מאקרו 

גירעון הממשלה ומימונו בחודש ינואר 2010
•    עודף של 3.8 מיליארד ₪
•    ינואר מתאפיין ברמה נמוכה של הוצאות, אך היה גבוה ב-5% מהממוצע.
•    הכנסות ממסים 17.2 מיליארד ₪ (14.2 מיליארד ₪ בשנה שעברה)
•    הכנסות ממסים ישירים 8.0 מיליארד ₪ (7.2 מיליארד ₪ בשנה שעברה)
•    הכנסות ממסים עקיפים 8.8 מיליארד ₪ (6.7 מיליארד ₪ בשנה שעברה)
•    גיוס הון נטו שלילי של 2.3 מיליארד ₪

ב- 2009 גדל החוב הממשלתי ב- 8.9%
•    יחס חוב תוצר עלה ב-3% ל-78% תוצר.
•    גירעון ממשלתי של 5.15% תוצר.
•    עליה בגירעון מ- 547 מיליארד ₪ ל-596 מיליארד ₪ .
•    ירידה ברכיב החוב צמוד המט"ח, עליה בשיעור החוב השקלי המוכיחים את האמון הניתן למשק ולשקל הישראלי.
מקור הנתונים: משרד האוצר.

שר האוצר, ד"ר יובל שטייניץ: "אנו מברכים על העובדה שיחס החוב- תוצר גדל באחוזים זניחים בהשוואה לקפיצה הדרסטית ביחס זה ברוב מדינות המערב"

לפי הנתונים לעיל אנו רואים את מגמת השיפור במשק, אשר הפעם באה לידי ביטוי בהכנסות המדינה, שעלו הן במיסים השירים והן במיסים העקיפים, אך נזכור שלמרות המסר האופטימי של שר האוצר בטווח הארוך התשואות הממשלתיות על האג"ח הארוך יעלו עקב גידול ברמות החוב.

מניות

המדדים המובילים בת"א הפתיעו ועלו השבוע, לעומת מגמת המימושים שהורגשה בשאר המדדים המובילים בעולם.

מדד המעוף רשם עליה שבועית של כ-0.68%, מדד ת"א 100 עלה השבוע בכ-0.58%, מדד ת"א 75 עלה השבוע בכ-0.49%, מדד נדל"ן 15 רשם זינק השבוע בכ-2.64% ומדד יתר 50 רשם עליה שבועית של כ-0.31%. לעומתם, מדד הבנקים המשיך את מגמת המימושים ורשם השבוע ירידה שבועית נוספת של 0.16%. הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה- 07.02.10.

במקביל לעליות שנרשמו השבוע בת"א, חלה ירידה במדד הפחד (VIX). ובשעת כתיבת שורות אלו מדד ה- VIX הישראלי עומד על רמת 17.63 נקודות לעומת 19.60 נקודות בשבוע הקודם.

 להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:

ארה"ב

לעומת השוק הישראלי היציב, שוק המניות האמריקאי המשיך גם השבוע, את מגמת המימושים שהורגשו מתחילת השנה, בעיקר בעקבות חששות המשקיעים באשר לעוצמת ההתאוששות.

מדד הדאו- ג'ונס רשם השבוע ירידה שבועית של 0.55%, מדד הנסד"ק סיים את שבוע המסחר בירידה של 0.29% ומדד האס.אנד.פי 500 סגר את השבוע בירידה שבועית של כ-0.72%.

הירידות השבועית במדדי המניות האמריקאיות הושפעו השבוע מעוצמת הדולר, שרשם השבוע התחזקות מול שאר המטבעות המובילים, החולשה במחירי הסחורות הזהב והנפט, פרסום נתוני האבטלה ביבשת האמריקאית שעמדה בחודש ינואר על כ-9.7% לעומת רמת אבטלה של 10% בדצמבר והמשך פרסומי דוחות החברות.

שוק האג"ח

האפיק הסולידי הישראלי הינו השחקן המנצח של השווקים מתחילת שנת 2010, זאת כתוצאה מעליית רמות הסיכון והמימושים בשווקי המניות מעבר לים.

הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה-07.02.10.

מדד אג"ח כללי עלה השבוע ב- 0.57%, צמוד מדד כללי עלה השבוע ב- 0.59%, צמוד מדד קונצרני זינק השבוע בכ-1.05%, צמוד מדד ממשלתי רשם עליה שבועית של כ-0.06% וממשלתי שקלי עלה השבוע בכ-0.57%.

תשואת המק"מ נעה בין 1.45% בטווח של 4 חודשים ל- 1.93% בטווח של שנה. 

תשואת הגילונים נעה בין 1.35% ל-1.59% למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 1.98%.

תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 1.06% בממשלתי צמוד 610, 1.47% בגליל 5472, 2.64% בגליל 5903 ועד   ל- 3.28% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.91.

תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 1.95% בשחר 2680 במח"מ 1.16, 3.43% בשחר 2682 ועד ל- 5.50% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.90.

אנו ממליצים על פיזור ההשקעה ביחס של 65% באפיק צמוד המדד ו- 35% באפיק השקלי בהתאם להנחה כי עליית מחירי הסחורות וגלגול המחירים לצרכן הסופי אשר תומכים בהמשך עליית המחירים בטווח הקצר בינוני במשק.בנוסף, אנו ממשיכים להמליץ לשמר את רמת הנזילות הגבוהה בתיקי ההשקעות ומשנים המלצה להארכת מח"מ לטווח של 4-5 שנים.

המימושים האחרונים באגרות החוב הקונצרניות, במקביל לירידות בשווקי המניות, הורידו את רמת הסיכון באפיק זה. עם זאת, רמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק, כך שהחזקת אג"חים אלו אינה מתאימה למשקיע סולידי, במיוחד לאחר עליות השערים החדות באפיק זה מתחילת השנה. הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים, ירדו השבוע בחדות במקביל לפרסום המדד הנמוך לרמת 2.1%.בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.

ציפיות אינפלציוניות

שוק המט"ח

בשוק המט"ח המקומי, השקל נסחר במגמה מעורבת השבוע מול שני המטבעות הזרים המובילים, הדולר והאירו. בעת קביעת השערים היציגים התחזק הדולר ב-0.62% מול השקל, בעוד שהאירו נחלש מול השקל ב-0.60%.

הדולר טיפס השבוע לשיא של כחודש בעקבות התחזקותו בעולם. זאת על רקע הירידות בשוקי המניות, אשר מעלות את קרנו כחוף מבטחים בעיתות של פחד בשווקים הפיננסיים. החשש באירופה אשר הצית את הירידות במניות, הוא שפורטוגל ויוון לא תוכלנה לעמוד בחובותיהן ותזדקקנה לחילוץ מצד האיחוד האירופי. משרד העבודה האמריקני פרסם את נתוני התעסוקה החודשיים לחודש ינואר, אשר הפתיעו לרעה מחד, כשהצביעו על ירידה של 20 אלף משרות. קונצנזוס תחזיות האנליסטים, היה צפוי להצביע סוף סוף על יצירה של 15 אלף מקומות עבודה בינואר. בשורה התחתונה, התאדו בארה"ב 8.4 מיליון מקומות עבודה בשנתיים האחרונות (הצפי עמד על גריעה של 7.2 מיליון משרות מאז תחילת המיתון הנוכחי). מאידך, שיעור האבטלה בארה"ב הפתיע לטובה כשירד ל-9.7% לעומת צפי כי יוותר ברמתו הגבוהה מזה 26 שנה - 10%. זהו שיעורה הנמוך ביותר של האבטלה מאז אוגוסט 2009. ז'אן קלוד טרישה, נגיד הבנק המרכזי האירופי (ECB) הותיר את הריבית על 1% - בהתאם לתחזיות, ולאחר שמקבילו הבריטי, מרווין קינג, הותיר גם הוא את הריבית על כנה.

שער הדולר מול השקל בשנתיים האחרונות:

סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.