שבוע המסחר האחרון בבורסה המקומית הסתיים בירידות שערים
שבוע המסחר האחרון בבורסה המקומית הסתיים בירידות שערים חדות בהשפעת המתיחות בזירה הביטחונית, הנובעת מהידרדרות היחסים עם טורקיה והמהומות האלימות בשגרירות ישראל במצרים בסוף השבוע
אינפיניטי ניהול תיקי השקעות בע"מ – צילום: רויטרס | 13.09.2011
תגיות : ניתוח שוק, מניות, אג"ח, מט"ח, סקירת מאקרו, שוק ההון, אינפיניטי.
מאקרו
ארה"ב: תוכנית אובאמה
בסוף השבוע האחרון הציג ברק אובאמה תכנית כלכלית בהיקף של 447 מיליארד דולר שעיקרה צמצום האבטלה והאצת הצמיחה במשק האמריקאי. התוכנית כוללת קיצוצים במיסים, סיוע לרשויות, בניית תשתיות, מתן פיצוי אבטלה ועידוד יצירת משרות חדשות. צמיחת ארה"ב אמנם איטית אך עדיין קיימת. * להערכתנו, המשק האמריקאי אינו צפוי להיכנס למיתון נוסף. כמו כן, תוכנית התמריצים של נשיא ארה"ב, ברק אובאמה, עשויה לתרום להאצת הצמיחה ואף לצמצום את האבטלה, אך יש לזכור כי התוכנית עדיין לא אושרה בקונגרס.
נתוני המאקרו אשר פורסמו בשבוע האחרון אף הם היו מעורבים. מדד מנהלי הרכש במגזר השירותים בחודש אוגוסט עלה לרמת 53.3 נקודות ומעבר לתחזיות. הודות לרמות שיא ביצוא, הצטמצם הגירעון המסחרי בחודש יולי ל-44.8 מיליארד דולר לעומת 51.6 מיליארד דולר בחודש הקודם. מנגד, עלו מספר דורשי האבטלה ל-414 אלף לעומת צפי של 405 אלף דרישות.
אירופה: יוון על הכוונת
על רקע החששות מחדלות פירעון, התחייבה יוון להאיץ את צעדי הצנע בתמורה לקבלת כספי הסיוע של מדינות האיחוד האירופי. צעד זה מגיע בעקבות לחצים גוברים אשר מועלים על ידי מנהיגי אירופה, לאור החרפתו של משבר החובות בגוש. בנוסף, בית הדין הגרמני אישר שתוכנית החילוץ של יוון היא חוקית.
הריבית בגוש האירו נותרה ללא שינוי וברמה של 1.5%. כמו כן,התמ"ג הרבעוני עלה ב-0.2% ובהתאם לצפי.
אסיה: למרות האטה בעולם כלכלת סין ממשיכה לצמוח
מדד המחירים לצרכן השנתי (ספטמבר-אוגוסט) עלה ב-6.2% וכן מדד המחירים ליצרן השנתי עלה ב-7.3%.
מניות
שבוע המסחר האחרון בבורסה המקומית הסתיים בירידות שערים חדות בהשפעת המתיחות בזירה הביטחונית, הנובעת מהידרדרות היחסים עם טורקיה והמהומות האלימות בשגרירות ישראל במצרים בסוף השבוע. כמו כן, החשש להאטה כלכלית בארה"ב, התפשטות משבר החובות באירופה, אי הוודאות לגבי תוצאות המחאה החברתית בנוגע ליוקר המחייה, ההאטה הכלכלית במשק הישראלי ואי הוודאות ביחס לתוצאות ההכרזה הפלסטינית על מדינה בימים הקרובים, כולם ממשיכים להעיב על שוק המניות המקומי. *להערכתנו, המסחר בשוק המקומי בטווח הקצר ימשיך להתאפיין בתנודתיות גבוהה, בדומה למגמת המסחר במרבית המדינות המובילות בעולם. עם זאת למשקיעים בעלי אורך נשימה, ירידות השערים בשוק המניות יוצרות הזדמנויות השקעה סלקטיביות ארוכות טווח.
*הערה משפטית וגילוי נאות בסוף מסמך זה.
| נתונים | שינוי שבועי 5.9.2011-11.9.2011 | שינוי מתחילת 2011 |
| ת"א 25 | 5.31%- | 22.73%- |
| ת"א 100 | 5.65%- | 24.75%- |
| נתונים | שינוי שבועי: 4.9.2011-10.9.2011 | שינוי מתחילת 2011 |
| S&P500 | 1.68%- | 8.22%- |
| נאסד"ק | 0.50%- | 6.97%- |
| MSCI WORLD | 3.45%- | 11.36%- |
| MSCI EM | 2.90%- | -13.81% |
| שקל – דולר | 3.24% | 4.25% |
| שקל – אירו | 0.60% | 8.25% |
| אירו – דולר | 2.28%- | 3.82% |
אג"ח
שבוע המסחר האחרון התאפיין בירידות שערים חדות בהובלת האפיק הקונצרני ולמעט האפיק השקלי ממשלתי. למרות העלאת הדירוג האשראי של ישראל לרמת +A, אנו מעריכים כי בתקופה הקרובה האפיק הסולידי ימשיך להתאפיין בתנודתיות גבוהה, בעקבות הציפיות שהריבית במשק לא תעלה ואף יתכן ותרד.
על רקע החשש מחדלות הפירעון של יוון אשר הוביל לבריחת משקיעים ל"מקום מפלט" ממשבר החוב באירופה, ירדה תשואת האג"ח של ארה"ב ל-10 שנים לשפל היסטורי של 1.92%. * אנו מציעים לשקולפיזור ההשקעה ביחס של 55% באפיק צמוד המדד במח"מ בינוני ו- 45% באפיק השקלי במח"מ בינוני עם מח"מ ממוצע של 3-4 שנים. ציפיות האינפלציה ב-12 חודשים הקרובים עומדות כעת על רמה של 2.20%.
עקרי נתונים שפורסמו השבוע
בשורות טובות למשק הישראלי, דירוג האשראי של ישראל עלה
בימים בהם שוק ההון העולמי נמצא במצב של אי וודאות גבוהה מאוד, העלתה חברת הדירוג S&P אתדירוג האשראי של ישראל לטווח הארוך מרמה A לרמה +A, במקביל להותרת תחזית הדירוג "יציבה". ההחלטה להעלות את הדירוג נובעת ממדיניות תקציבית אחראית של ממשלת נתניהו על רקע המשך הירדה בנטל החוב הציבורי וההכנסות הצפויות ממסים על תגליות הגז. כמו כן, קיימת הערכה כי דרישת המחאה החברתית להגדלת ההוצאה הממשלתית לא תשפיע באופן מהותי על תוואי הפחתת החוב הציבורי. דירוג האשראי החדש של ישראל מעמיד אותה בשורה אחת עם מדינות כגון: צ'ילה, איטליה וסלובקיה.
אומנם המשק הישראלי חשוף לסיכונים גיאופוליטיים, אך להערכתנו, במוקדם או במאוחר תשפיע עליית דירוג האשראי לחיוב על האפיק הממשלתי.
האם באמת עלה השכר הממוצע?
השכר הממוצע למשרת שכיר בחודש יוני עמד על 9,124 ₪, עלייה של כמעט 8% בהשוואה לחודש מאי. העלייה הגדולה בשכר הממוצע מושפעת בעיקר מזכות דמי ההבראה שקיבלו השכירים במשק בחודש זה. בענף הבנקאות, הביטוח והפיננסים עלה מספר משרות השכיר ב-5.3% בחישוב שנתי בחודשים אפריל-יוני 2011לעומת ירידה של 2.2% במספר משרות השכיר בענף שירותי אירוח ואוכל. כמו כן, מספר משרות השכיר לחודש יוני עמד על 3.055 מיליון לעומת 3.023 מיליון.
| מדדי אג"ח | שינוי שבועי 5.9.2011-11.9.2011 | שינוי מתחילת 2011 |
| כללי | 1.30%- | 0.36% |
| צמוד מדד כללי | 1.81%- | 1.03%- |
| צמוד מדד ממשלתי | 0.66%- | 2.51% |
| צמוד מדד קונצרני | 2.77%- | 3.40%- |
| שקלי ממשלתי | 0.31% | 3.32% |
