תגיות : ניתוח שוק, מניות, אג"ח, מט"ח, סקירת מאקרו.
ניתוח שוק.
באדיבות אינפיניטי בית השקעות 22.12.2009
תגיות : ניתוח שוק , סקירת שוק , שוק ההון , סקירה עולמית , בנק .
מאקרו
השבוע פורסם מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר אשר עלה ב-0.3% ולהלן הסעיפים הראשיים:
|
תרומה
|
שיעור שינוי
|
משקל
|
|
|
-0.05
|
-0.4%
|
14.5
|
מזון
|
|
-0.00
|
-0.3%
|
3.6
|
פירות וירקות
|
|
0.15
|
0.6%
|
22.5
|
דיור
|
|
-0.12
|
-1.0%
|
10.6
|
אחזקה דירה
|
|
0.00
|
0.00%
|
3.5
|
ריהוט וציוד לבית
|
|
0.02
|
0.7%
|
2.9
|
הלבשה והנעלה
|
|
0.00
|
-0.1%
|
5.1
|
בריאות
|
|
-0.03
|
-0.2%
|
12.3
|
חינוך ותרבות
|
|
-0.3
|
1.5%
|
20.6
|
תחבורה ותקשורת
|
|
0.02
|
0.4%
|
4.4
|
שונות
|
|
0.3%
|
|
100
|
סה"כ
|
אנו מעריכים כי בדצמבר המדד יעלה ב- 0.4%. העלייה במדד צפויה לנבוע בעיקר מעליית מחירי החשמל והדיור. הצפי לאינפלציה ב-12 החודשים הקרובים הינו כ-2.4%, ביעדי הממשלה, מה שיאפשר לבנק ישראל גמישות מבחינת הריבית.
מספר המשרות הפנויות מאי-נובמבר 2009
נתוני חודש נובמבר מצביעים על ירידה של 8.1% במשרות הפניות במשק מול חודש קודם ועומדים על כ-40 אלף משרות פניות בלבד המהווים 2% ממספר המועסקים, עיקר הירידה נמצאה בענף שירותים עסקיים. הנתונים מוכיחים שמשק עדיין לא חזר לצמיחה מהירה ושמספר המובטלים אמור לעלות בשנת 2010 למרות הירידה בכמות המובטלים הרשומים.
סחר חוץ לפי ארצות נובמבר 2009
בחודשים ינואר-נובמבר 2009 הסתכם יבוא הסחורות בכ-38 מיליארד דולר לעומת כ-32.4 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד, כתוצאה מכך הגירעון במאזן המסחרי הסתכם ב-5.6 מיליארד דולר לעומת גירעון של 13.4 מיליארד דולר בשנת 2008. מבחינת הנתונים
עולה כי חלה עלייה ביצוא לארה"ב בזמן שבאסיה היצוא חזר לרמות שלפני המשבר ובאירופה וביתר המדינות חלה ירידה ביצוא.
מניות
שוק המניות בת"א נסחר בעליות בשבוע המסחר החולף. מדד ת"א 25 עלה ב- 5.00%, מדד ת"א 100 עלה ב- 5.14% ומדד תל אביב 75 עלה ב- 9.70% הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה- 20.12.09.
במקביל לנתוני המאקרו הטובים ודוחות טובים מהתחזית של מרבית החברות, אנו מעריכים כי השוק שהחל לעלות במרץ השנה ימשיך בדרכו, אם כי העליות שנרשמו בתקופה האחרונה במדד הפחד (VIX) עלולה להוביל למימושים בטווח הקצר. רמת הפחד של המשקיעים בישראל ירדה. מדד ה- VIX הישראלי עומד כיום על 18.23 נקודות, לעומת 23.71 נקודות בשבוע הקודם.
להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי ב- %
|
שינוי מתחילת השנה ב- %
|
|
ת"א 25
|
1.02%-
|
70.29%
|
|
ת"א 100
|
-0.80%
|
83.79%
|
|
ת"א 75
|
-1.49%
|
138.63%
|
|
מדד הבנקים
|
0.40%
|
108.29%
|
|
נדל"ן 15
|
-2.01%
|
122.07%
|
|
יתר 50
|
-5.67%
|
145.97%
|
ארה"ב
המסחר בוול סטריט התנהל בשבוע עמוס ורווי נתונים כלכליים חשובים על הכלכלה האמריקאית במגמה מעורבת. מגמת המסחר הושפעה לחיוב ממניות הטכנולוגיה שרשמו השבוע עליות חדות ומנגד מניות הכלכלה המסורתית היוו השבוע את עקב אכילס.
בסיכום שבועי נחלש מדד הדאו ג'ונס ב- 0.57% ומדד ה-500P& S עלה ב- 1.33%. מנגד, מדד הנאסד"ק 100 עלה ב- 0.98%בשוק הסולידי, התשואות באיגרות החוב של ממשלת ארה"ב לתקופה של עשר שנים עלו מעט ברמה שבועית והתשואה עליהן עומדת ברמה של 3.54% לעומת 3.47% בסוף השבוע שעבר.
אנו מאמינים שהתבהרות האקלים הכלכלי, שיפור בתוצאות החברות, השיפור בשוק האשראי, החזרה לצמיחה והכי חשוב השיפור בשוק העבדה האמריקאי יובילו לעליית תשואות באגרות חוב הממשלתיות במקביל לעליות נוספות בשווקי המניות. אנו ממליצים להתמקד כיום בסקטור הבנקאות והפיננסים בארה"ב אשר להערכתנו ירשום בטווח הקרוב תשואות גבוהות יותר משאר הסקטורים.
המשך נתונים טובים
המסחר הושפע השבוע בעיקר ממחזורי שיא שנרשמו בימים חמישי ושישי ונבעו בעיקר מפקיעת האופציות והחלטת נגיד הפד בן ברננקי להותיר את הריבית על רמת 0% - 0.25%. הנגיד טען בנאומו כי העלאת ריבית לא תגיע בזמן הקרוב. בנוסף, נרשמה השבוע עלייה באינפלציה, מדד המחירים לצרכן והיצרן.
מבחינת נתוני החברות, פרסמו השבוע דוחות טובים מהצפי חברות הטכנולוגיה:Research In Motion , BlackBerry ו- Oracle אשר השפיעו לחיוב על תיאבון המשקעים להשקעה בחברות טכנולוגיה ותרמו לכך שמדד הנסד"ק, בניגוד לשאר המדדים האחרים, סגר את שבוע המסחר בעליות נאות.
שוק האג"ח
השבוע החולף התאפיין בירידות חדות בכל האפיקים הסולידיים. הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה- 20.12.09.
מדד אג"ח כללי ירד ב- 1.08% ושערו עומד על 244.96 נקודות, צמוד מדד כללי ירד ב- 1.36%, צמוד מדד ממשלתי ירד בכ-1.31%, צמוד מדד קונצרני ירד בכ-1.42% ושקלי ממשלתי ירד ב- 0.54%.
תשואת המק"מ הינה בין 1.17% בטווח של 4 חודשים ל- 1.85% בטווח של שנה.
תשואת הגילונים הינה בין 1.17% ל-1.42% למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 1.92%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 0.64%- בממשלתי צמוד 610, 1.48% בגליל 5472, 2.68% בגליל 5903 ועד ל- 3.34% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 17.18.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 2.17% בשחר 2680 במח"מ 1.33, 3.85% בשחר 2682 ועד ל- 5.67% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 11.06.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי ב- % (כולל יום א' השבוע)
|
שינוי מתחילת השנה ב- %
|
|
אג"ח כללי
|
1.08-%
|
15.78%
|
|
צמוד מדד כללי
|
-1.36%
|
25.18%
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
-1.31%
|
11.20%
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
-1.42%
|
39.82%
|
|
ממשלתי שקלי
|
-0.54%
|
2.89%
|
אנו ממליצים על פיזור ההשקעה ביחס של 65% באפיק הצמוד מדד ו- 35% באפיק השקלי. עליית מחירי הסחורות וגלגול המחירים לצרכן הסופי, תומכות בהמשך עליית המחירים במשק.
כמו כן, אנו ממשיכים להמליץ לשמר את רמת הנזילות הגבוהה בתיקי ההשקעות, והמח"מ המומלץ הינו בינוני באפיק הצמוד, וקצר-בינוני באפיק השקלי. זאת משום שאנו סבורים כי תם עידן הורדות הריבית.
עדיין יש סיכון בהשקעה באגרות החוב הממשלתיות בעלות מח"מ ארוך, בשל ההערכות לעליית הריבית בעולם.
באגרות החוב של החברות, רמת הסיכון נשארה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק, כך שהחזקת אג"חים אלו אינה מתאימה למשקיע סולידי, במיוחד לאחר עליות השערים החדות באפיק זה מתחילת השנה.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים עלו בשבוע החולף לרמה של 2.48%.
בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.
שוק האג"ח
ציפיות אינפלציוניות
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
2.62%
|
2.54%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
2.72%
|
2.75%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.87%
|
2.94%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.70%
|
2.87%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 1210
|
שנה
|
0.95
|
1.85
|
1.81
|
|
שחר 2681
|
3 שנים
|
2.20
|
3.10
|
2.81
|
|
ממשלתי שקלי 115
|
5 שנים
|
4.58
|
4.17
|
3.99
|
|
ממשלתי שקלי 0219
|
10 שנים
|
7.09
|
4.98
|
4.95
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
גליל 5426
|
שנה
|
0.86
|
0.77-
|
-0.88
|
|
גליל 5481
|
3 שנים
|
2.56
|
0.38
|
0.06
|
|
ממשלתי צמוד 0614
|
5 שנים
|
4.38
|
1.30
|
0.64
|
|
ממשלתי צמוד 0418
|
10 שנים
|
7.29
|
2.28
|
2.07
|
שוק המט"ח
בשוק המט"ח המקומי השקל נסחר במגמה מעורבת השבוע מול שני המטבעות הזרים המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים התחזק הדולר ב-0.58% מול השקל, בעוד שהאירו נחלש מול השקל ב-2.01%.
הדולר התחזק השבוע על רקע התחזקותו בעולם בעקבות החלטתו הריבית של הפדרל ריזרב להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית 0-0.25%. כמו כן, נגיד הבנק המרכזי בן ברננקי הבהיר שוב כי בכוונתו להותיר את הריבית ברמה אפסית למשך "תקופה ממושכת", אולם מסר כי ההתאוששות הכלכלית מתחזקת, מה שמחזק גם את הדולר. בהודעת הריבית מאמש מסר ה'פד' כי נתוני התעסוקה והצריכה הפרטית מראים שההתאוששות הכלכלית מתחזקת. עוד ציין הבנק המרכזי, כי מרבית מכשירי ההלוואות המיוחדים שלו, אותם השיק לצורך הגברת הנזילות בשווקים, יגיעו לסיומם ב-1 בפברואר, מה שמגביר את ההערכות בשוק כי ה'פד' יעלה מוקדם יותר את ריבית הניכיון, כלומר ריבית ההלוואות בין הבנקים.
שינוי שבועי של מטבעות מובילים בעולם מול השקל:
|
סוג מטבע
|
06/12/2009
|
13/12/2009
|
שינוי שבועי
|
|
דולר
|
3.7740
|
3.7750
|
0.03%
|
|
אירו
|
5.6869
|
5.5644
|
-2.15%
|
|
ליש"ט
|
6.2720
|
6.1591
|
-1.80%
|
|
יין יפני
|
4.2792
|
4.2506
|
-0.67%
|
|
פרנק שוויצרי
|
3.7753
|
3.6806
|
-2.51%
|
סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.
| 
התקשרו עכשיו 072-2118686
