באדיבות מיטב דש, 40 שנה:אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב דש גמל ופנסיה בע"מ.
קופות הגמל השיגו בשנת 2019 תשואה ממוצעת של 1% בממוצע כל חודש!!!
הקופות הכלליות השיגו תשואה ממוצעת עוצמתית מאוד של כ-12.3%, כאשר, עד כה – הן בחמש השנים האחרונות (2014-2018) והן בעשר השנים האחרונות (2009-2018) הן הציגו תשואה שנתית ממוצעת חיובית של 3.4% ו-7.4% בהתאמה.
שנת 2019 היתה שנה מאוד מוצלחת למשקיעים בשוקי ההון בארץ ובעולם, שנה בה נרשמו עליות שערים עוצמתיות בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים, שתודלקו ע"י הפחתות ריבית של בנקים מרכזיים ברחבי העולם.
בנקים מרכזיים בעולם, ובראשם הפד, הפחיתו את הריבית השנה (ביניהם: טורקיה, מקסיקו, רוסיה, הודו, ברזיל ומדינות נוספות), וזאת, ככל שהתרבו הסימנים שהצביעו על אפשרות של האטה בכלכלה העולמית. מדיניות זו שהתאפשרה, בין היתר, על רקע היעדר לחצים אינפלציוניים, תמכה בשווקים הפיננסיים.
הפד עצמו שהוביל, כאמור, מדיניות זו, ביצע שלוש הפחתות ריבית, מרמה של 2.5% בראשית השנה לרמה של 1.75% כיום. בעקבות הפד, הלכו בנקים מרכזיים אחרים בעולם, וזאת במטרה למנוע לחצים לייסוף המטבעות של מדינותיהן, מה שעלול היה לפגוע בצמיחה הכלכלית באותן מדינות.
הסיכון הכלכלי והפיננסי המרכזי שליווה את השנה הנוכחית, ואפשר שילווה גם את השנה הקרובה הוא מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין. הצדדים מחדשים לפרקים את שיחות הסחר ביניהם תוך הימנעות מהטלת מכסים חדשים. אולם, רמת האי-וודאות נותרה גבוהה וכל ציוץ מלווה בתגובה חדה בשווקים הפיננסים. בינתיים, נתוני המאקרו מצביעים על פגיעה בסחר הבינלאומי, שהביאה להאטה בצמיחת התמ"ג העולמי.
סיכונים נוספים מתייחסים למצב הגיאו־פוליטי בעולם, ובעיקר למתיחות בין ארה"ב לאירן, כולל השפעתה על מחירי הנפט בעולם. ברחבי העולם אזרחים יוצאים להפגנות ומהומות (דרום אמריקה, ספרד, הונג קונג, צרפת ועוד). בבריטניה, לאחר הניצחון הגדול של בוריס ג'ונסון והשמרנים בבחירות, הברקזיט מסתמן כיעד בר בצוע וענני האי וודאות בנושא זה הולכים ונחלשים.
בישראל : המשק הישראלי צמח בשנת 2019 ב-3.3%, שוק העבודה נמצא בתעסוקה מלאה, האינפלציה נמוכה ויציבה.
בבנק ישראל פחות נלהבים להפחית את הריבית ומנגד הבנק חזר לרכוש מט"ח.
עם זאת, גורם הסיכון המרכזי הוא החריגה של הגירעון הממשלתי מהיעד. הגרעון ב-12 החודשים האחרונים עד נובמבר הגיע ל-3.7%, והחשש שחריגה זו עשויה להגיע השנה ליותר מ-4% מהתמ"ג.
כאמור, להערכתנו, בשנת 2019 נרשמה תשואה משוקללת של כ-12.3% בקופות הגמל. התשואות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו בכל אפיקי ההשקעה המרכזיים: בשוקי המניות בעולם, בשוק המניות בארץ ובשוק האג"ח הממשלתי והקונצרני בישראל. האפיק היחיד שמיתן את העליות היה המט"ח (הדולר, האירו) בכל הקשור להשקעות בחו"ל.
להלן אינדיקציה לתשואות המסלולים המתמחים*. נציין, כי קיימת שונות בין המסלולים והדבר תלוי במבנה המסלול ובתמהיל המדד המוביל בו (מידת ה"טהורות" של המסלול):
2019:
הערכתנו: תשואה של 12.3% לקופות הגמל הכלליות.
להלן הערכתנו לתשואות המסלולים המתמחים:
תשואה של כ-22.9% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות 30%-18%.
תשואה של כ-7.1% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות: 8%-5%.
תשואה של כ-6.8% לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות: 7.5%-5.5%.
התשואות של הקופות נבעו בעיקר מעליות השערים שנרשמו, כאמור, בכל אפיקי ההשקעה.
שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים חדות ביותר.
בארה"ב: עליות שערים חזקות ביותר, כאשר מדד ה-S&P עלה ב-28.9%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-22.3%, ואילו הנאסד"ק עלה באופן חד במיוחד של 35.2%!!!.
גם באירופה נרשמה מגמה חזקה של עליות: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-25.5%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-26.4% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 24.8%.
ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור "מתון" של 18.2%.
המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה ב-15.4%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות. התיסוף החד בשער השקל פגע בתשואת הקופות.
בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה חיובית נאה: מדד ת"א 35 עלה ב-15.0%, מדד ת"א 125 עלה ב-21.3%, מדד ת"א 90 עלה ב-40.3%!!!, ומדד יתר 50 עלה בשיעור מתון בהרבה של 10.2%.
באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית חזקה מאוד: מדד תל בונד 20 עלה ב-8.2%, מדד התל בונד 40 עלה ב-6.5% ומדד התל בונד 60 עלה ב-7.4%. איגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו ב-12.0%. מדד אג"ח קונצרני כולו עלה ב-8.2%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות, שלו מח"מ ארוך יותר מאשר מדד איגרות הקונצרניות, עלה ב-9.1%.
נתוני ינואר-דצמבר 2019:
| תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% | תרומה חיובית | תרומה שלילית |
| S&P 500 | 28.9% | |
| DOW JONES | 22.3% | |
| NASDAQ | 35.2% | |
| NIKKEI | 18.2% | |
| DAX | 25.5% | |
| מדד ת"א 35 | 15.0% | |
| מדד ת"א 125 | 21.3% | |
| מדד כללי של אג"ח ממשלתיות | 9.1% | |
| מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים | 10.3% | |
| מדד קונצרני כללי | 8.2% | |
| שינוי השקל ביחס לדולר (תיסוף) | 7.8%- | |
| שינוי השקל ביחס לאירו (תיסוף) | 9.6%- | |
| מלוות קצרי מועד | 0.4% | |
| שחר | 9.7% | |
| גילון | 0.1% |
דצמבר 2019
הערכת מיטב דש היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות הגדולות יציגו בדצמבר 2019 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת של 0.9%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה של 0.6% לבין תשואה של 1.2%.
להלן הערכתנו לתשואות המסלולים המתמחים:
תשואה של כ-1.7% לקופות הגמל המנייתיות. טווח התשואות 2.2%-1.2%.
תשואה של כ-0.5% לקופות הגמל המדדיות. טווח התשואות 0.7%-0.3%.
תשואה של כ-0.4% לקופות הגמל השקליות. טווח התשואות: 0.6%-0.2%.
* מסלולים מעל 100 מלש"ח.
עליות השערים בשוקי המניות בעולם פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש.
שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים.
בארה"ב: עליות שערים, כאשר מדד הדאו עלה ב-1.7%, מדד ה-S&P עלה ב-2.9% מדד הנאסד"ק עלה ב-3.5%.
גם באירופה נרשמה מגמה חיובית: ה-DAX הגרמני עלה ב-0.1%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-1.2% וה-Eurostoxx 50 עלה ב-1.1%.
ביפן: מגמה חיובית כאשר מדד הניקיי עלה בשיעור של 1.6%.
המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה בשיעור חד של 7.2%.
כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 35 ירד ב-1.1%, מדד ת"א 125 ירד ב-0.5%, מדד ת"א 90 עלה בשיעור של 1.2% ומדד יתר 50 עלה בשיעור של ב-3.7%.
גם באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה מעורבת. מדד התל בונד 20 ירד ב-0.2%, מדד תל בונד 40 נותר ללא שינוי ומדד התל בונד 60 ירד ב-0.1%. איגרות החוב הלא מדורגות עלו ב-2.0% מדד אג"ח קונצרני כללי עלה ב-0.1%.
באיגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית מתונה בשיעור של 0.3%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד עלו ב-0.4% ואילו איגרות החוב השקליות עלו ב-0.2%.
נתוני דצמבר 2019:
| תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% | תרומה חיובית | תרומה שלילית |
| S&P 500 | 2.9% | |
| DOW JONES | 1.7% | |
| NASDAQ | 3.5% | |
| NIKKEI | 1.6% | |
| DAX | 0.1% | |
| מדד ת"א 35 | 1.1%- | |
| מדד ת"א 125 | 0.5%- | |
| מדד כללי של אג"ח ממשלתיות | 0.3% | |
| מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים | 0.4% | |
| מדד קונצרני כללי | 0.1% | |
| שינוי השקל ביחס לדולר (תיסוף) | 0.4%- | |
| שינוי השקל ביחס לאירו (פיחות) | 1.5% | |
| מלוות קצרי מועד | 0.0% | |
| שחר | 0.2% | |
| גילון | 0.0% |
נספח תשואות
| תשואות קופות גמל והשתלמות כלליות | |
| תקופה | תשואה |
| ממוצע 5 שנים (2014-2018) | 3.4% |
| ממוצע 10 שנים (2009-2018) | 7.4% |
| שנת 2018 | 1.1%- |
| שנת 2017 | 7.3% |
| שנת 2016 | 3.3% |
| שנת 2015 | 2.0% |
| שנת 2014 | 5.7% |
| שנת 2013 | 9.5% |
| שנת 2012 | 9.8% |
| שנת 2011 | 3.5%- |
| שנת 2010 | 10.2% |
| שנת 2009 | 31.1% |
כתבה זו ואינפורמציה נוספת על תעשיית קופות הגמל ועל שוק ההון ניתן למצוא באתר האינטרנט של בית ההשקעות מיטב דש.
למעבר לאתר לחץ כאן: מיטב דש קופות גמל
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב דש השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות / פנסיוני אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב דש השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב דש השקעות בע"מ ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב דש השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, ייכות למיטב דש השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.
