שוק אגרות החוב  ממשלתי שקלי:

לאור האמור, תשואת המק"מ ירדה בהתאם ומרמזת על העלאת ריבית ברבע אחוז לקראת סוף הרבעון הראשון, 2010.  

ממשלתי צמוד:

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד בריבית קבועה רשם עליות שערים בשיעור של 0.67%. נהירת המשקיעים בשבועות האחרונים לטובת אפיק זה נובעת מהעלייה במחירי הסחורות והערכות כי ההתאוששות בעולם תוביל לעליות מחירים. ניתן לראות כי בטווח הקצר נרשמה ירידת תשואות חדה יותר לעומת הטווחים הבינוניים והארוכים.  

קונצרני כללי:

הראלי בשוק אגרות החוב הקונצרניות נמשך למרות מגמת הסדרי החוב ובעיות הנזילות בענף הנדל"ן, כאשר המדדים תל בונד 20 ו-40 עולים בשיעור שבועי של 1.27% ו-1.73% בהתאמה, ומרווחי האשראי יורדים לרמה של 1.91 ו-3.20 בהתאמה. 

המלצות ותחזיות: לאור ירידת התשואות החדה ותחת ההנחה כי האינפלציה תתמתן בשנה הקרובה והריבית תעלה במעט, אנו ממליצים להגדיל חשיפה לחלק הבינוני על חשבון הארוך עקב סבירות  לירידה בתלילות העקום. אחזקה של 60-40 באלוקציה של צמוד-שקלי. 

אפיק קונצרני: לאור הצמצום המהותי במרווחי האשראי והסיכונים הנובעים מהסדרי חוב, אנו ממליצים על השקעה סלקטיבית באג"ח של חברות על פני אחזקה במדד קונצרני.

שוק המניות

מרבית השווקים בעולם רשמו עליות שערים בשוקי המניות בשבוע האחרון על רקע פרסום דוחות כספיים חיוביים ותחזיות חיוביות של מספר חברות מובילות. אולם חשוב לציין כי בשבועות האחרונים ממשיכים להופיע אינדיקאטורים התומכים במימושים בשוק המניות, ביניהם נתוני אמון צרכנים, צריכה פרטית ואבטלה שליליים (להוציא את נתון דורשי דמי האבטלה האחרון), מכפילים כלכליים גבוהים המעידים על ירידה באטרקטיביות, הורדת תחזיות צמיחה של חברות, וירידה במחזורי המסחר.

ת"א 25 עלה בשבוע שחלף בשיעור גבוה יותר לעומת המדדים בשווקים המפותחים. יש לציין כי רמת מכפילי הרווח החזויים גבוהה משמעותית ביחס לממוצע ההיסטורי של המדד ב-5 השנים לפני תחילת המיתון (16 לעומת 11). בגרף הבא ניתן לראות את סגירת הפער בין מדד ת"א 25 ובין מדד השווי הכלכלי כפי שמתבטא מהממוצע של תחזיות האנליסטים המסקרים את מניות המדד הנדון.  

המלצות ותחזיות: לאור רמת המחירים הגבוהה המשתקפת ממכפילי הרווח החזויים בשוקי המניות בעולם וגם בשוק הישראלי, אנו ממליצים לשמור על חשיפה הנמוכה מהבנצ'מארק עד אשר יופיעו סימנים ברורים להתאוששות בשוק התעסוקה ושיפור בסחר הבינלאומי, וכמובן שיפור עקבי ברווחיות החברות.

שוק מטבע חוץ וסחורות

הצמד דולר-שקל נסחר במתאם חיובי לעומת המגמה בעולם בשבוע המסחר האחרון. המדד הדולארי DXY, העוקב אחר הדולר לעומת המטבעות העיקריים בעולם, ירד בשיעור של 0.54%, כאשר הצמד דולר-שקל ירד בשיעור מתון יותר של 0.28%. הירידה נבעה בעיקר משינוי בהערכות לגבי עיתוי העלאת הריבית בארה"ב. החוזים העתידיים על הריבית מתמחרים סיכוי של 45% בלבד להעלאת ריבית ב-0.25% ביוני 2010...

סחורות:

מחיר הנפט ירד בשבוע שחלף בשיעור של 1.4% לרמה של 76.3 דולר לחבית על רקע הירידה באמון הצרכנים, ירידה בביקושים, ועליה במלאי הנפט. יש לציין כי התבטאויותיו של המלך הסעודי בדבר רצונו להגדיל את התפוקה ולשמור על מחיר הנפט בטווח של 75$-65$ גם כן תרמו לסנטימנט השלילי במחירו.

המלצות ותחזיות: הסנטימנט החיובי בשוקי המניות ונכונותם של קובעי המדיניות האמריקנים להמשיך במדיניות המרחיבה אינה תומכת בהתחזקות הדולר. הערכות לגבי יציאה ממדיניות מרחיבה עשויה לתמוך בהתחזקות הדולר בטווח הבינוני ולכן יש לעקוב אחר ההתפתחויות. נכון לעכשיו, מרבית הפרמטרים תומכים בהמשך היחלשותו.  

סקירה זו הינה אינפורמטיבית בלבד, ולא נועדה לשמש הצעה, המלצה או לבצע עסקה כלשהי בניירות ערך. הנתונים והגרפים נלקחו ממערכות בלומברג והסקירה מבוססת על מידע, אשר אלומות ספרינט השקעות בע"מ ("החברה") סבורה כי הוא מהימן. עם זאת, החברה ו/או מי מטעמה אינה יכולה לערוב לשלמותו/או לדיוק הסקירה. אין הסקירה מתיימרת להוות ניתוח מלא של כל העובדות הנוגעות לחברה נשואת הסקירה, לתחום בה היא פועלת ולניירות הערך שלה. אנו מניחים כי הסקירה תקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים. דעות המובאות בסקירה, עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת. כמו כן, אין באמור בסקירה זו כדי להטיל חבות כלשהי על אלומות ספרינט השקעות בע"מ, או מי מטעמה . סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ מקצועי. משקיע הקורא את הסקירה, אינו יכול להניח כי הסתמכות על הדעות וההמלצות המובאות בה, תיצור עבורו רווחים. ניירות הערך הנזכרים בסקירה, עשויים שלא להתאים לכל סוגי המשקיעים. החברה ו/או מי מטעמה עשויים לבצע עסקאות בניירות ערך המוזכרים בסקירה בזמן שהיא מופצת. מניות הנקובות במטבע חוץ נתונות גם לתנודות הנובעות משינויים בשער החליפין. לתנודות אלה יכולות להיות השפעות חיוביות או שליליות על החזר ההשקעה, בשעת ההמרה למטבע המקומי הדיבידנדים, ריבית או תמורת המכירה. אין להעתיק סקירה זו, או חלק ממנה, ואין להפיצה ללא רשות אלומות ספרינט השקעות בע"מ.