הכלכלנית הראשית במשרד האוצר, שירה גרינברג, נפגשה השבוע עם מסאקי יאמאג'וצ'י, מנהל מחלקת המחקר של JCIF – חברה יפנית המפרסמת הערכות ותחזיות במסגרת דו"חות דירוג של כ-60 מדינות בעולם עבור מוסדות פיננסיים יפנים.
הפגישה התקיימה על רקע כוונת חברת המחקר היפנית להוציא, לראשונה, ניתוח כלכלי ותחזיות צמיחה על ישראל בשפה היפנית, זאת לטובת קהילת העסקים והמשקיעים היפניים. החשיפה הרחבה לה תזכה ישראל באמצעות הצעד צפויה לתת דחיפה משמעותית לביצוע השקעות יפניות בישראל.
לראשונה, הגיע נשיא הבנק הבין-אמריקני, לואיס אלברטו מורנו, לביקור רשמי בישראל בהזמנת משרד האוצר. מסגרת הביקור נפגש עם שר האוצר משה כחלון, מנכ"ל משרד האוצר שי באב"ד והכלכלנית הראשית שירה גרינברג.
בהמשך ביקורו הוא צפוי להיפגש גם עם נשיא המדינה, ראש הממשלה ושר החוץ.
הבנק הבין-אמריקני לפיתוח הינו מוסד פיננסי בינלאומי, ואחד המוסדות המשמעותיים והמשפיעים ביותר באמריקה הלטינית. הוא מממן פרוייקטים בהיקף של 15 מיליארד דולר מידי שנה ברחבי אמריקה הלטינית לטובת פיתוח כלכלי, חברתי וסביבתי. לפיכך, השתלבות של חברות ישראליות בפעילות הבנק ביבשת הינה בעלת
פוטנציאל כלכלי ומדיני משמעותי לישראל.
עקבות עליות השערים שנרשמו במדדי המניות בשבוע החולף,
הקרנות המסורתיות (אקטיביות ופאסיביות) חוזרות לגייס סכום של כ-295 מיליון ₪
התעשייה האקטיבית המסורתית (ללא כספיות) גייסה השבוע סכום של כ-125 מיליון ₪.
התעשייה הפאסיבית (קרנות מחקות + קרנות סל) רשמה גיוסים של כ-170 מיליון ₪, כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-200 מיליון ₪ וקרנות הסל רשמו פדיון של כ-30 מיליון ₪.
הקרנות הכספיות פודות השבוע סכום של כ-100 מיליון ₪.
התעשייה האקטיבית בחתך של מדיניות:
● קרנות אג"ח מדינה: שומרות על ההובלה בראש טבלת הקרנות האקטיביות המגייסות גם השבוע,
עם סכום של כ-90 מיליון ₪.
קרנות אג"ח כללי: אחרי שפדו בשבוע שעבר, השבוע הן חוזרות לגיוסים של כ-50 מיליון ₪.
קרנות מנייתיות (כולל הגמישות): לאחר שפתחו את החודש בפדיונות, השבוע הן עוברות לגיוסים
קלים הנאמדים בכ-25 מיליון ₪.
קרנות אג"ח חברות: ממשיכות לפדות גם השבוע, סכום הנאמד בכ-45 מיליון ₪.
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1595.08
פער הארביטר'ג עומד על מינוס 0.45% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בירידה ל -1588 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה יותר והוא מבטא מדד של 1593.05.
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-8.82%
עיקרי הדברים
•סביבת האינפלציה ללא הרכיבים התנודתיים ממשיכה לנוע מעט מתחת לגבול התחתון של היעד. התחזית שלנו לאינפלציה ב-12 החודשים עומדת על 0.8%.
•אם פיחות השקל ימשך, אפשרות די סבירה לאור הרעה במצב הכלכלי בעולם והירידות בשוקי המניות, בנק ישראל לא צפוי בשלב זה לנקוט בצעדים אקטיביים, למרות הירידה באינפלציה.
•ניכרת האטה בסחר החוץ בישראל.
•לאחר שהבנקים בישראל בלמו גידול באשראי הפרטי בשנתיים האחרונות, מופיעים סימנים שגם הגידול באשראי המסחרי נעצר.
•ממשיכים להופיע סימני האטה במשק האמריקאי.
•להערכתנו, קיים סיכוי גבוה שה-FED יוריד ריבית ב-0.75% עד סוף השנה.
•הסינים מקשיחים העמדות מול ארה"ב, מה שעשוי להצביע שבכוונתם לא לחתום על הסכם עד הבחירות בארה"ב.
•ה-ECB צפוי להציג תמריצים משמעותיים בפגישתו הקרובה, אך זה כבר פחות משפיע על השוק. לעומת זאת, הרחבה פיסקאלית עשויה להתקבל חיובית יותר.
•בכדי שהכיוון השלילי של שוק המניות יתהפך, צריכים לקרות מספר דברים במקביל – הסכם סופי בין סין לארה"ב (התנאי העיקרי), הורדה משמעותית בריבית ה-FED, הפעלת תמריצים פיסקאליים רחבים בסין והרחבות פיסקאליות במדיניות המפותחות.
•למרות הירידה החדה בתשואות האג"ח הממשלתיות, החשיפה אליהם ממשיכה לספק הגנה יעילה לסיכונים הקיימים.
•היחס בין הסיכון לסיכוי באג"ח הקונצרניות בישראל הורע.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח:ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דגשים:
•אנו ממשיכים להמליץ על הורדת חשיפה לאפיק המנייתי.
•אנו ממליצים על מח"מ בינוני באפיק הממשלתי בעיקר באמצעות החזקת אג"ח ארוך וקצר.
•אנו ממשיכים להמליץ על הטיה לאפיק השקלי.
•אנו ממליצים על הקטנת חשיפה באג"ח הקונצרניות, במיוחד בדירוג נמוך.
בעקבות ירידות השערים המתמשכות מתחילת החודש באפיקי ההשקעה המרכזיים (למעט אג"ח ממשלתיות)
הקרנות המסורתיות (אקטיביות ופאסיביות) עוברות בשבוע המסחר המקוצר* לפדות סכום של כ-390 מיליון ₪
התעשייה האקטיבית המסורתית (ללא כספיות) פדתה השבוע סכום של כ-240 מיליון ₪.
התעשייה הפאסיבית (קרנות מחקות + קרנות סל) רשמה פדיונות של כ-150 מיליון ₪, כאשר הקרנות המחקות גייסו כ-50 מיליון ₪ וקרנות הסל רשמו פדיון כ-200 מיליון ₪.
הקרנות הכספיות מגייסות השבוע סכום של כ-375 מיליון ₪.
התעשייה האקטיבית בחתך של מדיניות:
● קרנות אג"ח מדינה: שומרות על ההובלה בראש טבלת הקרנות האקטיביות המגייסות החודש, כאשר הן גם הקטגוריה היחידה ששמרה על גיוס חיובי השבוע: של כ-90 מיליון ₪.
קרנות מנוהלות אג"ח כללי: לאחר שירדו משמעותית בקצב הגיוסים בשבוע שעבר, השבוע הן כבר עוברות לפדיונות של כ-90 מיליון ₪.
קרנות אג"ח חברות: גם הן עוברות לפדות השבוע, סכום הנאמד בכ-40 מיליון ₪.
קרנות מנוהלות מנייתיות (כולל הגמישות): ממשיכות לפדות גם בשבוע השני של חודש
אוגוסט, ואף מגבירות את קצב הפדיונות: כ-170 מיליון ₪.
