למרות המחאה הציבורית אושרו ביוון צעדים נוספים

מאקרו  חו"ל

ארה"ב:

•         הכלכלה האמריקאית מתאוששת וצומחת אך בקצב איטי מאוד, כך עולה מנתוני ספר הבז' שפורסם בשבוע שעבר בארה"ב. יחד עם זאת, חוזר ברננקי על תחזיתו כי קצב הצמיחה בארה"ב ילך ויגבר.
•         נתוני המאקרו שפורסמו בשבוע האחרון היו מעורבים, עם נטייה חיובית: הייצור התעשייתי עלה בחודש ספטמבר ב-0.2% בהשוואה לחודש הקודם ובהתאם לתחזיות. התחלות הבנייה בחודש ספטמבר זינקו ב-15% לשיא של שנה וחצי והן עומדות על 658 אלף יחידות דיור. מדד המחירים ליצרן זינק בחודש ספטמבר ב-0.8% לעומת צפי לעלייה של 0.2% בלבד. מכאן, שהיצרנים "מתחילים" לגלגל את עליית חומרי הגלם על הצרכנים. מדד המחירים ליצרן ללא מזון ואנרגיה עלה ב-0.2%. ב-12 חודשים האחרונים עלה מדד המחירים ליצרן (הליבה) ב-2.5%. מנגד, עלה מדד המחירים לצרכן בחודש ספטמבר ב-0.3% ובהתאם לתחזיות. בנוסף, עלה מדד הליבה ב-0.1%, מתחת לתחזיות שעמדו על 0.2%. ב-12 חודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן (הליבה) ב-2% בלבד. בנוסף, מכירות הבתים הקיימים צנחו בחודש ספטמבר ב-3% ומעבר לצפי, זאת לאחר שנרשמה עלייה של 8.4% בחודש הקודם.  

אירופה:

•         למרות המחאה הציבורית אושרו ביוון צעדים נוספים כחלק מתוכנית הצנע למדינה, זאת על מנת לעמוד בתנאי האיחוד האירופי לקבלת סיוע נוסף ולא להגיע לפשיטת רגל. התוכנית כוללת בין היתר קיצוצים בתקבולי הפנסיה של האזרחים ופיטורים במגזר הציבורי. בנוסף, דו"ח משותף של קרן המטבע הבינלאומית והאיחוד האירופי, מזהיר כי בלי חדלות פירעון, המשבר היווני לבדו עלול לסיים את כספי קרן החילוץ שהוקצו בסך 440 מיליארד יורו ולא ישאיר כסף לסיוע לבנקים של איטליה, ספרד וצרפת. כריסטין לגארד יו"ר קרן המטבע הבינלאומית אף היא מזהירה שהארגון לא יסכים לתרום שליש מההלוואות לחילוץ יוון כל עוד הבנקים האירופים לא יסכימו למחוק 50% מהחוב היווני שברשותם.

אסיה:

•         התמ"ג השנתי בסין עלה ב-9.1%, תחזית לעלייה של 9.3%. בנוסף, נראה כי סין תתמוך בחילוץ גוש היורו שיכלול השקעות בתשתיות ובחוב ממשלתי בגובה של עשרות מיליארדים.

*    אנו מעריכים שבמהלך השבוע הקרוב תוכנית הסיוע של נשיא צרפת ניקולא סרקוזי

     וקנצלרית גרמניה אנגלה מרקל ביחד עם שרי האוצר של גוש היורו תקבע את הטון

     להמשך מצבם של הבנקים באירופה וצעדים נוספים שיסייעו לחיזוק גוש היורו.

מדדי מניות ומטבעות מרכזיים

מניות:

•     שבוע המסחר המקוצר בשל חג שמחת תורה בבורסה המקומית התאפיין בעליות שערים חדות

בכל המדדים, זאת לאחר תקופה ארוכה של ירידות שערים. בארה"ב ובאירופה נרשמה מגמה

מעורבת עם נטייה לעליות שערים שנבעה בעיקר מהציפייה כלפי מנהיגי גוש היורו להציג צעדים

מעשיים לטיפול במשבר החוב.

•     עסקת המיזוג של כימצ'יינה ומכתשים אגן הושלמה (מקבוצת איי די בי שבשליטת נוחי דנקנר)  

והחברה נמחקה מהמסחר. במסגרת העסקה העבירה כימצ'יינה 2.4 מיליארד דולר, כאשר מתוכם

960 מיליון דולר מהווים הלוואה לכור, בנוסף ל-168 מיליון דולר עבור 7% ממניותיה והיתר קיבלו

בעלי  המניות מקרב הציבור.

•     עונת הדוחות לרבעון השלישי בארה"ב נפתחה לאחרונה במגמה מעורבת כאשר דוחות החברות  

כגון מקדונלד'ס, גוגל ופיליפ מוריס עקפו את תחזיות האנליסטים בעוד שדוחות החברות כגון אפל

ויאהו איכזבו.

*  להערכתנו, המסחר בשוק המקומי בטווח הקצר ימשיך להתאפיין בתנודתיות גבוהה,  

    בדומה למגמת המסחר במרבית המדינות המובילות בעולם. עם זאת, הירידות החדות

   יצרו למשקיעים בעלי אורך נשימה, שורה של הזדמנויות השקעה במניות הנסחרות

   במחירים אטרקטיביים בראייה לטווח הארוך.

אג"ח:

•   שבוע המסחר האחרון התאפיין במגמה חיובית. האפיק הקונצרני רשם עלייה חדה שבוע שני ברציפות, האפיק הממשלתי צמוד עלה על רקע ציפיות להותרת ריבית נובמבר על כנה ואף לאפשרות להפחתתה ואילו האפיק השקלי נותר ללא שינוי בהשוואה לשבוע הקודם. ברזולוציה מעמיקה יותר, אגרות החוב לטווח הארוך באפיק השקלי וכן באפיק הצמוד רשמו עליות שערים. תשואת האג"ח ל-10 שנים בארה"ב עומדת כעת על 2.22% בדומה לשבוע הקודם.
•   ציפיות האינפלציה ל-12 חודשים הקרובים הנגזרות משוק ההון ברמת 1.61%.

* אנו מציעים לשקול פיזור ההשקעה ביחס של 55% באפיק צמוד המדד במח"מ בינוני

    ו- 45% באפיק השקלי במח"מ בינוני עם מח"מ ממוצע של 4-5 שנים.

      תשואות מדדי האג"ח