תשואות קרנות נאמנות

שוק האג"ח הממשלתי "חוטף סטירה", המניות ממשיכות לעלות.

במאי 2009, באדיבות מיטב בית השקעות 4.6.2009. 

תגיות : תשואות קרנות נאמנות, קרנות נאמנות, קרן נאמנות, מדד המחירים לצרכן, ריבית בנק ישראל . 

מאי 2009: מדד מיטב של כלל קרנות הנאמנות עלה ב-0.1% על רקע ירידות שערים באגרות החוב (מדינה, שקלי, מדדי וחברות) ועליות שערים בשוקי המניות בישראל ובעולם.

• המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם בסיכום חודש מאי עלייה צנועה של 0.1%.
   
• הקרנות המתמחות במניות בישראל זינקו ב- 9.9%, הקרנות המתמחות במניות חו"ל רשמו עלייה של 4.8% והקרנות הגמישות עלו ב- 7.6%
   
• הקרנות המתמחות באג"ח מדינה ירדו ב-1.1% והקרנות השקליות ירדו ב-0.7%.
   
• הקרנות המתמחות באג"ח חברות והמרה סיימו את החודש בעלייה של כ- 1.5% וקרנות אג"ח כללי עלו ב-0.25%.
   
• הקרנות הכספיות השקליות, סיכמו את החודש כמעט ללא שינוי ועלו ב-0.02% בלבד.
   
• הקרנות הכספיות המט"חיות ירדו ב- 2.7% , הקרנות המשקיעות באג"ח צמוד מט"ח ירדו ב-5.7% והקרנות המתמחות באג"ח חו"ל ירדו ב- 0.5%.

ינואר-מאי 2009: המדדים המובילים עולים 

מדד מיטב של כלל קרנות הנאמנות זינק  מתחילת השנה ב-7.3% על רקע עליות ניכרות במרבית אפיקי ההשקעה השונים, בדגש על עליות חדות בשוקי המניות בארץ ובעולם ובאג"ח חברות בישראל. 

• המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם מתחילת 2009 זינוק של 7.3%.
   
• הקרנות המתמחות במניות בישראל עלו ב- 54.5% הקרנות הגמישות עלו ב- 52.9% ואילו הקרנות המתמחות במניות חו"ל רשמו עלייה מתונה יותר של כ-20.8%.
   
• הקרנות המתמחות באג"ח חברות והמרה זינקו מתחילת השנה ב- 31.3%, הקרנות המתמחות באג"ח מדינה רשמו עלייה של כ- 4.9% והקרנות השקליות עלו קלות ב-0.8% מתחילת השנה.
   
• הקרנות הכספיות השקליות עלו בצורה מתונה מאוד, המתחייב מהריבית הנמוכה, ב- 0.4%.
   
• הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל טיפסו ב- 10.3% , הקרנות הכספיות המט"חיות עלו ב- 6.4% והקרנות המשקיעות באג"ח צמוד מט"ח עלו ב-14.7%.

סיכום חודש

הסיפור המעניין של חודש מאי הוא, ללא ספק, שוק אגרות החוב הממשלתיות והמסחר במט"ח שהתאפיין בתנודתיות גבוהה בכל העולם. לעומת זאת, שוקי המניות סיימו את החודש במגמה חיובית תוך עליות שערים קלות במדדי המניות בארה"ב ובאירופה ומנגד עליות שערים נאות בישראל ובשווקים המתעוררים.

השבוע הראשון של החודש נפתח בסימן של עליות שערים נאות. עונת הדו"חות בישראל לרבעון הראשון של 2009 נפתחה בטון חיובי כאשר התוצאות עולות ברוב המקרים על ההערכות המוקדמות, דבר שהעניק תמיכה נוספת למדדי המניות המובילים בישראל. בארה"ב פורסמו לקראת סוף-השבוע תוצאות מבחני הלחץ לבנקים הגדולים, שיצטרכו לגייס הון של כ-75 מיליארד דולר , דבר ששחרר גם אנחת רווחה מצד המשקיעים מכיוון שתאמו את ציפיותיהם. כבר החל משבוע זה התחילה מגמת היחלשות אגרות החוב הממשלתיות בארה"ב ובעקבות כך גם עליית תשואות בישראל על רקע הרצון הגדלת התיאבון לסיכון ומחששות לגרעון הענק אליו נכנסה ארה"ב.

השבוע השני התאפיין במימוש רווחים בשוקי המניות בארץ ובעולם ובעליית מחירים באגרות החוב הממשלתיות. בישראל, אושרה הצעת התקציב הדו-שנתי ל-2009-10 ע"י הממשלה תוך הגדלת יעד הגרעון התקציבי והטלת גזירות כלכליות חדשות כדוגמת העלאות מיסים על הסיגריות והדלק, העלאת המע"מ ב-1% באופן זמני עד סוף 2010 והטלת מע"מ על ירקות ופירות. מדדי המניות בארה"ב ירדו לאחר שהגיעו לשיא של 4 חודשים ועל רקע ירידה של 0.4% במכירות הקמעונאיות בחודש אפריל לעומת צפי ללא שינוי. בסוף השבוע פורסם בישראל נתון מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל שעמד בציפיות החזאים ועלה ב-1% ללא הפתעות מיוחדות.

השבוע השלישי עמד בסימן תמונת ראי לשבוע שקדם לו כאשר מרבית המדדים המובילים בעולם ובישראל סיימו בטריטוריה החיובית. בשוק הסולידי, אג"ח הממשלתיות הצמודות (קצר-בינוני) נסחרו בעליות שערים מחשש לפריצה אינפלציונית על רקע עליית מחירי הסחורות בעולם ותמחור הגזירות הכלכליות החדשות ומנגד לאור פרסום ידיעות על תכנית הגיוסים הצפויה של מדינת ישראל ב- 2009-10 , אג"ח הממשלתיות השקליות (שחרים) ירדו בצורה חדה, בדגש על אגרות החוב השקליות הארוכות.

השבוע הרביעי בלט בעיקר על רקע הפחתת אופק הדירוג של אנגליה מ"יציב" ל"שלילי" ע"י סוכנות הדירוג S&P, על רקע עומס החוב של המדינה. הורדת דירוג זו גרמה לחששות מצד משקיעים שמא גם ארה"ב בדרכה של אנגליה, מה שתרם לירידות חדות באגרות החוב הממשלתיות בארה"ב ומשם לשאר מדינות העולם וישראל ולהיחלשות משמעותית של הדולר ביחס לרוב מטבעות העולם והשקל. שוק המניות בארה"ב סיים את השבוע ללא שינוי ניכר וזאת על רקע עדותו של שר האוצר גייטנר שהראה רוח אופטימית ביחס למגזר הפיננסי בארה"ב ומנגד על רקע הורדת תחזית הצמיחה של ארה"ב ע"י ה-FED.

השבוע האחרון בישראל נפתח בהמשך הירידות החזקות באגרות החוב הממשלתיות (צמוד ושקלי) ולמימוש גם במדדי התל-בונד השונים. הדולר שובר שיאים שלילים ויורד לראשונה מאז תחילת השנה אל מתחת לרמה של 4 שקלים לדולר וחוזר לרמות של 1.4 דולר-אירו. החלטת הריבית שפורסמה, הצביעה כאמור על אי-שינוי בריבית בנק ישראל שנותרה נמוכה ועומדת על 0.5%. לקראת סוף-השבוע התגברו העליות בשוקי המניות בעולם על רקע עלייה גבוהה ומעבר לצפוי במדד בטחון הצרכנים בארה"ב.

לסיכום, אפיקי ההשקעה הבולטים לטובה בחודש מאי היו מדדי המניות המרכזיים בישראל שעלו בצורה חדה והבורסות מעבר לים שעלו בצורה מתונה יותר.לעומת זאת,  אפיקי ההשקעה הבולטים לרעה בחודש זה היו דווקא אלו המוגדרים "סולידיים" יותר בדגש על אגרות החוב הממשלתיות שירדו בחוזקה בארץ ובעולם

בסיכום חודשי רשמו המדדים עליות שערים חדות: מדד ת"א 25 עלה ב- 8.6% ומדד ת"א 100 טיפס ב-8.4%. מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 6.9%, מדד יתר 50 נסק ב- 19.0% ומדד יתר 120 רשם עלייה של 16.2%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, עלה ב- 16.2% , מדד הבנקים עלה בשיעור של 9.8%. מדד חברות הביטוח שזינק ב-40.5% בחודש שעבר, הוסיף בחודש מאי עוד כ-16.8%.  

בשוקי המניות בעולם נרשמה גם כן מגמה חיובית, אך מתונה יותר, כאשר מרבית המדדים המרכזיים עלו בהמשך לעליות של החודשיים האחרונים. מדדי המניות בארה"ב עלו החודש, כאשר מדד הדאו ג'ונס עלה ב-4.1%, מדד ה-500S&P עלה ב-5.3%, והנאסד"ק עלה ב-1.6%. באירופה נרשמו עליות  וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 5.8%. ביפן מדד הנייקי זינק ב-9.6%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה מעורבת עם נטייה לירידות בצמודי מדד הבינוניים-ארוכים ולעליות בצמודי מדד הקצרים. בסיכום חודשי, מדד האג"ח הממשלתיות הצמודות ירד ב-1.6%, כאשר האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים ירדו ב- 2.5%, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 ירדו ב- 2.7%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים ירוד ב- 1.1% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-0.5%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלו בכ- 0.6% בעוד מדדי התל-בונד סיימו בירידות: מדד התל-בונד 20 ירד ב- 0.9% ומדד התל בונד 40 ירד ב- 1.1%.

האפיק השקלי התאפיין במגמה שלילית לאורך כל העקום כהמשך ישיר לחודש אפריל. בסיכום חודש מאי מדד השחרים ירד ב- 2.2%. השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) נפלו ב- 2.9%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) ירדו ב- 2.5% והקצרים ביותר (0-2 שנים) ירדו  ב- 0.6%. מדד המק"מים סיים ללא שינויואילו הגילונים ירדו ב-0.5%

בשוק המט"ח השקל המשיך להתחזק גם החודש מול שני המטבעות העיקריים על רקע היחלשות הדולר בעולם: ייסוף של 4.9% מול הדולר ו-0.9% מול האירו.

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות בחודש מאי למשקיעים תשואה חיובית בשיעור משוקלל של 0.1%. קרנות מניות המתמחות בשווקים מתעוררים וכן קרנות אגרסיביות על מדד ת"א 25 בלטו לטובהעל רקע העליות החדות בשוקי העולם והארץ, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות (ראה טבלה מס' 1).

בלטו לרעה, הקרנות המשקיעות בדולר וקרנות ממונפות בסיכון גבוה והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות (ראה טבלה מס' 2).

טבלה מספר 1: 10 הקרנות הטובות ביותר - מאי 2009

טבלה מספר 2: 10 הקרנות הגרועות ביותר - מאי 2009

טבלה מס' 3- מדדי הקרנות הבולטים במאי 2009 (ע"פ כותרת משנית)

סיכום ינואר-מאי 2009

חודש ינואר התאפיין בירידות שערים בשוקי העולם על רקע עדכון תחזית הצמיחה לעולם ע"י קרן המטבע העולמית, והחשש הגובר לאיתנות המערכת הפיננסית בארה"ב. בישראל, לעומת זאת, עם פרסום הידיעות על תוצאות הקידוח באתר "תמר 1" החלו מדדי המניות לעלות, תוך התעלמות מוחלטת מהנעשה בשוקי עולם. באג"ח הממשלתיות והקונצרניות נרשמו עליות נאות. נתונים נוספים במהלך החודש: מדד המחירים לצרכן לדצמבר 2008 הפתיע וירד רק ב-0.1% ונגיד בנק ישראל הפתיע והוריד את ריבית הבנק ב-0.75% לרמתה הנמוכה ביותר, 1% בלבד.

חודש פברואר, שהוביל בסופו של דבר את מדדי המניות בארה"ב לרמות שפל של יותר מעשור שנים, התאפיין בתנודתיות גבוהה ובשונות גוברת בין המדדים השונים. בארה"ב בלטו לרעה נתוני הצמיחה של המשק האמריקאי לרבעון האחרון של 2008 שהצביעו על התכווצות חריגה של 6.2% (במונחים שנתיים) .בארץ הודיע נגיד בנק ישראל על התערבות בשוק האג"ח הממשלתי, מה שהוביל לעליות נאות באפיקי האג"ח השונים ,כולל האג"חים הקונצרניים. מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר פורסם וירד בצורה לא מפתיעה ב-0.5%, ובסוף החודש, הוריד הבנק המרכזי בישראל את הריבית במשק ב-0.25% עד לרמה של 0.75% בלבד.

חודש מארס, התאפיין במגמה הפוכה לזו שאפיינה את תחילת שנת 2009 ,כאשר המדדים המובילים בעולם ובישראל עלו בצורה חדה. בחודש זה נחשפו עוד 2 תכניות של הממשל האמריקאי, שמטרתן זריקת עידוד למשק האמריקאי באמצעות הזרמות כספים, התערבות בשוק האג"ח האמריקאי ורכישת נכסים רעילים מהבנקים.

בישראל, הודיע בנק ישראל על כוונתו להמשיך ולהגביר את התערבותו בשוק האג"ח הממשלתי, דבר שהוביל לעליות נאות לאורך כל אפיקי האג"ח, הממשלתיים והקונצרניים.

מדד חודש פברואר לא הפתיע וירד ב-0.1%, דבר שאפשר לנגיד בנק ישראל להוריד את הריבית במשק ב-0.25% לרמת שפל חסרת תקדים של 0.5%.

חודש אפריל, בלט בעליות מרשימות במדדי המניות המרכזיים בישראל ובעולם על רקע מס' אינדקטוריים חיוביים שפורסמו בארה"ב ועונת הדו"חות שהחלה והייתה מעל ציפיות החזאים.

בישראל, המדד המשולב של בנק ישראל ומדד מלניק הצביעו עדין על חולשת השוק הריאלי על רקע עלייה גבוהה מעל הצפוי במדד המחירים לצרכן לחודש מארס שעלה ב-0.5%. הנגיד הותיר את ריבית בנק ישראל על 0.5%.

בעולם, קרן המטבע העולמית עדכנה את תחזיותיה כלפי מטה, אך מרבית עיני העולם מופנות לדו"ח מאזני הלחץ של 19 הבנקים הגדולים בארה"ב שצפוי להתפרסם בשבוע הראשון של חודש מאי.

חודש מאי, כאמור התאפיין במגמה חיובית בשוקי המניות בישראל ובעולם תוך שונות בין המדדים השונים. לעומת זאת, שוק אגרות החוב הממשלתיות (השקלי והמדדי) סבל ממימושים וירידות שערים ניכרות. בישראל, הסיפור המרכזי היה אישור הצעת התקציב לשנת 2009-10 ע"י הממשלה והטלת גזירות כלכליות חדשות. בארה"ב, העיניים היו נשואות לפרסום תוצאות מאזני הלחץ לבנקים הגדולים שהיו בהתאם לציפיות.

מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה ב-1% ונגיד בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה – 0.5%. הדולר, שבשליש הראשון של השנה התחזק אל מול השקל, ירד לראשונה מתחילת השנה אל מתחת לרמת 4 שקלים, כהמשך ישיר להיחלשותו בעולם.

בסיכום מתחילת השנה (ינואר-מאי 2009) רשמו מרבית המדדים המובילים עליות נאות תוך הצגת שונות גבוהה (השפעה חזקה של חברות הנפט-גז): מדד ת"א 25 עלה ב- 34.7% ומדד ת"א 100 טיפס ב-43.2%. מדד ת"א 75 בלט בעלייה חדה בשיעור של 78.4%, מדד יתר 50 נסק ב- 100.5% ומדד יתר 120 רשם זינוק של 93.3%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, עלה ב- 95.3% ,מדד הבנקים עלה בשיעור של 37.4% ומדד מניות חיפושי נפט רשם את העלייה הגבוהה ביותר וזינק ב- 283.66% (!!!) מתחילת השנה.

בשוקי המניות בחו"ל נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה- 500S&P עלה ב-1.8%, מדד הדאו ג'ונס ירד ב- 3.1%, והנאסד"ק עלה ב- 12.5%, מדד ה- Eurostoxx 50  באירופה עלה ב-2.4% ומדד הניקיי ביפן טיפס ב- 7.5%. כל זאת, במונחי המטבעות של אותם שווקים.

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה חיובית מובהקת, כשהמדד המשקלל את תשואתם עלה בשיעור של 3.3%. בסיכום שנתי, האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו ב- 2.2, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 טיפסו ב- 3.6%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים עלו ב- 5.7% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-5%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלו בצורה חדה ביותר ב- 22.3% , כאשר ,גם כאן כמו בשוק המניות, הייתה שונות גבוהה מאוד. מדדי התל בונד רשמו מגמה חיובית עם שונות גבוהה: מדד התל-בונד 20 עלה ב- 9.4 בעוד מדד התל בונד 40 זינק ב- 23.9%.

האפיק השקלי התאפיין במגמה מעורבת תוך נטייה לירידות שערים באגרות החוב הממשלתיות בריבית קבועה: מדד השחרים ירד ב- 1.2%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) ירדו ב- 2.3%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) ירדו ב- 1.3% והקצרים ביותר (0-2 שנים) עלו ב- 0.1%. המק"מים עלו ב-0.7% והגילונים עלו בשיעור של 0.9%.

בשוק המט"ח רשם השקל מתחילת השנה פיחות בשיעור של 5.1% מול הדולר, ופיחות של 3.4% מול האירו.

על רקע הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות מתחילת 2009 תשואה חיובית בשיעור משוקלל של 7.3%. הקרנות המנייתיות ,בדגש על קרנות נדל"ן ומניות יתר, בלטו לטובה והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות (ראה טבלה מס' 4).בלטו לרעה, הקרנות הממונפות בסיכון גבוה וכן קרנות אג"ח ספציפיות , על רקע התנודתיות הגבוהה הנמשכת בשוקי העולם וישראל, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות (ראה טבלה מס' 5).

טבלה מס' 6- מדדי הקרנות הבולטים ינואר-מאי 2009 (ע"פ כותרת משנית)