שם המחבר: הבית הפיננסי | ב׳ בטבת ה׳תש״פ (דצמ 30, 2019) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירות שוק ההון, סקירת מאקרו, שוק ההון |
עיקרי הדברים
•קצב הגידול השנתי במדד המשולב למצב המשק ממשיך להתמתן באיטיות, בעיקר בהשפעת ההאטה באינדיקאטורים המשקפים את הצריכה הפרטית.
•חלה עלייה במספר תובעי דמי אבטלה ובמספר המפוטרים במשק. אולם, אין ביטוי לכך בנתוני האבטלה הרשמיים.
•המחירים של כל סוגי היבוא לישראל ירדו מתחילת השנה. הירידה במחירי היבוא של מוצרי הצריכה עדיין לא באה לידי ביטוי באופן מלא במדד המחירים.
•היקף החובות במשק גדל בשנים האחרונות בקצב גבוה של מעל 100 מיליארד ₪ בשנה. בשנה האחרונה בלט במיוחד גידול חובות הממשלה. למרות זאת, פרמיית הסיכון של ישראל ירדה לרמה הנמוכה היסטורית.
•התחדש גידול באשראי הצרכני בישראל בעיקר ממקורות חוץ בנקאים, שעשוי לתמוך בצריכה הפרטית.
•סחר החוץ בעולם ירד בשנה האחרונה בשיעור החד מאז המשבר לפני עשור.
•בשלושת החודשים האחרונים נרשמה עלייה במחירי הסחורות העיקריות בעולם.
•המרווחים בשוק הקונצרני המקומי הגיעו קרוב לרמות הנמוכות היסטוריות. הפעם, להבדיל מהפעמים הקודמות, גם המוסדיים השתתפו בחגיגה.
•הביצועים היחסיים של הסקטורים השונים במדד S&P500 לא בהכרח מצביעים על התקרבות לסוף מחזור העסקים.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח: ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דירוג באג"ח בקונצרניותללא דירוגBBBAAAAAA
•אנו ממליצים לצמצם חשיפה לאפיק הקונצרני.
•הקטנת משקל שוק המניות האמריקאי ע"ח השווקים האחרים.
•ההעדפה של הסקטורים הדפנסיביים, למעט מניות הטכנולוגיה.
שם המחבר: הבית הפיננסי | א׳ בטבת ה׳תש״פ (דצמ 29, 2019) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירות שוק ההון, שוק ההון |
מדד ת”א 35, מחיר אחרון: 1685.49
מדד ת”א 35 עלה מתחילת 2019 ב-15%
פער הארביטר’ג עומד על מינוס 0.2% ומדד ת”א 35 אמור לפתוח בירידה של שלוש נקודות ל-1682 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה מעט יותר והוא מבטא מדד של 1685.
שם המחבר: הבית הפיננסי | כ״ח בכסלו ה׳תש״פ (דצמ 26, 2019) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירות שוק ההון, סקירת מאקרו, שוק ההון |
עיקרי הדברים
קצב התחלות הבנייה בישראל ירד והוא לא מדביק את קצב הגידול של מספר משקי בית, מה שצפוי לתמוך בעליית מחירי הדירות. גמר הבנייה עדיין צפוי לגדול בשנה הקרובה ולמתן עליית מחירי השכירות.
קצב עליית השכר המצטבר בחמש השנים האחרונות במשק היה בין הגבוהים בארבעים השנים האחרונות והוא עדיין לא הצליח לייצר אינפלציה.
ירידת תשואות האג"ח בישראל בניגוד לעולם בחודש האחרון בסה"כ הכניסה את התשואות ותלילות העקום בישראל אל המצב הנהוג בעולם, למעט החלק הארוך של העקום.
הירידה במרווחים בשוק האג"ח הקונצרני המקומי לאחרונה הייתה נמוכה משמעותית מהירידה שנרשמה בארה"ב ובאירופה.
נתוני הפעילות התעשייתית בעולם אינם מראים שיפור.
לפי מדד האינדיקאטורים המובילים, קצב הצמיחה במשק האמריקאי ירד ל-1%.
יציאת הבנק המרכזי השוודי מאזור הריבית השלילית בנסיבות הקיימות מקטינה סיכויים להורדת ריבית בישראל מתחת לאפס.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:
גבוהה
בינונית / גבוהה
בינונית
בינונית / נמוכה
נמוכה
מח"מ האג"ח:
ארוך
בינוני / ארוך
בינוני
בינוני / קצר
קצר
דירוג באג"ח בקונצרניות
ללא דירוג
BBB
A
AA
AAA
הקטנת משקל של שוק המניות האמריקאי ע"ח השווקים האחרים.
ההעדפה של הסקטורים הדפנסיביים, למעט מניות הטכנולוגיה.
שם המחבר: הבית הפיננסי | כ״ה בכסלו ה׳תש״פ (דצמ 23, 2019) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירות שוק ההון, שוק ההון |
מדד ת"א 35, מחיר אחרון: 1677.56
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-15.5
פער הארביטר'ג עומד על פלוס חצי אחוז ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בעלייה ל-1686 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה מעט יותר והוא מבטא מדד של 1676.63.
שם המחבר: הבית הפיננסי | י״ט בכסלו ה׳תש״פ (דצמ 17, 2019) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירות שוק ההון, סקירת מאקרו, שוק ההון |
עיקרי הדברים
•השקל היה כמעט המטבע החלש ביותר בעולם מאז ישיבת הריבית האחרונה של בנק ישראל. בעקבות שינוי הגישה של בנק ישראל לתחום המט"ח, עלייה בסיכון הפוליטי והתרחבות פערי התשואות (לכיוון שלילי) בין ישראל לארה"ב, עלה הסיכוי לפיחות השקל.
•היצוא בישראל ממשיך ברובו להיחלש. ניכרת האטה ביבוא מוצרי הצריכה.
•מניות הנדל"ן והבנקים בישראל התנתקו מהמגמות בעולם ולא בטוח שיש לכך סיבה כלכלית. ההטיה המשמעותית לתחום הנדל"ן במשק שהתרחשה בעשור האחרון מעלה סיכון מאקרו כלכלי.
•נתוני הפעילות במגזר התעשייה וסחר החוץ בעולם המשיכו להיחלש בחודש אוקטובר ברוב המדינות.
•אנו חושבים שרוב החדשות הטובות מהירידה בסיכונים הגיאופוליטיים כבר מגולמות בשווקים. כדי שהמגמה החיובית תמשך נדרש שיפור בנתונים הכלכליים.
•המסרים שהעביר ה-FED היו מבולבלים למדי. אנו מעריכים שהריבית בארה"ב תחזור לרדת בשנה הבאה.
.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח: ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דירוג באג"ח בקונצרניותללא דירוגBBBAAAAAA
•הקטנת משקל של שוק המניות האמריקאי ע"ח השווקים האחרים.
•ההעדפה של הסקטורים הדפנסיביים, למעט מניות הטכנולוגיה.
שם המחבר: הבית הפיננסי | י״ח בכסלו ה׳תש״פ (דצמ 16, 2019) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירות שוק ההון, שוק ההון |
מדד ת"א 35, מחיר אחרון: 1691.56
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-15.5
פער הארביטר'ג עומד על מינוס 0.2% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בירידה של שלוש נקודות ל-1688 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה מעט יותר והוא מבטא מדד של 1689.63.
