‎ז׳ בתמוז ה׳תשפ״ב‎

6 יולי 2022
מיטב דש השקעות מסכמת את 2021 עם ביצועים עסקיים חזקים, מגמה הממשיכה לתוך 2022:

מיטב דש השקעות מסכמת את 2021 עם ביצועים עסקיים חזקים, מגמה הממשיכה לתוך 2022:

תוצאות החברה בשנת 2021 הושפעו מהפרשות משפטיות גדולות שנרשמו בעקבות פסק דין כנגד מיטב דש גמל, כפי שדיווחה החברה ב-14 בנובמבר, 2021
בנטרול השפעת התביעות המשפטיות (פרופורמה), ההכנסות בשנת 2021 חצו לראשונה רף של 1 מיליארד שקל והסתכמו בכ-1.1 מיליארד שקל, עליה של 12% בהשוואה לכ-995 מיליון שקל אשתקד
ה-EBITDA המנוטרלת בשנת 2021 הסתכמה בכ-401 מיליון שקל, עלייה של כ-8%, בהשוואה לכ-371 מיליון שקל אשתקד.
הרווח הנקי, המיוחס לבעלי המניות של החברה בשנת 2021, בנטרול השפעת התביעות המשפטיות, הסתכם בכ-129 מיליון שקל, בהשוואה לכ-180 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקדדוחות 2020 כללו רווח הון של כ-76 מיליון שקל לאור ירידה משליטה בליקווידיטי אשר בנטרולו מציגה החברה עליה של כ- 24% ברווח המיוחס לבעלי המניות של החברה
היקף הנכסים המנוהלים הגיע לראשונה לשיא של כ-221 מיליארד שקל נכון לסוף שנת 2021

תחזית ביצועי קופות הגמל לשנת 2021 ולדצמבר 2021

תחזית ביצועי קופות הגמל לשנת 2021 ולדצמבר 2021

עם 1.7% בדצמבר, הקופות הכלליות השיגו ב-2021 תשואה ממוצעת של כ-14.2% כמעט פי 3 מהתשואה השנתית הממוצעת בחמש השנים ובעשר השנים שקדמו לה.
בחמש השנים האחרונות שלפני 2021 (2016-2020) ובעשר השנים האחרונות (2011-2020) הן הציגו תשואה שנתית ממוצעת חיובית של 5.2% ו-4.9% בהתאמה.

סקירה שבועית 09/01/2022 מאקרו ושווקים

סקירה שבועית 09/01/2022 מאקרו ושווקים

עיקרי הדברים
•נראה שהפגיעה בפעילות המשק מגל התחלואה עדיין יחסית מוגבלת.
•שוק העבודה בישראל צפוי לייצר בשנה הקרובה לחצים משמעותיים לעליית שכר.
•שוק האג"ח בישראל צופה אינפלציה גבוהה, אך כמעט בלי סיכוי לעליית ריבית. להערכתנו, קיים יחס סיכון/סיכוי מאוד לא אטרקטיבי באג"ח הקצרות והבינוניות.
•המרווחים בשוק הקונצרני הגיעו לשפל היסטורי. הסיכון לעליית תשואות באג"ח הממשלתיות פוגע עוד יותר באטרקטיביות האפיק.
•הפגיעה מגל התחלואה בפעילות הכלכלית בעולם בחודש דצמבר באה לידי ביטוי בעיקר בפעילות מגזר השירותים, אך גם זה באופן יחסית מוגבל.
•מופיעים סימני הקלה בשרשרת ההספקה בעולם.
•שינוי הובלה סקטוריאלית בשוקי המניות עשוי להעיד שלפי הערכת השווקים השפעת המגפה על הפעילות הכלכלית תלך ותקטן אחרי הגל הנוכחי.
•נתוני שוק העבודה האמריקאי מעידים שה-FED השיג את יעדי התעסוקה ויכול להעלות ריבית.
•התסריט שמגלמים השווקים לקצב עלייה וגובה ריבית ה-FED עדיין נמוך ביחס לניסיון העבר של מחזורי עליית ריבית בתקופות של עלייה באינפלציה.
•צמצום קרוב מהצפוי במאזן ה-FED במקביל לעליית ריבית מגבירים סיכון לשווקים.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית /גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה

מח"מ האג"ח: ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר

דירוג באג"ח קונצרניותללא דירוגBBBAAAAAA

תעשיית קרנות הנאמנות – חודש נובמבר 2021 עוד חודש מוצלח: גיוס כולל של כ-2.9 מיליארד ₪

תעשיית קרנות הנאמנות – חודש נובמבר 2021 עוד חודש מוצלח: גיוס כולל של כ-2.9 מיליארד ₪

הקרנות האקטיביות המסורתיות ממשיכות לבלוט גם החודש עם גיוס של כ-1.8 מיליארד ₪.
בתעשייה הפסיבית נרשמה התאוששות נאה כאשר המחקות מגייסות כ-1.1 מיליארד ₪ וקרנות הסל חזרו לגייס עם כ-0.5 מיליארד ₪.
הגיוס המשמעותי ביותר בתעשייה האקטיבית ממשיך להיות נחלת קרנות אג"ח כללי, עם המשך מגמה של פיזור גיוסים נאים גם לכיוון של קרנות המתמחות במניות בישראל, קרנות המתמחות במניות בחו"ל, קרנות אג"ח חברות והמרה וקרנות אג"ח מדינה.
סך נכסי התעשייה כולה עלה בנובמבר בכ-5 מיליארד שקל, מ-387.8 מיליארד ₪ ל- 391.3 מיליארד ₪, עלייה של כ-0.9% כאשר כמעט כל הגידול נבע מגיוסים ולא מתשואה.

תעשיית קרנות הנאמנות – חודש אוקטובר 2021 גיוס כולל של כ-3 מיליארד ₪

תעשיית קרנות הנאמנות – חודש אוקטובר 2021 גיוס כולל של כ-3 מיליארד ₪

תעשיית קרנות הנאמנות -אוקטובר 2021

· הקרנות האקטיביות המסורתיות ממשיכות לבלוט גם החודש עם גיוס של כ-2.4 מיליארד ₪, בעוד שבקרנות הפסיביות (קרנות מחקות וקרנות סל) נרשם גיוס של כ-1.1 מיליארד ₪.

· בתעשייה הפסיבית, קרנות הסל ממשיכות לפדות כ-0.1 מיליארד ₪ בעוד שהקרנות המחקות מגייסות כ-1.2 מיליארד ₪.

· הגיוס המשמעותי ביותר בתעשייה האקטיבית ממשיך להיות נחלת קרנות אג"ח כללי, אך החודש נרשם פיזור טוב יותר של גיוסים לכיוון של קרנות המתמחות במניות בישראל, קרנות אג"ח מדינה וקרנות אג"ח חברות והמרה.

· סך נכסי התעשייה כולה עלה באוקטובר ביותר מ-10 מיליארד שקל, מ-377.2 מיליארד ₪ ל- 387.8 מיליארד ₪, עלייה של כ-2.8%, כאשר רוב הגידול נובע מהתשואה החיובית, והשאר מכניסת כסף לתעשייה.

סקירה שבועית 19/09/2021 מאקרו ושווקים

סקירה שבועית 19/09/2021 מאקרו ושווקים

עיקרי הדברים
•סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה לעלות. גם מדד ספטמבר צפוי להיות גבוה מהשינוי העונתי הרגיל. העלנו תחזית לאינפלציה השנתית ל-2.2%.
•הכוחות שמחזקים את השקל התגברו באופן חריג.
•גם התחלות וגם גמר בנייה צפויים לעלות בשנה הקרובה. בשילוב עם התגברות מעורבות הרגולטורים בשוק הדיור, עליות המחירים עשויות להתמתן.
•הירידה המהירה בגירעון התקציבי בישראל צפויה להוביל להמשך צמצום קצב ההנפקות.
•עלה הסיכון להאטה משמעותית בפעילות בסין אשר תקרין על שאר העולם.
•הנתונים הכלכליים בארה"ב היו לרוב חיוביים. ההחטאה כלפי מטה במדד המחירים לחודש אוגוסט אינה מעידה על האטה בסביבת האינפלציה.
•ה-FED עלול להפתיע לרעה את השווקים בהחלטתו השבוע. גם הבנק המרכזי של אנגליה עשוי להעביר מסר "נצי".
•.

המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית /גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה

מח"מ האג"ח: ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר

דירוג באג"ח קונצרניותללא דירוגBBBAAAAAA
דגשים:
•אנו ממשיכים להמליץ על הטיה לאפיק הצמוד.
•אנו ממליצים להגדיל חשיפה למניות באירופה.

מעבר לסרגל הכלים