מדד המחירים לחודש ספטמבר ירד ב- 0.2%.כתוצאה מירידה זו מסתכמת כעת האינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור (מדד ספטמבר2011 לעומת מדד ספטמבר 2010), ב- 2.9% ונמצאת לכאורה בתוך תחום יעד האינפלציה השנתי שקבעה המשלה (1%-3%).
אמיר איל, אסטרטג המאקרו, קבוצת אינפיניטי | 16.10.2011
תגיות : סקירת מאקרו, שוק ההון, אינפיניטי, מדד המחירים לצרכן, אמיר איל.
תגובה לפרסום מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר 2011
מדד המחירים לחודש ספטמבר שפרסמה הלמ"ס ביום ו', 14.10.11, ירד ב- 0.2%.
כתוצאה מירידה זו מסתכמת כעת האינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור (מדד ספטמבר 2011 לעומת מדד ספטמבר 2010), ב- 2.9% ונמצאת לכאורה בתוך תחום יעד האינפלציה השנתי שקבעה המשלה (1%-3%).
מגמת האינפלציהב-4 החודשים האחרונים נמוכה הרבה יותר ומסתכמת ב-0.3% בלבד. מדד
ספטמבר ירד למרות העלייה (הצפויה) של מדד השכירות (נתוני ספטמבר, החודש העיקרי האחרון
לאכלוס שכירויות טרום שנת הלימודים בבי"ס ובאוניברסיטאות).
מחירי המזון והלחץ הכולל על היצרנים והסוחרים, הביאו לירידה של ממש במחירים. אלמלא
ההתייקרות של שכר הדירה, המדד היה יורד ב-0.6%. השפעות המחאה החברתית והאטה בביקושים באו לידי ביטוי בסעיפים רבים ובעיקר במחירי המזון אשר ירדו בשיעור משמעותי
מדד חודש ספטמבר הושפע בעיקר מירידות מחירים בולטות יחסית בסעיפי התצרוכת הבאים: פירות טריים (16.5%), הבראה ונופש בחו"ל (3.1%), חלב ומוצריו (4.3%) וירקות קפואים (5.8%).
ירידות מחירים אלה קוזזו בחלקן על ידי עליות מחירים בולטות יחסית בסעיפים דיור (1%), דלק
ושמנים לרכב (1.1%), ירקות טריים (4.4%) וחשמל (3.5%).
להערכתנו נתחיל לראות ירידות במחירי הדיור ושכר הדירה כבר בחודשיים הקרובים, עוד לפני סוף
השנה. גם אם הירידות לא תהיינה מהותיות, הן עדיין תגרומנה לחישוב מחדש של ציפיות שוק ההון
וירידה של האינפלציה הגלומה.
בחודשים הבאים אנו רואים במחירי המזון ירידות מתונות בלבד, אולם גם כך הלחץ החברתי
האנטי אינפלציוני חזק בעינינו בכל המישורים. אמנם יתכן מצב בו המחירים לא יצנחו תוך זמן
קצר, אולם לחודשים הקרובים לדעתנו הזרם הדיס-אינפלציוני ברור.
להערכתנו, למרות המדד השלילי שפורסם בשבוע שעבר ומראית העין של התכנסות האינפלציה הצפויה אל תוך תחום היעד השנתי שקבעה הממשלה (אנו משערים שקצב עליית המחירים בחודשים הקרובים יחרוג מטה מן היעד), בנק ישראל לא ימהר להוריד הריבית בעוד רבע אחוז וההחלטה תהיה בבואה של סביבת הכלכלה העולמית בעיקר.
לדעתנו עד סוף השנה קיים סיכוי סביר לירידה של ריבית בנק ישראל בשיעור של חצי אחוז, כאשר הגורם המשמעותי ביותר, הוא ההתרחשויות העולמיות. פער הריביות גבוה מדי והמשבר באירופה
ובארה"ב עמוקים מדי, מכדי לשמור על סטטוס קוו בפער הזה.
בנוסף, יש לשים לב כי את ההחלטה על גובה הריבית במשק לחודש נובמבר תקבל בפעם הראשונה הוועדה המוניטארית של בנק ישראל, שאליה הועברו בשבוע שעבר כל סמכויותיו של הנגיד.
כתבות נוספות בנושא בנקאות:
כתבות וידאו בנושא בנקאות:
|
