תגיות : ניתוח שוק, מניות, אג"ח, מט"ח, סקירת מאקרו.
ניתוח שוק.
באדיבות אינפיניטי בית השקעות 14.02.2010
תגיות : ניתוח שוק , סקירת שוק , שוק ההון , סקירה עולמית , בנק .
מאקרו
סחר החוץ של ישראל ינואר 2010
יבוא הסחורות בינואר 2010, הסתכם ב-4.5 מיליארד דולר ומשקף עליה שנתית של 35.5% בנתוני המגמה בשלושת החודשים האחרונים. יצוא הסחורות הסתכם בינואר ב-3.9 מיליארד ₪ המשקף עליה שנתית של 15.5% מול עליה של 40.3% בשלושת החודשים הקודמים. הנתון האחרון, משקף האטה בצמיחת היצוא בעיקר כתוצאה מיצוא תעשיות הטכנולוגיה העלית שירד בשלושת החודשים האחרונים ב-7.9% בחישוב שנתי, בעיקר ביצוא ענף רכיבים אלקטרוניים אשר ירד בכ-50%, עקב הקמת מפעל חדש של אינטל בתקופה המקבילה אשתקד בקריית גת.
השכר הממוצע למשרת שכיר בחודש נובמבר הסתכם ב-7,875 ₪.
במקביל, קצב הירידה בשכר הינו 2.4% במונחים שנתיים ומשקף את הפגיעה בכוח הקניה של השכירים במשק.
בנוסף, בשנת 2008 הסתמנה מגמת גידול בהוצאות משקי הבית שהסתכמו בכ-12,342 ₪ בחודש, גידול המהווה עלייה ריאלית של 1.9% לעומת 2007, מגמת עלייה שבאה לידי ביטוי גם בנתוני שנת 2009.
ביום שני ה- 15/2/10 יפרסם הלמ"ס את מדד המחירים לצרכן של חודש ינואר 2010 אשר אמור לרדת בכ-0.4% בעיקר בהשפעת הורדת המע"מ, ירידה במחירי ההלבשה והפירות וירקות.
אנו מעריכים שבמהלך 12 החודשים הקרובים המדד יעלה בכ-2%, בהשפעת הירידה במחירי חומרי הגלם ושחיקת כוח הקניה.
מניות
המדדים המובילים בת"א עלו גם השבוע במקביל להיפוך המגמה והחזרה לעליות בשווקים מעבר לים.
מדד המעוף רשם עליה שבועית של כ-2.11%, מדד ת"א 100 עלה השבוע בכ-1.80%, מדד ת"א 75 עלה השבוע בכ-1.15%, מדד הבנקים עלה השבוע בכ-1.90% ומדד יתר 50 סוגר את השבוע עם עליה של כ-0.56%. לעומתם, מדד נדל"ן 15 איבד השבוע כ-0.69%. הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה- 14.02.10.
במקביל לעליות שנרשמו השבוע בת"א, חלה ירידה של כ-6% במדד הפחד (VIX). ובשעת כתיבת שורות אלו מדד ה- VIX הישראלי עומד על רמת 14.8 נקודות לעומת 17.63 נקודות בשבוע הקודם
להלן טבלת מדדי המניות העיקריים בבורסה בת"א:
|
מדדי מניות
|
שינוי שבועי (כולל את יום א' השבוע)
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
ת"א 25
|
2.11%
|
0.92%
|
|
ת"א 100
|
1.80%
|
2.09%
|
|
ת"א 75
|
1.15%
|
7.02%
|
|
מדד הבנקים
|
1.90%
|
-4.53%
|
|
נדל"ן 15
|
-0.69%
|
2.70%
|
|
יתר 50
|
0.56%
|
5.84%
|
ארה"ב
בשבוע המסחר האחרון נשבר רצף הירידות שאפיין את התקופה האחרונה ומדדי המניות שבו לעלות, מדד ה- 500P &Sרשם השבוע תשואה של כ-0.87%, מדד הדאו ג'ונס עלה השבוע בכ-0.87% ומדד הנסדק רשם עלייה שבועית של כ-1.97%.
העליות במדדי המניות הושפעו השבוע בעיקר מהמסחר התנודתי במטבעות ומעוצמת הדולר, התוכנית האירופאית לחילוץ יוון, צעדי ריסון מוניטארי נוספים של הממשל בסין ונתונים מאקרו כלכלים על הצריכה, המכירות הקמעונאיות ואמון הצרכנים בארה"ב.
בנוסף, מבחינת נתוני פרסומי דוחות החברות עולה כי מתוך 379 חברות שפרסמו עד כה מתוך מדד 500S&P כ-73% הכו את התחזיות. חברות נוספות שצפויות לפרסם השבוע:Fitch, Kraft, Merck, Teva . בנוסף, בימים הבאים המשקיעים יבחנו נתוני מאקרו על תחום הנדל"ן והייצור וראוי לציין כי שווקי המניות בארה"ב יהיו סגורים ביום שני לרגל חג הנשיא.
שוק האג"ח
לאחר העליות החדות שרשם השוק הסולידי מתחילת השנה החדשה, השבוע נסחר אפיק זה במגמה מעורבת.
הנתונים כוללים את המסחר ביום ראשון ה-14.02.10.
מדד אג"ח כללי נסחר השבוע כמעט ללא שינוי עם ירידה קלה של כ-0.02%. צמוד מדד כללי עלה השבוע ב- 0.06%, צמוד מדד ממשלתי ירד השבוע בכ-0.28% וצמוד מדד קונצרני עלה ב- 0.35%.
תשואת המק"מ נעה בין 1.34% בטווח של 4 חודשים ל- 1.94% בטווח של שנה.
תשואת הגילונים נעה בין 1.38% ל-1.63% למעט ממשלתי 0817 שבו התשואה הינה 2.00%.
תשואות אג"ח ממשלתי צמוד נעות בטווחים שבין 1.07% בממשלתי צמוד 610, 1.54% בגליל 5472, 2.70% בגליל 5903 ועד ל- 3.31% בממשלתי צמוד 0536 במח"מ 16.87.
תשואות אג"ח ממשלתי שקלי נעות בין 1.97% בשחר 2680 במח"מ 1.14, 3.53% בשחר 2682 ועד ל- 5.57% בממשלתי שקלי 1026 במח"מ 10.87.
|
מדדי אג"ח
|
שינוי שבועי (כולל יום א' השבוע)
|
שינוי מתחילת השנה
|
|
אג"ח כללי
|
-0.02%
|
2.10%
|
|
צמוד מדד כללי
|
0.06%
|
2.49%
|
|
צמוד מדד ממשלתי
|
-0.28%
|
0.72%
|
|
צמוד מדד קונצרני
|
0.35%
|
4.05%
|
|
ממשלתי שקלי
|
-0.23%
|
1.56%
|
אנו ממשיכים בהמלצתנו על פיזור ההשקעה ביחס של 65% באפיק צמוד המדד ו- 35% באפיק השקלי בטווח הקצר בינוני במשק.
המימושים האחרונים באגרות החוב הקונצרניות במקביל לירידות בשווקי המניות, הורידו את רמת הסיכון באפיק זה. עם זאת, רמת הסיכון נותרה גבוהה וזאת בשל החששות מחדלות פירעון של חברות במשק, כך שהחזקת אג"חים אלו אינה מתאימה למשקיע סולידי, במיוחד לאחר עליות השערים החדות באפיק זה מתחילת השנה.
הציפיות האינפלציוניות בשוק ל- 12 החודשים הקרובים, ירדו השבוע חדות במקביל לפרסום המדד הנמוך וירדו בשבוע החולף לרמת 1.8%.
בשל התשואה הריאלית השלילית הגלומה בהשקעה באג"ח ממשלתי צמוד, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות באגרות חוב קונצרניות צמודות בדירוגים גבוהים ביותר.
שוק האג"ח
ציפיות אינפלציוניות
|
ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מנתוני שוק ההון
|
תקופה
|
נוכחי
|
לפני שבוע
|
|
האינפלציה הצפויה במהלך 12 החוד' הקרובים
|
שנה
|
1.76%
|
1.72%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 3 שנים
|
3 שנים
|
2.47%
|
2.15%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 5 שנים
|
5 שנים
|
2.48%
|
2.51%
|
|
האינפלציה הצפויה בטווח של 10 שנים
|
10 שנים
|
2.70%
|
2.52%
|
|
שקלי
|
פדיון סופי
|
מח"מ פדיון סופי
|
תשואה נומינלית ברוטו-לא צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
מק"מ 211
|
שנה
|
0.96
|
1.95
|
1.83
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 0313 0913
|
3 שנים
|
3.16
|
3.27
|
2.63
|
|
ממוצע ממשלתי שקלי 115 0217
|
5 שנים
|
5.16
|
4.13
|
3.83
|
|
ממשלתי שקלי 1026
|
10 שנים
|
10.86
|
5.57
|
4.78
|
|
צמוד
|
שנה
|
מח"מ
|
תשואה ריאלית ברוטו-צמוד
|
תשואה בשבוע שעבר
|
|
ממוצע גליל 5426 5480
|
שנה
|
1.11
|
0.19
|
0.11
|
|
ממוצע גליל 5481 5470
|
3 שנים
|
2.93
|
0.79
|
0.48
|
|
ממוצע גליל 5470 וממשלתי צמוד 0418
|
5 שנים
|
5.30
|
1.65
|
1.02
|
|
גליל 5904
|
10 שנים
|
11.26
|
2.87
|
2.26
|
שוק המט"ח
בשוק המט"ח המקומי השקל נסחר השבוע בירידות מול שני המטבעות הזרים המובילים, הדולר והאירו ובעת קביעת השערים היציגים נחלש הדולר ב-0.21% מול השקל, בעוד שהאירו נחלש מול השקל ב-1.18%.
בסיכום שבועי, גם ה-S&P 500 וגם הדאו ג'ונס עלו ב-0.87% והנאסד"ק הוסיף 1.97%.
המשקיעים הגיבו לנתוני מאקרו מעורבים ובראשם נתוני המכירות הקמעונאיות אשר עלו ב- 0.5% מעל הצפי, ומנגד, להידוק מוניטארי נוסף שביצעה סין, אשר הגביר את חששות המשקיעים כי הכלכלה שצומחת בקצב מסחרר, תיכנס להאטה שתשפיע על הכלכלה העולמית. בנוסף, מדד אמון הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן הכביד על המסחר, לאחר שהצביע על ירידה מפתיעה באמון הצרכנים במהלך חודש פברואר. מאז חודש ינואר, המדד ירד לרמת -73.7 נקודות בפברואר לעומת רמת -74.4 נקודות בינואר.
בנוסף, הצהרתו של ברננקי כי לא יהסס להעלות את הריבית הביאו לעלייה בתשואות האג"ח ל- 10 שנים לרמה של 3.75%. והממשל הסיני מעוניין להעלות את יחס הרזרבה, דבר העלול לעצור את העלייה החדה במחירי הנדל"ן אשר עלו בחדות מתחילת השנה לא הצליחו להעכיר את מצב רוחם המרומם של המשקיעים.
שער הדולר מול השקל בשנתיים האחרונות:
|
סוג מטבע
|
שער נוכחי ל- 5/02/2010
|
שער נוכחי ל- 12/02/2010
|
שינוי שבועי
|
|
דולר
|
3.7470
|
3.7390
|
-0.21%
|
|
אירו
|
5.1313
|
5.0708
|
-1.18%
|
|
ליש"ט
|
5.8790
|
5.8551
|
-0.41%
|
|
יין יפני
|
4.1777
|
4.1524
|
-0.61%
|
|
פרנק שווצרי
|
3.4900
|
3.4608
|
-0.84%
|
סקירה זו ואינפורמציה נוספת ניתן למצוא באתר האינטרנט של קבוצת אינפיניטי www.infinity.co.il
ליצירת קשר: קבוצת אינפיניטי 09-9576000.
| 
התקשרו עכשיו 072-2118686
