מדד המחירים לצרכן, התייחסות להפחתת מע"מ בינואר 2010 בחצי נקודת האחוז. 

באדיבות  רון אייכל כלכלן ואסטרטג ראשי מיטב בית השקעות 30.12.2009
תגיות : מדד המחירים לצרכן, ריבית בנק ישראל .

עיקרי הדברים:

 היום דווח כי המע"מ יופחת בראשית השנה בחצי נקודת האחוז. 
 מחקר של הלמ"ס מצביע על כך כי שינוי במע"מ על מוצרי מזון, ניקיון והיגיינה לא תורגם למחיר הסופי. 
 השפעת המע"מ היא רלוונטית למוצרים ושירותים שמחיריהם נקבעים לפני מע"מ (מחיר דקת שיחה בסלולרי,  שירותים משפטיים וכד'). אלו מסתכמים בכ-20% מהמדד הכללי. 
 לפיכך, השפעת הפחתת המע"מ צפויה להיות פחותה מ-0.1% על המדד הכללי. 
 אי לכך, ובהשפעת אי-הודאות לגבי חוזי שכר הדירה, לעת עתה, תחזית המדד לחודש ינואר נותרת ללא שינוי.

ניתוח הפחתת המע"מ בחצי נקודת האחוז

היום פורסם כי משרד האוצר יפחית את המע"מ ב-1/1/2010 ב-0.5%, לכדי 16%, המגלם הפחתה של 0.43% במחיר (שיעור השינוי מ-116.5 לכדי 116).

ראשית, חשוב לציין כי סוקרי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מתעדים את המחיר הסופי של המוצר או השירות ולא מפרידים בין המחיר לפני מס לבין המס, לכן אין ודאות כי המחירים ישתנו בהתאם.

בכדי לנתח את השפעת שינוי במע"מ על המדד הכללי, יש לבחון את ההשפעה לפי שני הקריטריונים הבאים:

(1) מהו שיעור המוצרים שמדד שאין בגינם מע"מ. לדוגמא, פירות וירקות, מיסים ואגרות למיניהן, תשלום מים (דרך עירייה) ועוד.

(2) האם מחיר המוצר או השירות נקבע לפני מע"מ.

ביחס לקריטריון הראשון:

שיעור המוצרים נטולי המע"מ (חוזי שכ"ד, פירות וירקות, מסים ואגרות, אילת ועוד) הוא גבוה מ-30% מהמדד. כלומר, המע"מ רלוונטי לכל היותר רק לכ-70% מהמדד. היינו, שיעור ההפחתה הכולל לא יעלה על 0.43%*70%=0.3%

ביחס לקריטריון השני:

(1) במחקר שנעשה בלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, לפני כשנה, נמצא כי לשינויים בשיעור המע"מ, על מוצרים (מזון, ניקיון והיגיינה), לא הייתה השפעה בטווח הקצר. כלומר, לא צפוי כי מחיריהם של מוצרי שונים ושירותים שמחירם כולל מע"מ (כמו מוצרים בסופר או מוצרי חשמל) יופחת בינואר ובמיוחד כאשר השינוי הוא כה דל ואף עלול ליצור עלות נוספת בקרב היצרנים. 

(2) מחירי מוצרים או שירותים שמחירם נקבע לפני מע"מ. לדוגמא מחיר עבודה במוסך, שירותים משפטיים, חשמל, מחיר דקת שיחה בסלולר או התעריף החודשי לחברת הכבלים או האינטרנט. כאן עשוי להיות שינוי במלוא המע"מ (או קרוב לו, אם לא יעלה המחיר) שהרי מבחינת נותן השירות, למע"מ אין משמעות.

נתח קבוצות המוצרים הכוללים מע"מ (כלומר, מתוך קבוצת ה-70%), מהמדד הכללי, שלא צפויים בהן שינוי במחירים הוא כ-30% ומכיל את קבוצת המזון, אחזקת דירה (ללא מסים), ריהוט, הלבשה והנעלה ושונות (ללא אגרות וקנסות). כלומר, אנו כבר ב-40%. אם נוריד משיעור זה עוד מוצרים ושירותים הנמצאים בקבוצות מעורבות כמו תחבורה ותקשורת או תרבות ובידור נגיע לכ-20% נוספים. כלומר, רק 20% מהמדד מושפע באופן ישיר מהפחתת המס.

לפיכך, ההשפעה של הפחתת המע"מ בחצי נקודת האחוז, על המדד היא 0.43*20%=0.83%. היינו השפעת הפחתת המע"מ על המדד הכללי לא תגיע לכדי 0.1% מהמדד הכללי.

תחזית מדד המחירים לצרכן, שע"ח וריבית בנק ישראל לחודשים הבאים

לאור זאת, ומפאת אי-ודאות לגבי מחיר הדלק לינואר והתפתחות מחירי שכר הדירה בחודש דצמבר (יפורסם ב-15/1), לעת עתה אנו לא משנים את תחזית מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר וזו נותרת על ירידה של 0.2%.

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.