חודש מאי:
תעשיית קרנות הנאמנות שומרת על יציבות
•יציבות כן, אבל הבדלים פנימיים בין הקרנות האקטיביות לבין הפאסיביות, וגם בתוך הפאסיביות.
•התעשייה האקטיבית המסורתית (ללא כספיות) חזרה לפדיונות בחודש מאי בסכום של כ-145 מיליון ₪.
•התעשייה הפאסיבית (קרנות מחקות + קרנות סל) רשמה גיוסים של כ-140 מיליון ₪ כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-500 מיליון ₪ ואילו קרנות הסל רשמו פדיונות של כ-360 מיליון ₪.
•הקרנות הכספיות גייסו סכום גבוה של כ- 740 מיליון ₪.
מאי 2019: חודש ראשון עם תשואה שלילית לקופות הגמל
קופות הגמל הכלליות השיגו תשואה שלילית של כ-1.1% כתוצאה מירידות השערים בשוקי המניות בארץ ובעולם. הטווח הוא בין תשואה שלילית של 0.6% לבין תשואה שלילית של 1.5%.
עיקרים
המיקוד השבועי סוקר את ענף הנדל ן למגורים בחודש מרץ בו נרשמה יציבות במספר
העסקאות בשוק החופשי בהשוואה למרץ אשתקד, זאת לאחר העליה החדה יחסית שנרשמה
בחודש הקודם. סך עסקאות זה עמד על 8.1 אלף, כאשר לכך התווספו 1.5 אלף עסקאות שנרכשו
בסבסוד ממשלתי.
סך הדירות החדשות שנמכרו בשוק החופשי עמד בחודש מרץ על 1.9 אלף דירות, עליה של 5%
בהשוואה למרץ אשתקד וירידה של 10% בהשוואה לחודש הקודם. בפילוח גיאוגרפי נמצא כי
עליה זו הושגה על רקע המשך המכירות המוגברות באזור חדרה, אף כי קצב גידול זה הואט.
. בניכוי אזור חדרה ירה מכירת הדירות החדשות בשוק החופשי ב 7%
אזורי ת"א והמרכז בולטים בשיעורים גבוהים של מכירת דירות במסגרת התחדשות עירונית
)תמ"א 38 / פינוי בינוי( מסך הדירות החדשות הנמכרות בשוק החופשי. ניתוח רמות המחירים
של דירות אלו מצביע על היותן נמוכות יחסית לאלו הנבנות במסגרת פרויקטים רגילים
בחודש מרץ נרכשו 1.2 אלף דירות ע י משקיעים, ירידה של 8% בהשוואה למרץ אשתקד, זאת
לאחר שבחודש הקודם נרשמה עליה חריגה של 18% שקטעה )זמנית( רצף ירידות ארוך
, ברכישות המשקיעים. כשיעור מסך העסקאות עמדו רכישות המשקיעים בחודש מרץ על 12%
ירידה של 2 נקודות אחוז בהשוואה למרץ אשתקד וירידה של 3 נקודות אחוז בהשוואה לחודש
הקודם.
מכירות המשקיעים בחודש מרץ הסתכמו ב 1.9 אלף דירות, ירידה של 6% בהשוואה למרץ
אשתקד, אף כי בהשוואה לחודש הקודם נרשם גידול של 8% . "מלאי הדירות בידי משקיעים
הוסיף לרדת בחודש מרץ, במהלכו נגרעו ממלאי זה כ 700 דירות, בדומה לכמות שנגרעה ממלאי
זה במרץ אשתקד, אולם עליה משמעותית בהשוואה לחודש ה'קודם.
רכישות הזוגות הצעירים הסתכמו בחודש מרץ ב 5.2 אלף דירות, מזה 1.5 אלף דירות נרכשו
בסבסוד ממשלתי. בהשוואה למרץ אשתקד נרשם גידול של 5% ברכישות הזוגות הצעירים
בשוק החופשי
רכישות משפרי הדיור הסתכמו בחודש מרץ ב 3.3 אלף דירות, ירידה של 4% בהשוואה למרץ
אשתקד. מספר החודשים שנדרש למשפרי הדיור למכור את דירתם הקודמת עמד בממוצע על
16 חודש, בדומה לחודש הקודם, אבל זמן המתנה ארוך בכמעט חצי שנה בהשוואה למרץ
אשתקד.
עיקרי הדברים
•הנתונים הכלכליים במשק הישראלי, כולל נתוני התמ"ג ברבעון הראשון, מצביעים על היחלשות של מנועי הצמיחה.
•מתרבים הסימנים של היחלשות בענף הטכנולוגיה בישראל. החרפת מלחמת הסחר, בפרט בתחום הטכנולוגיה, מאיימת להחמיר את המגמה השלילית.
•בשנתיים האחרונות חלה האצה בגידול באשראי לחברות בתחום הנדל"ן המסחרי בישראל. היחלשות בפעילות ענף ההי-טק עשויה להאט צמיחה זו.
•ירד הסיכוי לעליית ריבית ע"י בנק ישראל בחודשים הקרובים.
•העלנו תחזית האינפלציה לחודש מאי ל-0.5% בגלל התייקרות הירקות, אך בסה"כ סביבת האינפלציה נותרה יציבה קרוב לגבול התחתון של היעד.
•אנחנו מעריכים שבסיכוי גבוה יותר ארה"ב וסין יחזרו למו"מ בקרוב, אך הסיכון של החרפת העימות גבר. ניסיון העבר מלמד שההערכות המתפרסמות לגבי מידת הנזק בתרחיש השלילי מוטות כלפי מעלה.
•מתרבים סימני היחלשות בכלכלה האמריקאית שצפויים להחמיר אם תחריף מלחמת הסחר.
•גם ללא החרפת מלחמת הסחר עלה הסיכוי להורדת ריבית ה-FED בחודשים הקרובים.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח:ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דגשים:
•אנו ממליצים על מח"מ בינוני באפיק הממשלתי, תוך הגדלת חשיפה לאג"ח האמריקאיות.
•אנו ממליצים על הטיה שקלית באפיק הממשלתי.
•אנו ממליצים על חשיפה בינונית לאפיק המנייתי.
•אנו ממליצים על חשיפה שמרנית לאג"ח הקונצרניות.
תקציב משפחה צריך לנהל כמו תקציב של עסק, ועסק מצליח חייב לעבוד לפי תקציב במידה הוא רוצה לשרוד ואף להתקדם. הבסיס לשליטה בהתנהלות הכלכלית של המשפחה הוא ניהול חכם של התקציב המשפחתי.
