתרחש בבורסות העולם ונתמך בעיקר ע"י כוחות מקומיים ונתוני מקרו חיוביים. אולם, לטווח הבינוני, אנו ממשיכים להאמין, כי האלטרנטיבה העדיפה היא האפיק המנייתי, זאת גם מאחר שרמת הריביות בשווקים צפויה להישאר נמוכה עוד תקופה ארוכה וישנן מניות אשר הגיעו לרמות אטרקטיביות להשקעה.

בסיכום שבועי, מדד ת"א 25 ירד ב-2.9% וסיים את השבוע ברמה של 1,061.56 נקודות. מדד ת"א 100 ירד ב-3.3%, מדד היתר 50 נחלש ב-5.5%, מדד הבנקים איבד 2.2% מערכו, התל-טק 15 ירד ב-3.2%, הנדל"ן 15 ירד ב-3.0% ומדד הביומד סיים עם ירידה של 4.9%.

 

מניות בכותרות

 

הבורסה פרסמה בסוף השבוע את הרכב המדדים החדש אשר נכנס לתוקף ב-1 ביולי: המניות אשר יתווספו למדד תל אביב 25 הן עזריאלי וישראמקו והנגרעות מהמדד הן אורמת והראל שעוברות להיסחר במדד תל אביב 75. אליהן יצטרפו רציו, חלל תקשורת וביג. מתוך מדד תל אביב 75 יגרעו מניות, אמפל, אפריקה מגורים ודרבן. בסך הכל מצטרפות 4 מניות למדד תל אביב 100 והן עזריאלי, רציו, חלל תקשורת וביג ו-3 מניות נגרעות: אמפל, אפריקה מגורים ודרבן.

 

טבע הודיעה כי קיבלה את אישור מינהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA) לשיווק טבליות אנסטרוזול (Anastrozole), שהן הגרסה הגנרית של החברה לתרופות הארימידקס (Arimidex) המיועדת לטיפול בסרטן השד אצל נשים בגיל העמידה. מכירות תרופת המקור מסתכמות בכ-917 מיליון דולר בשנה בארה"ב.

 

אפריקה ישראל הודיעה כי תמכור את אחזקותיה (75%) בחברת תדיראן טלקום לעובדי תדיראן טלקום ולחברת גיפורד המחזיקה ב-25% האחרים של תדיראן. המכירה היא ללא תמורה ואפריקה מנמקת זאת בכך שהטיפול בתדיראן דורש תשומת לב ניהולית רבה אולם ללא סיכוי סביר להשאת ערך כלכלי לחברה.

 

החברה לישראל הודיעה כי חברת OPC שבשליטתה (80%) התקשרה בהסכמים מחייבים עם דייהו הקוראנית להקמת תחנת כח בכושר יצור של כ-440 מגה וואט וכן חתמה על הסכם עם חברת מיצובישי היפנית לתחזוקה ארוכת טווח של תחנת הכח לאחר הפעלתה המסחרית לתקופה של כ-12 שנים. העלות הכולל של שני ההסכמים מסתכמת בכ-440 מיליון דולר.

בנוסף, עידן עופר מסיים את כהונתו כיו"ר דירקטוריון החברה והודיע כי ימשיך לכהן כדירקטור בחברה וכיו"ר דירקטוריון בטר פלייס. את תפקידו של עופר ימלא מעתה אמיר אלשטיין, שכיהן בתפקידי ניהול באינטל ישראל ובטבע ואשר מכהן כיו"ר דירקטוריון חברת הבת טאואר.

 

קמהדע קיבלה אישור ה-FDA לשיווק תרופת הדגל AAT בעירוי, לטיפול במחלת החסר הגנטי באלפא 1.

 

גבעות עולם ריכזה תשומת לב רבה השבוע לאחר שדיווחה על תוצאות שהתקבלו במבחן במקטע 6 כאשר נמצא כי הנוזל שהעלו על פני השטח הוא נפט אשר הכיל בתוכו גז ללא מים. בהמשך, הודיעה החברה כי 1,571 חביות הנפט שהפיקה ממקטעים 1 ו-6 ובחלק ממקטעים 4 ו-5 מכילים "נפט באיכות גבוהה מאוד". בדיקת הנפט בוצעה במעבדות בתי הזיקוק בחיפה. בגבעות מציינים כי מבחינה ראשונית, יחס הגז/נפט במקטע 6 גבוה מהיחס במקטעים קודמים.

תחזית אירועים עולמית לשבוע הקרוב

 

מדינה שעה אירוע\פרסום כלכלי חודש\ תקופה נתון קודם תחזית השוק   שני, 05/7
א.אירו	12:00	מכירות קמעוניות	5	0.5%-	0.3%-

 

שלישי, 06/7
אוסטרליה	07:30	הכרזת ריבית מוניטרית	6/7	4.5%	4.5%
יפן	08:00	אינדיקטורים מובילים	5	101.7	98.9
ארה"ב	17:00	ISM, לא יצרני	6	55.4	55.0
רביעי, 07/7
ישראל	13:00	שכר ממוצע למשרת שכיר	5
גרמניה	13:00	הזמנות לייצור במפעלים	5	2.8%	0.3%

 

חמישי, 08/7
יפן	02:50	הזמנות מכונות	5	4.0%	3.0%-
בריטניה	11:30	ייצור תעשייתי	5	0.4%-	0.4%
גרמניה	13:00	ייצור תעשייתי	5	0.9%	0.9%
בריטניה	14:00	הכרזת ריבית מוניטרית	8/7	0.5%	0.5%
א.אירו	14:45	הכרזת ריבית מוניטרית	8/7	1.0%	1.0%
ארה"ב	15:30	דורשי עבודה תחיליים	3/7	472 אלף	460 אלף
ארה"ב	22:00	אשראי צרכני	5	1.0$ מיליארד	2.0$- מיליארד

 

שישי, 09/7
דר' קוריאה	04:00	הכרזת ריבית מוניטרית	7	2.0%	2.0%
ארה"ב	17:00	מלאים בעסקים	5	0.4%	0.4%

* שעון ישראל

 

 

  בחודשים מרס-מאי 2010 יצוא הסחורות עלה ב-2.2% בחישוב שנתי, רכישות בכרטיסי אשראי עלו ב-5.0%, מספר לינות התיירים במלונות תיירות עלה ב-36.9%, יבוא חומרי גלם עלה ב-16.4% ומדד המחירים לצרכן עלה ב-2.3%.

  בינואר-מאי 2010 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נרשמה עלייה של כ-3% בכמות המבוקשת של הדירות החדשות. בהשוואה לתקופה הקודמת (אוגוסט-דצמבר 2009) חלה ירידה של כ-1%.

 

 

אינדיקטורים כלכליים נבחרים
אינדיקטור	נתון אחרון	שינוי מהנתון האחרון
ריבית בנק ישראל	1.50%	ללא שינוי
ריבית פריים	3.00%	ללא שינוי
ריבית ארה"ב	0.25%-0.0%	ללא שינוי
ריבית גוש האירו	1.00%	ללא שינוי
ריבית אנגליה	0.50%	ללא שינוי
מדד מחירים לצרכן (אפריל)	105.2	0.9%
מדד תשומות הבנייה (אפריל)	126.6	0.9%
מדד משולב (אפריל)	122.3	0.12%
שיעור האבטלה (אפריל)	6.9%	ללא שינוי
שכר ממוצע לשכיר (מארס)	8,422 ₪	2.5%

 

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.