תשואות קרנות נאמנות

תשואות קרנות נאמנות באוגוסט 2009

באדיבות מיטב בית השקעות  07.09.2009 

תגיות : תשואות קרנות נאמנות, קרנות נאמנות, קרן נאמנות, מדד המחירים לצרכן, ריבית בנק ישראל . 

אוגוסט 2009: עליות קלות במרבית המדדים המובילים

מדד מיטב של כלל קרנות הנאמנות עלה באוגוסט בשיעור של כ-0.5% תוך עליות נאות בקרנות המנייתיות ובקרנות אג"ח חברות וכללי. מגמה מעורבת באפיקים הסולידיים עם נטייה לעליות קלות. 

 המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם בסיכום חודש אוגוסט עלייה של כ-0.5%.
 בקרנות המנייתיות נרשמו עליות שערים נאות: הקרנות המתמחות במניות חו"ל בלטו וטיפסו בשיעור של כ-3.5% הקרנות הגמישות עלו בכ-1.4% ואילו הקרנות המתמחות במניות בישראל עלו בכ- 0.9%.
 הקרנות המתמחות באג"ח חברות והמרה עלו במהלך החודש האחרון בשיעור של כ- 1.2% וקרנות אג"ח כללי עלו ב-0.9%.
 שינויים קלים נרשמו באפיק הסולידי: הקרנות המתמחות באג"ח מדינה- כללי עלו ב-0.4%, הקרנות השקליות עלו בכ-0.2% ואילו מנגד הקרנות המתמחות באג"ח מדינה צמוד מדד ירדו ב- 0.2%.
 הקרנות הכספיות השקליות, עלו במהלך חודש אוגוסט בשיעור מזערי של כ-0.03%.
 בגזרת המט"ח נרשמה מגמה מעורבת עם נטייה לעליות: הכספיות המט"חיות עלו ב- 0.2% , הקרנות המשקיעות באג"ח חו"ל עלו ב-1.2% ומנגד הקרנות המתמחות באג"ח צמוד מט"ח ירדו ב- 0.3%.

סיכום ינואר - אוגוסט 2009 : תשואות גבוהות במדדים המובילים

עלייה חדה בשיעור של כ-10.8% נרשמה במדד מיטב של כלל קרנות הנאמנות מתחילת השנה. עליות מרשימות נרשמו בקרנות המנייתיות ובקרנות אג"ח חברות וכללי לצד עליות נאות בשאר המדדים. 

 המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם מתחילת 2009 עלייה חדה בשיעור של כ-10.8%.
 הקרנות המנייתיות בלטו לטובה: הקרנות המתמחות במניות בישראל עלו חדות בשיעור של כ-76.1% הקרנות הגמישות זינקו ב- 75.1% ואילו הקרנות המתמחות במניות חו"ל התחזקו בשיעור של כ-29.7%.
 עליות מרשימות נרשמו גם באפיק אג"ח בישראל: הקרנות המתמחות באג"ח חברות והמרה עלו חדות בשיעור של כ- 43.8% וקרנות אג"ח כללי עלו ב-24.1%.
 באפיק הסולידי נרשמו עליות נאות: הקרנות המתמחות באג"ח מדינה- כללי רשמו עלייה של כ- 8.4%, הקרנות המתמחות באג"ח מדינה צמוד מדד עלו ב-8.5% ואילו הקרנות השקליות עלו בכ-1.9% בלבד.
 הקרנות הכספיות השקליות נמצאות הרחק מאחור, כמתחייב מהריבית הנמוכה במשק, ורשמו עלייה צנועה אך מתבקשת של כ-0.55% מתחילת השנה.
 הקרנות המשקיעות באג"ח צמוד מט"ח טיפסו ב-11.5% , הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל עלו ב- 8.7%, ואילו הקרנות הכספיות המט"חיות עלו קלות בשיעור של כ-0.2%.

סיכום חודש אוגוסט

חם, תנודתי ומעורב. קבלו את אוגוסט 2009 בשוק ההון.

החודש האחרון התאפיין במגמה מעורבת בישראל ובמגמה חיובית בחו"ל. ישראל הייתה האחרונה להיכנס למיתון אך גם הראשונה לצאת ממנו ואף להעלות את ריבית בנק ישראל. אינדקטוריים מעורבים פורסמו בארה"ב, מה שגרם לשוק המניות להיות תנודתי, אך בסופו של דבר לרשום רמות שיא שנתיות.

האינדקטורים הראשונים שהתפרסמו בארה"ב הפתיעו לטובה והיו מעל התחזיות המוקדמות: מדד ה-ISM היצרני עלה לרמה של 48.9 נק' מ-44.8 נק' בחודש הקודם, עלייה של 0.4% נרשמה בהזמנות ממפעלים לעומת צפי לירידה ואילו הדו"ח החשוב ביותר שהתפרסם היה דו"ח התעסוקה שהצביע על ירידה ראשונה מזה זמן רב בשיעור האבטלה ל-9.4% בעוד הצפי היה לעלייה ל-9.7%.

האופטימיות הייתה גבוהה מידי לנוכח שלל אינדקטוריים פחות טובים שפורסמו בזה אחר זה באמצע החודש: המכירות הקמעונאיות ירדו ב-0.1% לאחר 3 חודשים רצופים של עלייה ועם צפי ל-0.9% חיובי, מדד המחירים לצרכן לחודש יולי עמד ללא שינוי בהתאם לציפיות, אך הדגיש שוב את סביבת האינפלציה הנמוכה שבה נמצאת ארה"ב. אך הנתון הגרוע ביותר היה מדד אמון הצרכנים של מישיגן לחודש אוגוסט (נתון ראשוני) שהפתיע לרעה וירד לרמה של 63.2 נק' (הקודם – 66 נק', הצפי – 70 נק') , מה שמצביע על חששם של הצרכנים והגברת אי-הוודאות אל מול יציאתה של ארה"ב מהמיתון.

בענף הנדל"ן בארה"ב התפרסמו נתונים טובים: מדד קייס-שילר למחיר הדירות הצביע על ירידה בשיעור שנתי  של 15.44% (הנתון הקודם והצפי עמדו שניהם על ירידה של 17%), מכירות הבתים הקיימים עלו ל5.24 מיליון (קודם – 4.89 מיליון, צפי - 5.10 מיליון) ובנוסף מכירות הבתים החדשים ביולי עלו מ-384,000 ל-433,000 ומעל לתחזיות המוקדמות.

בישראל, החודש החל עם הודעת בנק ישראל על שינוי מדיניות ההתערבות בשוק המט"ח, כאשר מעתה יתערב בהתאם לצורך וללא הודעה מוקדמת, בניגוד לקנייה קצובה יומית שהייתה עד כה. בהחלטת הריבית החודשית, הודיע נגיד בנק ישראל על העלאת הריבית במשק בשיעור של 0.25% לרמה של 0.75% לאחר 5 חודשים רצופים שהייתה ללא שינוי. החלטה זו באה גם בעקבות מדד המחירים לצרכן לחודש יולי שעלה בשיעור גבוה של 1.1%  ועל רקע נתוני החשבונאות הלאומית שהצביעו על יציאתה של ישראל מהמיתון עם התרחבות התוצר המקומי הגולמי לרבעון השני בשיעור של 1% לעומת הרבעון הראשון (במונחים שנתיים). המדד המשולב למצב המשק לחודש יולי עלה ב-1.2% (המדד הגבוה מזה 18 חודשים) בזכות עלייה מרשימה ביצור התעשייתי (+2.1%) ובייצוא סחורות ושירותים. לעומת זאת, נתוני האבטלה, כצפוי, פחות טובים, והראו על עלייה מ-7.6% ל-8%.

עונת הדו"חות בישראל הייתה טובה מהצפוי כאשר מרבית החברות פרסמו דו"חות חיוביים. בלטו לטובה: טבע, כור , כיל ודיסקונט השקעות ומנגד בלטו לרעה: חברה לישראל ואפריקה שאף הודיעה, כי תצטרך להגיע להסדרי חוב עם מחזיקי האג"ח. מהלך זה הוביל לירידה חדה במחיר המניה וסדרות האג"ח שלה.

החודש בארה"ב הסתיים עם עדכון נתוני התמ"ג לרבעון ה-2 בארה"ב שהפתיע לטובה וירד ב-1% בלבד לעומת חשש מירידה גבוהה יותר, ובנוסף מדד בטחון הצרכנים (עלייה ל54.1 נק' מ-47.4 נק' בחודש יולי) והעדכון של מדד אמון הצרכנים של מישיגן (65.7 נק') הראו כי בכל זאת הצרכן האמריקאי משווע ליציאתה של ארה"ב מהמיתון. 

בסיכום חודשי רשמו המדדים מגמה מעורבת: מדד ת"א 25 ירד ב- 0.5% ומדד ת"א 100 ירד ב-0.1%. מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 1.3%, מדד יתר 50 עלה ב- 2.4% ומדד יתר 120 טיפס ב- 3.0%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15 ירד ב- 1.9% , מדד ת"א בנקים עלה ב- 2.6%. ומדד התל-טק 15 ירד ב-2.7%. 

בשוקי המניות בעולם נרשמה כאמור מגמה חיובית, כאשר מדד הדאו ג'ונס עלה החודש ב-3.5%, מדד ה-500S&P עלה ב-3.4%, והנאסד"ק עלה ב-1.5%. באירופה נרשמו עליות גבוהות יותר: מדד ה-FTSE-100 האנגלי טיפס בכ-6.5%, מדד ה-CAC-40 הצרפתי זינק ב-6.6% ואילו מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-2.5%. ביפן מדד הנייקי עלה ב-5.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה מעורבת ועם שונות גבוהה תוך שאיגרות-החוב במח"מ קצר ובינוני ירדו ומנגד איגרות-החוב במח"מ ארוך עלו: בסיכום חודשי, מדד האג"ח הממשלתיות הצמודות עלה ב-0.6%, כאשר האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים טיפסו ב- 2.2%, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 סיימו ללא שינוי, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים ירדו ב- 1.1% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים ירדו ב-0.3%. מדד אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלו בכ- 0.9% ומדדי התל-בונד המשיכו את המומנטום החיובי של כל שנת 2009: מדד התל-בונד 20 עלה ב- 1.4% ומדד התל בונד 40 עלה בעוד כ- 1.1%. 

האפיק השקלי התאפיין במגמה דומה לצמודי המדד הממשלתיים תוך נטייה לעליות שערים במח"מ הארוך וירידות במח"מ הקצר: בסיכום חודשי רשם מדד השחרים עלייה של כ- 0.6%. השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) עלו ב- 1.6%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) ירדו ב- 0.1% והקצרים ביותר (0-2 שנים) ירדו גם כן ב- 0.1%. מדד המק"מים סיים את החודש בעלייה זניחה של ב-0.03% ומנגד מדד הגילונים עלה בצורה חדה יותר, בשיעור של כ-0.4% 

בשוק המט"ח השקל נחלש מול המטבעות העולמיים: פיחות של כ-0.6% מול הדולר ושל כ-1.8% מול האירו.  

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות למשקיעים בחודש אוגוסט תשואה חיובית בשיעור משוקלל של 0.5%. הקרנות המנייתיות המתמחות במניות בחו"ל, בדגש על מניות הפיננסים והנדל"ן, בלטו לטובה על רקע העליות הנאות בשוקי המניות בחו"ל בחודש החולף, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות שמכילה קרנות מנייתיות מחו"ל בלבד (ראה טבלה מס' 1).

בלטו לרעה, קרנות מניות סין על רקע ירידות השערים שנרשמו במדדיהן בחודש אוגוסט והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות שמכילות לא פחות מ-5 קרנות המתמחות במניות בסין (ראה טבלה מס' 2). 

טבלה מספר 1: 10 הקרנות הטובות ביותר - אוגוסט 2009

טבלה מספר 2: 10 הקרנות הגרועות ביותר - אוגוסט 2009

      טבלה מס' 3- מדדי הקרנות הבולטים באוגוסט 2009 (ע"פ כותרת משנית)

ינואר-אוגוסט 2009 

חודש ינואר התאפיין בירידות שערים בשוקי העולם על רקע עדכון תחזית הצמיחה לעולם ע"י קרן המטבע העולמית, והחשש הגובר לאיתנות המערכת הפיננסית בארה"ב. בישראל, לעומת זאת, עם פרסום הידיעות על תוצאות הקידוח באתר "תמר 1" החלו מדדי המניות לעלות, תוך התעלמות מוחלטת מהנעשה בשוקי עולם. באג"ח הממשלתיות והקונצרניות נרשמו עליות נאות. נתונים נוספים במהלך החודש: מדד המחירים לצרכן לדצמבר 2008 הפתיע וירד רק ב-0.1% ונגיד בנק ישראל הפתיע והוריד את ריבית הבנק ב-0.75% לרמתה הנמוכה ביותר, 1% בלבד. 

חודש פברואר, שהוביל בסופו של דבר את מדדי המניות בארה"ב לרמות שפל של יותר מעשור שנים, התאפיין בתנודתיות גבוהה ובשונות גוברת בין המדדים השונים. בארה"ב בלטו לרעה נתוני הצמיחה של המשק האמריקאי לרבעון האחרון של 2008 שהצביעו על התכווצות חריגה של 6.2% (במונחים שנתיים) .בארץ הודיע נגיד בנק ישראל על התערבות בשוק האג"ח הממשלתי, מה שהוביל לעליות נאות באפיקי האג"ח השונים ,כולל האג"חים הקונצרניים. 

מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר פורסם וירד בצורה לא מפתיעה ב-0.5%, ובסוף החודש, הוריד הבנק המרכזי בישראל את הריבית במשק ב-0.25% עד לרמה של 0.75% בלבד.

חודש מארס, התאפיין במגמה הפוכה לזו שאפיינה את תחילת שנת 2009 ,כאשר המדדים המובילים בעולם ובישראל עלו בצורה חדה. בחודש זה נחשפו עוד 2 תכניות של הממשל האמריקאי, שמטרתן זריקת עידוד למשק האמריקאי באמצעות הזרמות כספים, התערבות בשוק האג"ח האמריקאי ורכישת נכסים רעילים מהבנקים.

בישראל, הודיע בנק ישראל על כוונתו להמשיך ולהגביר את התערבותו בשוק האג"ח הממשלתי, דבר שהוביל לעליות נאות לאורך כל אפיקי האג"ח, הממשלתיים והקונצרניים.

מדד חודש פברואר לא הפתיע וירד ב-0.1%, דבר שאפשר לנגיד בנק ישראל להוריד את הריבית במשק ב-0.25% לרמת שפל חסרת תקדים של 0.5%. 

חודש אפריל, בלט בעליות מרשימות במדדי המניות המרכזיים בישראל ובעולם על רקע מס' אינדקטוריים חיוביים שפורסמו בארה"ב ועונת הדו"חות שהחלה והייתה מעל ציפיות החזאים.

בישראל, המדד המשולב של בנק ישראל ומדד מלניק הצביעו עדין על חולשת השוק הריאלי על רקע עלייה גבוהה מעל הצפוי במדד המחירים לצרכן לחודש מארס שעלה ב-0.5%. הנגיד הותיר את ריבית בנק ישראל על 0.5%.

בעולם, קרן המטבע העולמית עדכנה את תחזיותיה כלפי מטה, אך מרבית עיני העולם מופנות לדו"ח מאזני הלחץ של 19 הבנקים הגדולים בארה"ב שצפוי להתפרסם בשבוע הראשון של חודש מאי. 

חודש מאי, סיים במגמה חיובית בשוקי המניות בישראל ובעולם תוך שונות בין המדדים השונים. לעומת זאת, שוק אגרות החוב הממשלתיות (השקלי והמדדי) סבל ממימושים וירידות שערים ניכרות. בישראל, הסיפור המרכזי היה אישור הצעת התקציב לשנת 2009-10 ע"י הממשלה והטלת גזירות כלכליות חדשות. בארה"ב, העיניים היו נשואות לפרסום תוצאות מאזני הלחץ לבנקים הגדולים שהיו בהתאם לציפיות.

מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה ב-1% ונגיד בנק ישראל הותיר את הריבית על כנה – 0.5%. הדולר, שבשליש הראשון של השנה התחזק אל מול השקל, ירד לראשונה מתחילת השנה אל מתחת לרמת 4 שקלים, כהמשך ישיר להיחלשותו בעולם. 

חודש יוני, התאפיין במגמה מעורבת תוך נטייה לעליות שערים קלות בעולם ומימושים קלים במדדים המרכזיים בישראל (ת"א 25 ות"א 100) והמשך עליות במניות השורה השנייה והשלישית.

מדד חודש מאי שעלה ב-0.4% והחלטת ריבית בנק ישראל להותיר את הריבית על 0.5% עמדו בהתאם לציפיות.

בנק ישראל פרסם את נתוני המשק הישראלי לרבעון הראשון שהראו המשך עלייה באבטלה (7.6%), ירידה בתוצר (-3.9%) וירידה במדד המשולב (-3.8%).

בארה"ב פורסמו נתונים מעורבים : עלייה באבטלה, המשך ירידה בתוצר ואי-בהירות בנוגע לתחושת הצרכן האמריקאי לאחר ירידה מפתיע במדד בטחון הצרכנים.

אגרות החוב, הן הממשלתיות והקונצרניות, התאפיינו במגמה חיובית בישראל ובעולם. 

חודש יולי, סגר במגמה חיובית חזקה בשוקי המניות בישראל ובעולם על רקע אינדקטוריים חיוביים רבים שפורסמו, בין השאר: עלייה במדד ה-ISM היצרני ובהזמנות ממפעלים, עלייה במדד בטחון הצרכנים לצד ירידה מעל הצפוי במדד אמון הצרכנים של מישיגן , נתוני נדל"ן חזקים המסמנים עלייה במכירות בתים קיימים וחדשים והתמתנות בקצב ירידת המחירים וירידה של 1% בתוצר במקומי גולמי (GDP) ברבעון השני של השנה לאחר ירידה של 6.4% ברבעון הראשון.

דו"ח התעסוקה מנגד שהיה חלש לא הצליח להפסיק את חגיגת העליות בשוק המניות. 

בישראל, מדד המחירים לצרכן לחודש יוני הפתיע לרעה ועלה ב-0.9% אך דבר זה לא הפריע לנגיד בנק ישראל להותיר את הריבית במשק ללא שינוי על רמה של 0.5%. במקום זאת מתעד הבנק המרכזי להפסיק התערבותו במסחר דרך רכישות אג"ח ממשלתי.

הדולר המשיך להיחלש מול המטבעות העולמיים ובכלל זה השקל הישראלי תוך שהוא מגיע לרמה נמוכה מזו שפתח את שנת 2009. 

חודש אוגוסט, סגר ,כאמור, במגמה מעורבת תוך נטייה לעליות שערים: מדדי המניות בחו"ל בלטו בעליות בעוד מדדי המניות המקומיים נסחרו במגמה מעורבת.

בישראל, נגיד בנק ישראל סטנלי פישר הודיע על העלאת הריבית במשק לאחר 5 חודשים רצופים שהייתה ללא שינוי, לרמה של 0.75% שבאה על רקע עלייה גבוהה נוספת במדד המחירים לצרכן לחודש יולי בשיעור של 1.1%.

מס' נתונים חיוביים פורסמו בעבור המשק הישראלי: נתוני צמיחה מפתיעים של הרבעון ה-2 שהצביעו על עלייה של 1% מהרבעון ה-1 (במונחים שנתיים), המדד המשולב למשק הישראלי שעלה ב-1.2%, העלייה הגבוהה ביותר בשנה וחצי האחרונים וכן שיפור בנתוני הייצור התעשייתי והייצוא לחו"ל. מנגד, נתון פחות טוב הראה כי האבטלה בישראל מטפסת לשיעור של 8%. 

בחו"ל, אינדקטוריים חיוביים רבים לצד מספר נתונים פחות טובים, גרמו למדדי המניות לעלות ולרשום מחירי שיא שנתיים. בין האינדקטוריים החיוביים ניתן לציין: עלייה במדד ה-ISM היצרני, שיפור בהזמנות ממפעלים, עלייה ברמת בטחון הצרכנים, ירידה מפתיעה בשיעור האבטלה, תנופה בענף הנדל"ן ועדכון נתוני הצמיחה של ארה"ב לירידה של 1% ברבעון ה-2, גבוה מעל ההערכות המוקדמות. בין הנתונים השליליים ניתן לציין: ירידה במכירות הקמעונאיות לראשונה מזה 3 חודשים וירידה במדד אמון הצרכנים של מישיגן.

בנוסף, הפד האמריקאי השאיר כצפוי את הריבית על כנה בעוד מדד המחירים לצרכן בארה"ב נשאר גם הוא ללא שינוי. 

מתחילת השנה (ינואר-אוגוסט 2009) רשמו המדדים המובילים עליות שערים מרשימות תוך הצגת שונות גבוהה : מדד ת"א 25 עלה ב- 44.5% ומדד ת"א 100 טיפס ב-56.7%. מדד ת"א 75 בלט בעלייה חדה בשיעור של 110.4%, מדד יתר 50 נסק ב- 144.1% ומדד יתר 120 רשם זינוק של 131.4%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, עלה  ב- 116.4% ,מדד ת"א בנקים עלה בשיעור של 60.5%, מדד התל-טק 15 עלה ב-55.5% ומדד מניות חיפושי נפט רשם את העלייה הגבוהה ביותר מבין כל מדדי המניות וזינק ב- 361.6% מתחילת השנה. 

בשוקי המניות בחו"ל נרשמה מגמה חיובית תוך שונות גבוהה: בארה"ב מדד ה- 500S&P עלה ב-13.0%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב- 8.2%, והנאסד"ק נסק ב- 27.4%, באירופה נרשמו גם כן עליות נאות: מדד ה-FTSE-100 האנגלי טיפס בכ-10.7%, מדד ה-CAC-40 הצרפתי זינק ב-22.9% ואילו מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-10.7%. ביפן מדד הנייקי טיפס ב-18.4%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות. 

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה חיובית חזקה, כשהמדד המשקלל את תשואתם עלה בשיעור של 8.6%. בסיכום שנתי, האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו ב- 9.5%, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 טיפסו ב- 9.7%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים עלו ב- 9.6% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-7.3%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלו בצורה חדה ביותר ב- 34.1% כאשר מדד התל-בונד 20 עלה ב- 18.1% בעוד מדד התל בונד 40 זינק ב- 38.0%. 

האפיק השקלי התאפיין במגמה חיובית תוך נטייה לעליות שערים קלות: מדד השחרים עלה ב- 1.0%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) עלו ב- 1.2%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) עלו ב- 0.5% והקצרים ביותר (0-2 שנים) עלו ב- 0.3%. מדד המק"מים עלה ב-0.9% ואילו מדד הגילונים עלה בשיעור של 1.9%. 

בשוק המט"ח השקל נחלש מתחילת השנה, בשיעור מזערי, מול המטבעות העולמיים: פיחות של כ-0.2% מול הדולר ושל כ-2.7% מול האירו. 

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות מראשית 2009 (ינואר-אוגוסט) תשואה חיובית בשיעור משוקלל של 10.8%. הקרנות המנייתיות ,בדגש על קרנות המתמחות במניות נדל"ן ויתר, בלטו לטובה והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות (ראה טבלה מס' 4). בלטו לרעה, הקרנות הממונפות בסיכון גבוה וכן קרנות אג"ח ספציפיות שבניהול אריגטו, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות (ראה טבלה מס' 5). 
 

טבלה מספר 4: 10 הקרנות הטובות ביותר ינואר-אוגוסט 2009

טבלה מספר 5: 10 הקרנות הגרועות ביותר בינואר-אוגוסט 2009

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף וד