סקירה עולמית
תגיות : סקירה עולמית, סקירות שוק, סקירות עולמיות, שוק ההון, רון אייכל.
סקירה עולמית - המשקיעים אופטימיים, ובצדק.
באדיבות רון אייכל כלכלן ואסטרטג ראשי מיטב בית השקעות 21.09.2009
מאקרו, אגרות חוב וריביות
 האינדיקטורים לפעילות הכלכלית מצביעים על המשך התחזקות בפעילות.
גם ברננקי אופטימי.
כתוצאה, המשקיעים מעמיקים את האחיזה במניות, בסקטורים המחזוריים ובשווקים המתעוררים ומגדילים את רכיב הסיכון גם באמצעות הסחורות.
להערכתנו, ה-Trade המרכזי נותר המחזור הכלכלי שלשמחתנו הוא חיובי ובו צריך להתרכז.
|
10 הסקטורים הכלולים ב- S&P 500
תשואה ב - 5 ימי המסחר האחרונים, בניכוי דיבידנד (%)
|
 |
תחזית אירועים עולמית לשבוע הקרוב
|
מדינה
|
שעה
|
אירוע\פרסום כלכלי
|
חודש\
תקופה
|
נתון קודם
|
תחזית השוק
|
|
שני, 21/09
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
אינדיקטורים מובילים
|
8
|
0.6%
|
0.7%
|
|
שלישי, 22/09
|
|
ארה"ב
|
00:30
|
ראש שלוחת ה-Fed של ניו-יורק נואמת על ההתאוששות הכלכלית
|
|
|
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מדד הפעילות של Richmond
|
9
|
14
|
16
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מחירי בתים
|
7
|
0.5%
|
0.5%
|
|
רביעי, 23/09
|
|
א.אירופי
|
11:00
|
מדד מנהלי הרכש, כללי
|
9
|
50.4
|
51.3
|
|
א.אירופי
|
12:00
|
הזמנות חדשות לתעשייה
|
7
|
3.1%
|
2.0%
|
|
נורבגיה
|
15:00
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
23/9
|
1.25%
|
1.25%
|
|
ארה"ב
|
16:30
|
גייטנר מעיד על הרפורמות
|
|
|
|
|
ארה"ב
|
21:15
|
הכרזת ריבית של ה-FOMC
|
24/9
|
0.25%
|
0.25%
|
|
חמישי, 24/09
|
|
יפן
|
07:30
|
הפעילות בכל ענפי המשק
|
7
|
0.1%
|
0.8%
|
|
גרמניה
|
11:00
|
IFO – ציפיות
|
9
|
95.0
|
96.6
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
דורשי עבודה תחיליים
|
20/9
|
545 אלף
|
550 אלף
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מכירות של בתים קיימים
|
8
|
5.24 מיליון
|
5.35 מיליון
|
|
ישראל
|
17:30
|
הכרזת ריבית מוניטרית
|
10
|
0.75%
|
0.75%
|
|
שישי, 25/09
|
|
ארה"ב
|
15:30
|
הזמנות של מוצרים בני-קיימא
|
8
|
4.9%
|
0.4%
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
אמון הצרכנים של מישיגן – סופי
|
9
|
70.2
|
70.5
|
|
ארה"ב
|
17:00
|
מכירות בתים חדשים
|
8
|
433 אלף
|
440 אלף
|
* שעון ישראל
מאקרו, אגרות חוב וריביות
האינדיקטורים לפעילות הכלכלית מצביעים על המשך התחזקות בפעילות.
גם ברננקי אופטימי.
כתוצאה, המשקיעים מעמיקים את האחיזה במניות, בסקטורים המחזוריים ובשווקים המתעוררים ומגדילים את רכיב הסיכון גם באמצעות הסחורות.
להערכתנו, ה-Trade המרכזי נותר המחזור הכלכלי שלשמחתנו הוא חיובי ובו צריך להתרכז.
המשק האמריקאי לא מפסיק לספק איתותים חיוביים
בהמשך לשבוע שעבר שבו דיווחנו על התמורות האופטימיות בספר הבז', גם בשבוע המסחר האחרון פורסם שלל רב של אינדיקטורים חיוביים למשק האמריקאי. בין היתר נציין את:
(1) המכירות הקמעוניות רשמו בחודש אוגוסט עלייה של 2.7%, לעומת רמתן בחודש יולי. זאת, לעומת צפי לעלייה של 1.9% בלבד.
(2) מדדי הפעילות היצרנית לחודש ספטמבר, הן של איזור ניו-יורק והן של פילדלפיה הצביעו על התגברות, לעומת רמתם באוגוסט. כמו כן, בשניהם, נרשמה פעילות הגבוהה מאשר היו הערכות השוק.
(3) הייצור התעשייתי רשם בחודש אוגוסט עלייה של 0.8%, בהשוואה לצפי להתרחבות של 0.6% בלבד. יתר על כן, חשוב לציין כי נתוני יולי עודכנו כלפי מעלה באופן משמעותי מ-0.5% לכדי 1.0%.
יתר על כן, לא נרשם באף ענף יצרני במשק התכווצות. במיוחד בלטו לטובה יצרני המוצרים הביתיים אשר הגדילו את התפוקה ב-1.3% בחודש הנסקר.
(4) ניצולת הייצור עלתה באוגוסט זה החודש השני ברציפות. כך, לאחר שניצולת הייצור הגיעה בחודש יוני לרמת שפל של 68.3%, באוגוסט היא הגיעה לכדי 69.6%.
יתר על כן, יו"ר מועצת הנגידים של ה-Fed, ברננקי, אמר בסוף השבוע, בעת ועידה אשר התקיימה בקליפורניה, כי המיתון הקשה ביותר מאז שנות ה-30' של המאה הקודמת כבר חלף. יחד עם זאת, הוא שמר על זהירות באומרו כי הצמיחה לא תהיה חזקה דייה בכדי להפחית במהרה את שיעור האבטלה.
כתוצאה, המשקיעים מעלים את רמת הסיכון ופונים להשקעות מחזוריות
התוצאות המרכזיות של הדיווחים החיובים היוו קרקע פורייה למשקיעים לנטילת סיכונים, תוך מעבר מנכסים בטוחים למסוכנים.
את היציאה מנכסים בטוחים ניתן היה לראות בשבוע המסחר האחרון באמצעות ירידות המחירים שנרשמו באיגרות החוב של ממשלת ארה"ב. לדוגמא, איגרת החוב המיועד להגיע לפדיון בעוד 10 שנים רשמה ירידה של קרוב ל-1% בערכה תוך עלייה של 4 נ"ב בתשואה לפדיון המגולמת במחירה במהלך השבוע. האיגרת נסחרה בסופו בתשואה לפדיון של 3.465%. האיגרת המיועדת להגיע לפדיון בעוד שנתיים איבדה 0.2% מערכה, כאשר התשואה לפדיון טיפסה ב-9 נ"ב ל-0.996%.
מנגד, העלייה ברכיבי הסיכון באה לידי ביטוי בעלייה של 3.5% במדד הסחורות, כאשר ה-WTI (החוזה הקרוב) מתייקר בכמעט 4%. מחיר הגז הטבעי (החוזה הקרוב) האמיר ביותר מ-27%.
עליות נאות נרשמו גם באפיק המנייתי. מדדי המניות המובילים של השוק האמריקאי טיפסו בקירוב ל-2.5%. השווקים המתעוררים הניבו תשואה עודפת על פני השווקים המפותחים. עליות מחירים בולטות נרשמו בהונגריה (9.1%), ארגנטינה (6.2%), ברזיל (5.3%) ורוסיה (4.1%).
בשבוע המסחר האחרון בלטו במיוחד הסקטורים המחזוריים, על פני הדפנסיביים. כך, סקטור חומרי הגלם הניב תשואה של 4.7% ומחירי מניות התעשייה טיפסו ב-3.9%. זאת, כאשר מניות שירותי הבריאות והתקשורת רשמו עליות של 0.3% ו-0.1% בלבד, בהתאמה.
הואיל ואנו מאמינים בהתאוששות וצופים כי הכיוון הכללי הוא להתגברות בקצב הצמיחה העולמי, אנו ממשיכים לנקוט בגישה שלילית כלפי אג"ח ובעיקר הממשלתיות וחיובית כלפי מניות, במיוחד אלו המחזוריות.
חשוב לציין כי אין צמיחה שאינה מלווה בגלים, כלומר ניתן בהחלט לצפות להמשך דיווחים מעורבים לכלכלה העולמית ובהתאם לנסיגה זמנית במחירי המניות. יחד עם זאת, לדעתנו, ההנהגות הכלכליות בשווקים המפותחים שהכניסו את היד לכיס שינו מן הקצה את מסלולו של המשבר, שהיה אמור להיות הקשה הרבה יותר, מכפי שנראה כעת.
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשל
כתבה זו ואינפורמציה נוספת על תעשיית שוק ההון ניתן למצוא באתר האינטרנט של מיטב בית השקעות.
|
