מדד ת"א 35, מחיר אחרון: 1653.18
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-12.92%
פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.5% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בעליה ל-1661 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה דומה והוא מבטא מדד של 1653.57.
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1621.49
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-10.76% אבל ת"א 90 ממשיך להיות המדד המוביל. בשלוש השנים האחרונות ת"א 90 עלה בכ-70% לעומת 7% בלבד במדד ת"א 35.
להלן גרף ההשוואה בין המדדים מתחילת 2016
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1615.61
פער הארביטר'ג עומד על מינוס 0.45% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בירידה ל-1608. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה גבוה יותר והוא מבטא מדד של 1616.23.
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-10.36% אבל ת"א 90 ממשיך להיות המדד המוביל. בשלוש השנים האחרונות ת"א 90 עלה בכ-69% לעומת 7% בלבד במדד ת"א 35.
עיקרי הדברים
•אין שינוי בגירעון התקציבי בישראל. למרות הצמיחה היציבה, גביית המיסים ממשיכה להיות נמוכה מאוד.
•המשק הישראל לא יצר משרות חדשות מתחילת השנה. במקביל, מאט קצב הגידול בשכר הממוצע. כתוצאה מזה, מתמתן הגידול בסך השכר במשק שמשפיע על הצריכה הפרטית.
•בשנה האחרונה נרשמה ירידה חדה באשראי לרכישות רכבים בישראל, כולל מהגופים החוץ בנקאים.
•חל שיפור במספר גורמי הסיכון הגיאופוליטיים (ארה"ב-סין, בריטניה, איטליה והונג-קונג). הפחתת רמת המתח חשובה, אך היא לא מבשרת על שינוי כיוון בכלכלה.
•העלאת התעריפים על היבוא הסיני לארה"ב צפויה לגרום להגברה זמנית של הביקושים לפניה ולירידה בביקושים אחריה.
•קצב יצירת המשרות בארה"ב מתמתן. בינתיים, עדיין לא ברור האם בהשפעת ההאטה בצמיחה או בגלל הגעה למצב תעסוקה מלאה.
•נמשכת האטה במרבית האינדיקאטורים המתייחסים לפעילות התעשייה בארה"ב. להערכתנו, גם במגזר השירותים ישנה האטה בפעילות.
•באירופה הפער בין הצמיחה בצריכה הפרטית ובמגזר השירותים לבין ההאטה בתעשייה ממשיך להעמיק.
•החלטת ה-ECB השבוע מהווה בעיקר גורם סיכון לשווקים.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח:ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דגשים:
•אנו ממשיכים להמליץ על הורדת חשיפה לאפיק המנייתי.
•אנו ממליצים על מח"מ בינוני באפיק הממשלתי בעיקר באמצעות החזקת אג"ח ארוך וקצר.
•אנו ממשיכים להמליץ על הטיה לאפיק השקלי. גם התנהגות עונתית של האפיקים תומכת באפיק השקלי בתקופה זו.
•אנו ממליצים על הקטנת חשיפה באג"ח הקונצרניות, במיוחד בדירוג נמוך.
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1561.98
פער הארביטר'ג עומד על אפס ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בלא שינוי משמעותי. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה דומה והוא מבטא מדד של 1562.65.
מדד ת"א 35 עלה מתחילת 2019 ב-6.7%
