שוק המניות בת"א: פריצת השיא המשולש
שוק המניות בת"א (מדד ת"א 25) נשק אתמול לשיאו ההיסטורי והיום היה בדרכו לשיא חדש, אבל לא הצליח.
צבי סטפק | 06.10.2010
תגיות : בורסה, ניתוח שוק, אפיקי השקעה, סקירת שוק ההון, שוק ההון, צבי סטפק.
השיא ההיסטורי (במחירי סגירה) הושג ב-31.10.2007, כמעט בדיוק לפני 3 שנים, עת עמד השוק על 1,237.13 נקודות, ואז החלה הנסיגה, שהתעצמה עם קריסת ליהמן ברדרס, והשוק כרה את נקודת השפל שלו ב-23.11.08 ברמה של 592.07 נקודות, ירידה של 52% משיאו.
אבל, מאז ביצע שוק המניות פניית פרסה מדהימה, שהתעצמה מ-9.3.09, שזה היום שבו החלו כל שוקי המניות המרכזיים בעולם לגאות, כמו תזמורת מאומנת היטב תחת שרביטו של המנצח המופלא על השווקים.
המהלך הזה הושלם ב-6.4.10, עת, שוב בתזמון מושלם הגיעו השווקים לשיאם, ומדד ת"א 25 הגיעה לרמה של 1,237.85 נקודות, עלייה של כ-109% מן השפל.
או אז, החל להתגלגל המשבר האירופאי שפגע בשוקי המניות ובעוצמה, והם רשמו ירידות שנעו סביב 15%, על גבול המעבר בין שוק שורי לשוק דובי. אבל, כל זה "נשכח" בחודש וחצי האחרון כאשר שוקי המניות עשו קאמבק של ממש, ושוק המניות בת"א חזר לשיא הכפול שלו, לפני שלוש שנים ולפני חצי שנה בדיוק.
הטבלה הבאה מסכמת את ציוני הדרך האלה*:
| המדד/מועד | 31.10.07 | 23.11.08 | % שינוי | 23.11.08 | 5.10.10 | % שינוי | |
| ת"א 25 בנקודות | 1237.13 | 592.07 | 52.1- | 592.07 | 1236.83 | 108.9+ | |
| 500S&P | 1549.38 | 752.44 | 51.4- | 752.44 | 1160.75 | 54.3+ | |
| DAX | 8019.22 | 4220.20 | 47.4- | 4220.20 | 6215.83 | 47.3+ | |
| NIKKEI | 16,737.63 | 7,910.79 | 52.7- | 7,910.79 | 9027.00 | 14.1+ |
*הערה: הנקודה הנמוכה ביותר של שוקי המניות המרכזיים בעולם היתה ב-9.3.09 (בישראל: 23.11.08). רמה זו הייתה נמוכה ב-10% עד 12% בדרך כלל מהרמה שהייתה ב-23.11.08.
ובלי כמה מילים אודות ה"שיא" אי אפשר.
- למונח "שיא" אין משמעות ממשית, כלכלית, אלא משמעות פסיכולוגית בלבד.
- השיא שמוצג כאן הוא שיא נומינלי.במונחים ריאליים כדאי לזכור שמאז הושג השיא ההיסטורי כמעט בדיוק לפני 3 שנים, עלה מדד המחירים לצרכן ב-11% ומדד ת"א 25 המותאם לו הוא כ-1,370 נקודות.
- אנחנו נוהגים למדוד את השיא של מדד ת"א 25 כמדד המייצג את ה"בלו-צ'יפ" של ישראל. אבל,המדדים הרחבים יותר עדיין רחוקים לא מעט מהשיא של לפני 3 שנים:
מדד ת"א 75ירד מאז 31.10.07 ועד אתמול 5.10.10 ב-21% ומדד יתר 50 ירד ב- 40%, וכדי שהם יחזרו לרמה של סוף אוקטובר 2007, הם "צריכים" לעלות ב-26% וב-66% בהתאמה. זאת ועוד, מול השיא הספציפי של המדדים האלה (להבדיל מהשיא של מדד ת"א 25), הם צריכים לעלות בשיעורים גבוהים אף יותר, שכן נקודת מהשיא שלהם הייתה כבר ביולי 2007. גרוע מזה, מצבו של ענף הנדל"ן(בכל זאת, "קרה משהו" בעולם ב-3 שנים האחרונות). מדד נדל"ן 15 ירד בלא פחות מ-58.5% מאז 31.10.07, וכדי שהוא יחזור לאותה רמה נומינלית, הוא צריך לעלות ב-71%. - ולבסוף, צריך גם לזכור שב-3 השנים האחרונות חלו שינויים לא מעטים בהרכב המניותהנכללות בכ"א מן המדדים, כולל שינוי מהותי ביותר במניות הגז והנפט. משקלן במדדים ומעבר שלהם ממדד למדד (כיום יש 3 מניות כאלה במדד ת"א 25: אבנר, ישראמקו, דלק קידוחים, וכן קבוצת דלק), כך שמבט רק על המדדים עשוי לעוות את ההסתכלות.
מעניין מאוד להשוות בין ביצועי שוק המניות בת"א לביצועי שוקי המניות בעולם ב-3 שנים האחרונות. מתברר, כי שוק המניות בת"א (ת"א 25 ות"א 100) עשה ביצועי יתר מרשימים בהשוואה לרוב הגדול של שוקי המניות בעולם מאז 31.10.07, מועד שבו מרביתם, כולל ת"א הגיעו לשיא ועד היום.
לשם השוואה לקחנו את המדדים הרחבים יותר, ובמקרה של ישראל, את מדד ת"א 100, שירד (עדיין) בפרק זמן זה ב-4.2%. קדמו לו בביצועים בורסות כגון סרי-לנקה שעלתה ב-167%, טוניסיה: 119%, טורקיה: 15%, הודו: 4% והבורסה הפלשתינאית בשכם שירדה ב-1% (זוהי רשימה חלקית. כל הנתונים במונחי מטבע מקומי).
הבורסה בת"א הקדימה את כל הבורסות המפותחות. ה-DAX של גרמניה: 22%-, ה-500S&Pבארה"ב שירד ב-25%, ה-CAC של צרפת שצנח ב-36%. הניקיי של יפן שהדרים בלא פחות מ-43%, ושורה של מדינות נוספות באירופה ובאסיה, כשהגרועה ביותר הייתה, איך לא, הבורסה של איסלנד שמחקה 92% משוויה. כדי שהבורסות האלה והאחרות יחזרו לשיאן, אם בכלל, דרושה נסיקה של עשרות אחוזים בכ"א מהבורסות המפותחות.
סמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל,
קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות.
