מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט 2011 עלה ב-0.5%
התייקרויות במחירי הדיור, הבראה ונופש בארץ ובחו"ל, ומחירי חשמל היו הגורמים שהביאו לעלית המדד. כמו כן, גם מחירי הגבינות התייקרו באוגוסט
רון אייכל | 19.09.2011
תגיות : מחירי הדיור, מדד המכירים לצרכן, בנקאות, רון אייכל, שוק ההון.
עיקרי הדברים:
- מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט 2011 עלה ב-0.5%, מעבר לתחזיות השוק.
- התייקרויות במחירי הדיור, הבראה ונופש בארץ ובחו"ל, ומחירי חשמל היו הגורמים שהביאו לעלית המדד. כמו כן, גם מחירי הגבינות התייקרו באוגוסט.
- במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי דיור בבעלות הדיירים) נרשמה התייקרות גבוהה, של 1.6% אשר תרמה 0.3% למדד הכללי.
- המחירים לצרכן בחודש ספטמבר צפויים להישאר ללא שינוי (0.0%). מדד אוקטובר צפוי להתייקר ב-0.2%.
- מדד המחירים לצרכן בשנת 2011 צפוי לעלות ב-2.9% וב-2.8% ב-12 החודשים הקרובים.
- בסוף המסמך מצורפים לוחות הערכות ותחזיות.
סיכום מדד אוגוסט 2011
| אוגוסט 2011 | ||||
| שיעור שינוי (%) | ||||
| בחודש האחרון | ב-12 החודשים האחרונים | |||
| כללי | 0.5 | 3.4 | ||
| עשר קבוצות ראשיות | ||||
| מזון ללא ירקות ופירות | -0.2 | 4.9 | ||
| ירקות ופירות | 1.2 | 1.4 | ||
| דיור | 1.3 | 5.2 | ||
| אחזקת הדירה | 1.4 | 2.9 | ||
| ריהוט וציוד לבית | -0.3 | -0.8 | ||
| הלבשה והנעלה | -5.7 | 3.4 | ||
| בריאות | -0.2 | 2.6 | ||
| חינוך, תרבות ובידור | 0.7 | 1.2 | ||
| תחבורה ותקשורת | 0.5 | 3.4 | ||
| שונות | 0.5 | 1.9 | ||
מדד המחירים לצרכן, לחודש אוגוסט 2011, עלה, ב-0.5%. הגורמים המרכזיים אשר השפיעו על סל ההוצאה הצרכנית בחודש הנדון היו:
(1)עלייה במחירי שירותי דיור בבעלות הדיירים ב-1.6% אשר תרמה 0.31% למדד הכללי.
(2)התייקרות של 3.6% במחירי הבראה ונופש בארץ ובחו"ל, אשר הוסיפו 0.13% למדד הכללי. התייקרות זו הייתה גבוהה מהעונתיות הרגילה, על רקע פיחות השקל בחודש הנדון (רלוונטי לחו"ל) וככל הנראה על רקע הביקושים המקומיים החזקים. במיוחד, מחיריהם של שירותי ההבראה והנופש בארץהתייקרו בשיעור חד מאוד של 9.5%.
(3) התייקרות של 5.0% במחירי החשמל לצריכה פרטית. עליה זו תרמה כ-0.11% למדד הכללי.
(4)מנגד, הוזלה של 5.7% במחירי ההלבשה וההנעלה. זו גרעה כ-0.18% מהמדד הכללי.
ב-12 החודשים האחרונים (עד אוגוסט 2011) עלה מדד המחירים לצרכן בשיעור של 3.4%. מתחילת השנה עלה המדד הכללי ב-2.4%.
מעניין לראות כי, אמנם מדד מחירי המזון הוזל בחודש אוגוסט ב-0.2%, אך מחירי הגבינות דווקא התייקרו ב-1.9%. כלומר, המחאה לא באה לידי ביטוי בחודש זה. לקראת סוף חודש אוגוסט, יצאו מספר רשתות שיווק בהוזלות מחירים על מוצרי יסוד ומוצרי צריכה נוספים, לפיכך בחודש ספטמבר אנו צפויים לראות הוזלות במחירי המזון, ומכאן, ירידה בסעיף המזון במדד.
יתר על כן, גם בקרב מחירי הדירות נמשכת ההתייקרות בחודשים יוני-יולי התייקרות הדירות בישראל ב-0.4%, בהמשך ל-0.2% בחודשים מאי-יוני. אמנם הדירות המשיכו להתייקר, אך כבר די ברור כי קצב ההתרחבות החודשי פוחת משמעותית. לראיה, בעוד שבשלושת החודשים האחרונים (עד יולי) התייקרו מחירי הדירות ב-1.3%, בשלושת החודשים שקדמו להם נרשמה התייקרות מצטברת של 3.5%.
מבט קדימה – חודש ספטמבר וסביבת האינפלציה
מדד המחירים לחודש ספטמבר צפוי להיות מושפע מהגורמים הבאים:
(1) הוזלה של 0.3% במחירי המזון. מתוכה, בהשפעת המחאה הציבורית, תרשם הוזלה של 0.5% במחירי מוצרי החלב.
(2) חוזי שכר הדירה המתחדשים יתייקרו ב-0.5%.
(3) מחירי אחזקת הדירה יתייקרו ב-1%, בהשפעת התייקרות מחירי החשמל.
(4) פריטי הלבשה והנעלה שונים יוזלו בכ-4% עקב מכירות סוף העונה.
(5) תירשם הוזלה עונתית במחירי ההבראה והנופש בארץ ובחול ובהשכרת רכב.
בהתאם, מדד המחירים לחודש ספטמבר צפוי להיוותר ללא שינוי. המחירים בחודש אוקטובר צפויים להערכתנו לעלות בשיעור של 0.2%.
מדד המחירים לצרכן בשנת 2011 צפוי לעלות ב-2.9% וב-2.8% ב-12 החודשים הקרובים.
ביחס למדיניות המוניטרית, מדד אוגוסט מזכיר לכולנו כי המשק הישראלי לא נמצא במצב של דפלציה, בהתאם, הבריחה מהנכסים הצמודים הייתה מוגזמת להערכתנו. לעומת זאת, המדד לא משנה במיוחד את ההתייחסות לסביבת האינפלציה ולא מצביע על היווצרות לחצים אינפלציוניים במשק.
גם לאחר המדד, שלכשעצמו הפתיע במעט, אין חשש מהיווצרות לחצים אינפלציוניים גבוהים במיוחד במשק. כפי הנראה, האינפלציה השנה תסתכם בסביבות הגבול העליון.
זו תהיה להערכתנו גם סביבת האינפלציה גם בשנה הבאה, כאשר רק מחירי חוזי שכר הדירה יתרמו כ-1% למדד הכללי (בהשפעת התייקרות שנתית של 5%).
לפיכך, החלטת הריבית הקרובה לא תושפע במיוחד ממדד המחירים האחרון במאום. ההחלטה תיתן ברקע הסביבה הפיננסית והמאקרו כלכלית העולמית ולאור מחזור העסקים המקומי. מחר צפויים להתפרסם מספר אינדיקטורים לפעילות הכלכלית במשק ובראשם המדד המשולב. קריאה חלשה של המדד עלולה להטות את הכף לכדי הפחתת הריבית. נציין, כי היום פורסם כי הייצור התעשייתי (בניכוי עונתיות) התרחב בחודש יולי בשיעור נאה של 1.8%. הדבר מצביע על המשך התרחבות של הפעילות הכלכלית בישראל, גם אם בקצב מתון מאשר היה לפי מספר חודשים. גם בתעשיות העילית, שקיים חשש גבוה לגביהן, נרשמה בחודש הנסקר התרחבות של 2.6%, לאחר התכווצות של 4% בחודש יוני.
בהשפעת דיווח זה ועדכון נתוני החשבונאות הלאומית שפורסמו היום, אנו צופים כי בבנק ישראל יותירו את הריבית לחודש אוקטובר ללא שינוי.
