המדד המשולב למצב המשק עלה בדצמבר ב-0.4% והמשיך את מגמת העלייה הנמשכת מזה מספר חודשים. העלייה הושפעה בעיקר מעליה ביבוא ויצוא סחורות ושירותיים, בעוד שביצור התעשייתי ופדיון הסחר והשירותים נרשמה ירידה. בשנת 2009 כולה ירד המדד המשולב ב-1.2% ושקף את הירידה בפעילות המשק, למרות ההתאוששות בחודשים האחרונים.
נתון חיובי נוסף הינו שיעור האבטלה אשר ירד בנובמבר ל-7.4% לעומת 7.6% בחודש הקודם ומשקף את חוסנה היחסי של ישראל ביחס למדינות רבות בעולם. בנוסף, ביום שני יפרסם בנק ישראל את הריבית לחודש פברואר. מרבית החזאים מעריכים שבנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי, על רמה של 1.25%, למרות זרימת הנתונים החיוביים ובעיקר עקב חולשתו של הדולר ביחס לשקל.
שוק המניות
במקביל למגמת המימושים שהורגשה בסוף שבוע המסחר, גם השוק הישראלי פתח את השבוע בירידות חדות, לאחר סגירה חיובית של השבוע שעבר. מגמת המסחר השבועי הושפעה בעיקר מהתחזקות הדולר, חזרת הנגיד סטנלי פישר לרכוש דולרים והנעשה מעבר לים.
מדד המעוף רשם ירידה שבועית של כ-2.43%, מדד ת"א 100 ירד השבוע בכ-2.06%, מדד ת"א 75 התממש השבוע בכ-0.25% בלבד, מדד הבנקים נשחק השבוע ב-4.12%, מדד נדל"ן 15 ירד ב-1.45% ומנגד, מדד יתר 50 רושם עלייה שבועית של כ-0.53%. הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה- 24.01.10.
במקביל לירידות שנרשמו השבוע בת"א, חל זינוק במדד הפחד (VIX). ובשעת כתיבת שורות אלו מדד ה- VIX הישראלי עומד על רמת 23.94 נקודות לעומת 17.6 נקודות בשבוע הקודם.
להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
ת"א 25
|
-2.43%
|
-1.03%
|
|
ת"א 100
|
-2.06%
|
0.53%
|
|
ת"א 75
|
-0.25%
|
5.96%
|
|
מדד הבנקים
|
-4.12%
|
-5.57%
|
|
נדל"ן 15
|
-1.45%
|
0.45%
|
|
יתר 50
|
0.53%
|
6.34%
|
ארה"ב
שוק המניות האמריקאי סגר את שבוע המסחר בירידות חדות, אשר באו לידי ביטוי בעיקר בסוף שבוע המסחר. מדד הדאו ג'ונס רשם השבוע ירידה שבועית של 4.04% ומדד הנסד"ק סיים את שבוע המסחר בירידה של 3.61%.
מגמת המימוש החלה במקביל לתוכנית שחשף הנשיא אובאמה ביום חמישי, להגבלת פעילות המסחר של החברות הפיננסיות הגדולות בארה"ב ובניסיון לצמצם את היקף הסיכונים שהן נוטלות. התוכנית שחשף אובמה, שלחה את מדדי המניות מטה ומדד ה-VIX (מדד הפחד) רשם את הזינוק החד ביותר מאז 2007. המדד זינק ב-55% בשלושת ימי המסחר האחרונים והגיע לרמת 27.31 נקודות. מניות הפיננסים הובילו את הירידות בארה"ב, החל מיום רביעי, וזאת במקביל לתחזיתה של אנליסטית מערכת הבנקאות מרדית וויטני, לפיה הצעתו של אובמה תאושר בקונגרס ותביא לירידה מהותית ברווחיות הבנקים. בנוסף, ובמקביל לירידות בשווקי המניות, בנק אוף אמריקה, מריל לינץ' דיווח כי הפער בין האג"ח הממשלתי האמריקאי למקבילו הקונצרני התרחב ביום חמישי לרמת 2.72%, לעומת רמת שפל של כ-2.66% שנרשמה בינואר. הפעם האחרונה בה התרחב הפער בצורה כזו חדה, הייתה בנובמבר, עם הודעת דובאי שתקפיא את החזר חובותיה.
שוק האג"ח
שוק האג"ח ממשיך להראות השבוע סימני עוצמה במקביל למימושים בשווקי המניות, עלייה ברמת הפחד ומעבר של המשקיעים אל עבר האפיקים הבטוחים.
הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה-24.01.10.
מדד אג"ח כללי עלה השבוע ב- 0.21%, צמוד מדד כללי עלה השבוע ב- 0.20%, צמוד מדד קונצרני עלה השבוע בכ-0.36%, צמוד מדד ממשלתי עלה השבוע בכ-0.03% ושקלי ממשלתי עלה השבוע ב- 0.17%.
תשואת המק"מ נעה בין 1.29% בטווח של 4 חודשים ל- 1.92% בטווח של שנה.
תשואת הגילונים נעה בין 1.09% ל-1.91% למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 1.98%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 0.01%- בממשלתי צמוד 610, 1.45% בגליל 5472, 2.68% בגליל 5903 ועד ל- 3.31% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.97.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 1.98% בשחר 2680 במח"מ 1.20, 3.59% בשחר 2682 ועד ל- 5.57% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.92.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי ב- % (כולל יום א' השבוע)
|
שינוי מתחילת השנה ב- %
|
|
אג"ח כללי
|
0.21
|
1.53
|
|
צמוד מדד כללי
|
0.20
|
1.83
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
0.03
|
0.94
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
0.36
|
2.61
|
|
ממשלתי שקלי
|
0.17
|
1.21
|
אנו ממשיכים להמליץ על פיזור ההשקעה ביחס של 65% באפיק צמוד המדד ו- 35% באפיק השקלי, למרות שנרגעה הנחת עליית המחירים בטווח הקצר בינוני במשק. בנוסף, אנו ממשיכים להמליץ לשמר את רמת הנזילות הגבוהה בתיקי ההשקעות ומשנים המלצה להארכת מח"מ לטווח של 4-5 שנים. המימושים האחרונים באגרות החוב הקונצרניות, במקביל לירידות בשווקי המניות, הורידו את רמת הסיכון באפיק זה, עם זאת, רמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק, כך שהחזקת אג"חים אלו אינה מתאימה למשקיע סולידי, במיוחד לאחר עליות השערים החדות באפיק זה מתחילת השנה.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים, ירדו השבוע בחדות במקביל לפרסום המדד הנמוך וירדו בשבוע החולף לרמת 2.1%. בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.
ציפיות אינפלציוניות
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
2.07%
|
2.53%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
2.43%
|
2.45%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.58%
|
2.69%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.57%
|
2.60%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 1210
|
שנה
|
0.77
|
-0.17
|
-0.65
|
|
שחר 2681
|
3 שנים
|
2.47
|
0.43
|
0.42
|
|
ממשלתי שקלי 115
|
5 שנים
|
4.29
|
1.32
|
1.05
|
|
ממשלתי שקלי 0219
|
10 שנים
|
7.20
|
2.28
|
2.27
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
גליל 5426
|
שנה
|
0.79
|
0.25-
|
0.45-
|
|
גליל 5481
|
3 שנים
|
2.49
|
0.41
|
0.59
|
|
ממשלתי צמוד 0614
|
5 שנים
|
4.30
|
1.33
|
1.28
|
|
ממשלתי צמוד 0418
|
10 שנים
|
7.22
|
2.28
|
2.35
|
מקור הגרף: אינפיניטי מחלקת מחקר
שוק המט"ח
בשוק המט"ח המקומי השקל נסחר במגמה מעורבת השבוע מול שני המטבעות הזרים המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים התחזק הדולר ב-1.22% מול השקל, בעוד שהאירו נחלש מול השקל ב-0.66%.
בשבוע האחרון התאפיין שוק המט"ח הישראלי בשינוי מגמה והדולר החל לצבור תאוצה, זאת על רקע המימושים בשוקי המניות וחששותיהם של המשקיעים כי מהלך העליות בשוק שנמשך כעשרה חודשים הגיע למיצוי וכי יש מקום למימושים. הירידות בשווקי המניות התחזקו על רקע עמדת הנשיא אובאמה להקשחת הרגולציה במערכת הבנקאית בארה"ב.
אובאמה מעוניין להגביל את לקיחת הסיכונים של הגופים המוסדיים וגודלם של הבנקים ומצדד בהצעה להעניק סמכויות למפקחים לפרק מוסדות פיננסיים גדולים, אם פעילותם מהווה סכנה למערכת וכן תמך בדרישות הון מחמירות יותר ובפיקוח נוקשה יותר על שוק הנגזרים.
בין יתר הדברים, מציע אובמה להגביל את מסחר הנוסטרו של הבנקים "הגדולים מדי בשביל ליפול", לאחר שבמשבר הנוכחי גרפו חלק מהבנקים האמריקניים רווחי עתק מהימורים נגד מוצרים פיננסיים, שהם עצמם שיווקו ללקוחותיהם.
במקביל, קיימת אי וודאות לגבי המשך כהונת ברננקי וחשש מהעלאת ריבית בסין, שכבר דרשה מהבנקים במדינה להפסיק לתת הלוואות חדשות בינואר.
שער הדולר מול השקל בשנתיים האחרונות:
|
סוג מטבע
|
שער נוכחי ל- 15/01/2010
|
שער נוכחי ל- 22/01/2010
|
שינוי שבועי
|
|
דולר
|
3.6820
|
3.7270
|
1.22%
|
|
אירו
|
5.3050
|
5.2698
|
-0.66%
|
|
ליש"ט
|
6.0116
|
6.0648
|
0.88%
|
|
יין יפני
|
4.0535
|
4.1264
|
1.80%
|
|
פרנק שווצרי
|
3.5924
|
3.5835
|
-0.25%
|
סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.
התקשרו עכשיו 072-2118686
