|
תגיות : ניתוח שוק, מניות, אג"ח, מט"ח, סקירת מאקרו.
ניתוח שוק.
באדיבות אינפיניטי בית השקעות 04.01.2010
תגיות : ניתוח שוק , סקירת שוק , שוק ההון , סקירה עולמית , בנק .
מאקרו
השבוע פורסם בלמ"ס אומדן ראשוני של נתוני החשבונאות הלאומית של מדינת ישראל. הנתונים שפורסמו היו חיוביים ביחס להערכות הראשונות ולהלן עיקרם:
-
עלייה של 0.5% בסך התוצר המקומי הגולמי.
-
ירידה של 1.3% בתוצר לנפש.
-
עלייה של 1.1% בהוצאה לצריכה פרטית אשר נובעת בעיקרה מעליית החשמל, הדלק והמים.
-
ירידה של 0.6% בהוצאה לצריכה פרטית לנפש, כאשר רכישת מוצרים ברי-קיימא ירדה ב- 10%.
-
עלייה של 1.7% בהוצאה לצריכה ציבורית, במקביל לעלייה בהוצאות לביטחון, הסדר ציבורי ומנהל אזרחי .
-
הגירעון הממשלתי עומד על 21.7 מיליארד ₪ (2.9% תוצר), בעיקר כתוצאה מהגדלת התקציב וירידה בגביית המיסים.
-
ירידה של 10.2% בהשקעות בענפי המשק.
-
ירידה של 6.2% בענף התעשייה.
-
ירידה של 13.2% ביצוא הסחורות והשירותים.
-
עודף של 7.2 מיליארד דולר בחשבון השוטף.
מהנתונים הנ"ל אנו למדים כי מדינת ישראל הושפעה פחות מהמיתון העולמי ביחס למדינות .OECDשם ירד התוצר לנפש ב - 4.0% בממוצע. עם זאת, חלה פגיעה בכוח הקנייה של האזרח הישראלי אשר צורך פחות, מרוויח פחות וצריך להתמודד עם עליות המחירים.
ניתן לראות את השחיקה בכוח הקנייה של האזרח הישראלי, אשר באה לידי ביטוי בירידה בביקושים לדירות שחזרה לרמותה תחילת השנה.
מניות
שוק המניות בישראל המשיך לרשום גם השבוע עליות קלות בהתאם למגמת סוף השנה ברוב שווקי העולם. מדד ת"א 25 סוגר את השבוע עם עליה של כ-1.93%, מדד ת"א 100 עלה השבוע ב- 1.92%, מדד תל אביב 75 עלה השבוע ב- 1.95%. הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה- 03.01.09 בו נרשמו עליות מרשימות לכשעצמן - בהחלט פתיחה מרשימה לשנת 2010.
העליות נרשמו במקביל לנתוני מאקרו חיוביים ובניגוד למהלך העלאת הריבית גרמו למדדים באחד העם להמשיך ולטפס אל עבר הפסגה, רמת 1240 הנקודות שנרשמה, טרום המשבר. אנו מעריכים כי שוק המניות, שהראה עליות מרשימות בשנה החולפת, ימשיך בדרכו גם בתחילת השנה החדשה. רמת הפחד של המשקיעים בישראל המשיכה גם השבוע לרדת. מדד ה- VIX הישראלי עומד כיום על 18.26 נקודות לעומת 19.3 נקודות בשבוע הקודם.
להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
ת"א 25
|
1.93%
|
74.86%
|
|
ת"א 100
|
1.92%
|
88.80%
|
|
ת"א 75
|
1.95%
|
149.81%
|
|
מדד הבנקים
|
3.09%
|
114.04%
|
|
נדל"ן 15
|
3.12%
|
129.32%
|
|
יתר 50
|
1.21%
|
163.45%
|
ארה"ב
לעומת ישראל, המסחר המקוצר בארה"ב התנהל השבוע בירידות, במקביל לביצועים שליליים של המדדים המובילים בוול סטריט במהלך השנה האחרונה. המדדים האמריקאים רשמו השבוע תשואה שלילית בניגוד לנתוני התרחבות ותעסוקה חיוביים שפורסמו השבוע ביבשת.בסיכום שבוע מסחר מקוצר וחגיגות סוף השנה האזרחית. הוביל את הירידות מדד הדאו ג'ונס שרשם ירידה שבועית של – 1.42%, מדד ה-500P&S ירד השבוע ב- 1.01% ומדד הנאסד"ק שירד השבוע ב-0.97%.
בשוק הסולידי, נבלמו עליות התשואות של האג"ח האמריקאי ל-10 שנים שתשואתו נותרה 3.807%. אנו ממשיכים להעריך כי השיפור בתוצאות החברות, בשוק האשראי, החזרה לצמיחה והחשוב מכל, השיפור בשוק העבודה האמריקאי יובילו לעליית תשואות באגרות חוב הממשלתיות במקביל לעליות נוספות בשווקי המניות. בהתאם, אנו ממשיכים להמליץ על סקטור הבנקאות והפיננסים בארה"ב אשר להערכתנו ירשום בטווח הקרוב תשואות גבוהות יותר משאר הסקטורים במקביל לעלייה בציפיות האינפלציה וגידול הסיכוי לעליית ריביות בארה"ב.
שוק האג"ח
בשבוע החולף, נבלמה מגמת הירידה במרבית האפיקים הסולידיים ובעיקר בצמודים, זאת במקביל להתמתנות בעליות בתשואות האג"ח הממשלתי בארה"ב. הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה-03.01.09.
מדד אג"ח כללי עלה השבוע ב- 0.59%, צמוד מדד כללי עלה השבוע ב- 0.33%, שקלי ממשלתי עלה ב- 0.28% וצמוד מדד קונצרני, מעל כולם, עם עלייה שבועית של 0.89%. לעומתם, צמוד מדד ממשלתי ירד בכ-0.31%.
תשואת המק"מ נעה בין 1.3% בטווח של 4 חודשים ל- 2.02% בטווח של שנה.תשואת הגילונים נעה בין 1.31% ל-1.51%, למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 1.98%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 0.19%- בממשלתי צמוד 610, 1.72% בגליל 5472, 2.77% בגליל 5903 ועד ל- 3.33% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 17.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 2.37% בשחר 2680 במח"מ 1.26, 4.06% בשחר 2682 ועד ל- 5.65% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 11.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי ב- % (כולל יום א' השבוע)
|
שינוי מתחילת השנה ב- %
|
|
אג"ח כללי
|
0.59%
|
15.54%
|
|
צמוד מדד כללי
|
0.33%
|
25.00%
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
-0.31%
|
10.84%
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
0.89%
|
39.85%
|
|
ממשלתי שקלי
|
-0.28%
|
2.45%
|
אנו ממליצים על פיזור ההשקעה ביחס של 65% באפיק הצמוד מדד ו- 35% באפיק השקלי. בנוסף, אנו ממשיכים להמליץ לשמר את רמת הנזילות הגבוהה בתיקי ההשקעות, ממליצים לקצר מח"מ באפיק הצמוד וקצר-בינוני באפיק השקלי. המימושים האחרונים באגרות החוב הקונצרניות הורידו את רמת הסיכון באפיק זה, אך עם זאת, רמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק והמשך העלאות ריבית.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים ירדו בשבוע החולף לרמה של 2.4%.
ציפיות אינפלציוניות
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
2.45%
|
2.58%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
2.54%
|
2.78%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.72%
|
3.02%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.62%
|
2.73%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 1210
|
שנה
|
0.82
|
-0.43
|
-0.65
|
|
שחר 2681
|
3 שנים
|
2.53
|
0.67
|
0.38
|
|
ממשלתי שקלי 115
|
5 שנים
|
4.34
|
1.61
|
1.04
|
|
ממשלתי שקלי 0219
|
10 שנים
|
7.25
|
2.42
|
4.95
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
גליל 5426
|
שנה
|
0.84
|
0.65-
|
-0.77
|
|
גליל 5481
|
3 שנים
|
2.55
|
0.38
|
0.38
|
|
ממשלתי צמוד 0614
|
5 שנים
|
4.36
|
1.32
|
1.01
|
|
ממשלתי צמוד 0418
|
10 שנים
|
7.25
|
2.42
|
2.41
|
מקור הגרף: אינפיניטי מחלקת מחקר.
שוק המט"ח
בשוק המט"ח המקומי, השקל נסחר במגמת עלייה השבוע מול שני המטבעות הזרים המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים נחלש הדולר ב-0.58% מול השקל, בעוד שהאירו גם כן נחלש מול השקל ב-0.47%.
מידע שפורסם ע"י קרן המטבע הבינלאומית השבוע, הצביע על כך שבנקים מרכזיים ברחבי הגלובוס ויתרו על החזקותיהם הדולרית בעבור החזקות אחרות אותן מובילים האירו והזהב. חלקו היחסי של הדולר בהחזקות הבינלאומיות הרשמיות של 140 מדינות בעולם ירד לרמתו הנמוכה ביותר מאז השקת האירו בשנת 2002. מאז ה-30 ביוני ועד ה-30 בספטמבר נפל שיעור ההחזקה היחסי בדולר ל-
62.8% לעומת 61.6% מסך רזרבות המט"ח בעולם. באותם שלושה חודשים, עלה חלקו של האירו מ-27.4% ל-27.7%, ההחזקה בין היפני עלתה מ-3.1% ל-3.2% ושאר המטבעות עלו מ-2.2% ל-2.9%. אמנם נראה כי מדובר בשיעור שינוי קל אך הוא מייצג שינוי של מיליארדי דולרים. עם זאת, כלכלת ארה"ב זוכה לחדשות טובות לקראת השנה החדשה, כאשר מדד מנהלי הרכש של שיקגו לחודש דצמבר הפתיע לטובה וטיפס לשיא של 16 חודשים. המדד הציג עלייה של 3.9 נקודות, ורשם קריאה של 60 נקודות, זאת בהמשך לעלייה של 2 נקודות לרמה של 56.1 נקודות בחודש נובמבר. הנתון הפתיע שכן תחזית האנליסטים צפתה ירידה של 1.2 נקודות בקריאה לחודש דצמבר. יצוין, כי קריאה של מעל 50 נקודות מעידה על התרחבות הכלכלה. כמו כן, התביעות הראשוניות השבועיות לדמי אבטלה ירדו ב-22 אלף ל-432 אלף תביעות לעומת צפי לעלייה ל-460 אלף תביעות. בשבוע שעבר עמד מספרהתביעות הראשוניות על 452 אלף (תוקן במסגרת הדיווח הנוכחי ל-454 אלף תביעות). מספר התביעות המתמשכות ירד ב-57 אלף תביעות ועמד על 4.98 מיליון לעומת צפי ל-5.1 מיליון תביעות.
שינוי שבועי של מטבעות מובילים בעולם מול השקל:
|
סוג מטבע
|
שער נוכחי ל- 25/12/2009
|
שער נוכחי ל- 01/01/2010
|
שינוי שבועי
|
|
דולר
|
3.7970
|
3.7750
|
-0.58%
|
|
אירו
|
5.4675
|
5.4417
|
-0.47%
|
|
ליש"ט
|
6.0805
|
6.1112
|
0.50%
|
|
יין יפני
|
4.1597
|
4.0864
|
-1.76%
|
|
פרנק שווצרי
|
3.6679
|
3.6672
|
-0.02%
|
סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.
|
|
|
|
| |
|
|
| |
|
|
| |
|
| פרסומות |
|
|
| הצעה לפרסום במדור |
|
| |
|
| |
|
|
| |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
| |
| פרסומות |
|
|
| הצעה לפרסום במדור |
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
התקשרו עכשיו 072-2118686
