מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1614.53
פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.18% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בעלייה ל- 1617.5. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר גבוה יותר והוא מבטא מדד של 1617.61.
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-10.29%
עיקרי הדברים
•הגירעון התקציבי של הממשלה יציב. אין ממש שיפור בגביית המיסים. הוזלת עלויות המימון מתחילת השנה צפויה לייצר חיסכון של כ-0.6 מיליארד ₪ בשנה לממשלה.
•נמשכת ההאטה בקצב הגידול במשרות השכיר ובשכר הממוצע במשק, מה שצפוי למתן קצב הצמיחה של הצריכה הפרטית.
•מהסקרים של בנק ישראל והלמ"ס עולה שהתעשיינים צופים ירידה בהזמנות ליצוא.
•נמשכת התכווצות במגזר התעשייתי בעולם. במקביל ניכרת ירידה במדדי המחירים ליצרן.
•בכלכלה האמריקאית מופיעה האטה לא רק במגזר התעשייה, אלא גם בענף השירותים. גם ענף הבנייה למגורים מתכווץ. גבר סיכון להאטה משמעותית בצמיחת המשק.
•מספר גדול של בנקים מרכזיים שהורידו ריבית מתחילת החודש מעיד לא רק על עלייה בסיכונים הכלכליים, אלא גם על מלחמת המטבעות המחריפה.
•השקל המשיך להתחזק, מה שצפוי לגרום לתגובה נוספת של בנק ישראל ע"י התערבות בשוק המט"ח או אף הורדת ריבית.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח:ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דגשים:
•אנו ממליצים להוריד חשיפה לאפיק המנייתי לחשיפה בינונית/נמוכה.
•אנו ממליצים על מח"מ בינוני באפיק הממשלתי.
•אנו ממשיכים להמליץ על הטיה לאפיק השקלי.
•אנו ממליצים על חשיפה שמרנית באג"ח הקונצרניות.
•תעשיית קרנות הנאמנות השיגה בחודש יולי תשואה חיובית ממוצעת של 0.6%, ובלי הקרנות הכספיות: 0.7%, בדומה לתעשיית קופות הגמל.
•התשואה מתחילת השנה מגיעה ל-7.4%
•בנטרול הקרנות הכספיות, כולל הדולריות, שהשיגו 1.7%-, תשואת הקרנות האקטיביות המסורתיות מגיעה ל-9.1%.
חודש יולי: סיכום חודשי
הקרנות המסורתיות (אקטיביות ופאסיביות) רושמות את החודש הטוב ביותר מתחילת השנה עם גיוס הנאמד בכ-2.64 מיליארד ₪
•התעשייה האקטיבית המסורתית (ללא כספיות) רושמת גיוסים בחודש יולי בסכום של כ-1.21 מיליארד ₪.
•התעשייה הפאסיבית (קרנות מחקות + קרנות סל) רשמה גיוסים של כ-1.43 מיליארד ₪ כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-990 מיליון ₪ ואילו קרנות הסל עוברות לגיוסים החודש, של כ-440 מיליון ₪.
•הקרנות הכספיות גייסו סכום גדול במיוחד של כמעט 1 מיליארד ₪.
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1631.09
פער הארביטראז' עומד על מינוס 0.8% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בירידה ל- 1618. החוזה הסינתטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר מעט גבוה יותר והוא מבטא מדד של 1631.96.
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-11.42%
מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 3026
מדד האס אנד פי 500 עלה מתחילת השנה ב- 16.96%.
