מדד ת”א 35, מחיר אחרון: 1735.88
מדד ת”א 35 עלה מתחילת 2020 ב-3.12%
פער הארביטר’ג עומד על מינוס 0.4% ומדד ת”א 35 אמור לפתוח בירידה-1728 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה מעט יותר מהמדד עצמו והוא מבטא מדד של 1734.94.
בתמונת השער: השוואת שלושת המדדים בארץ – ת”א 35, ת”א 90 ומדד היתר 150 מתחילת 2019. ת”א 90 מוביל בעלייה.
מחיר אחרון: 35,220 אגורות
חברת בראק אן וי פועלת בנדל”ן להשכרה למגורים, מגורים לקנייה וכן נדל”ן עסקי בגרמניה. תחום הנדל”ן הוא תחום חם מאוד, ובמניות נדלן רבות, בעיקר כאלו עם פעילות בארץ, ראינו עליות מדהימות בשנה האחרונה.
בחצי הראשון של חודש ינואר 2020:
שנה חדשה מגמה ישנה:
המשך גיוסים בקרנות המסורתיות (אקטיביות ופסיביות)
גם בחצי הראשון של ינואר בסכום הנאמד בכ-1.065 מיליארד ₪
מדד ת”א 35, מחיר אחרון: 1718.34
מדד ת”א 35 עלה מתחילת 2020 ב-2.08%
פער הארביטרג' עומד על פלוס 0.15% ומדד ת”א 35 אמור לפתוח בעלייה קלה ל-1721 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה נמוכה יותר מהמדד עצמו והוא מבטא מדד של 1715.73.
נכון שאתם כבר יודעים הכול על הנדל”ן בישראל? יש מחסור נוראי, המחירים רק יעלו, הממשלה היא אסון, וגם ההורים, אומרים שנדל”ן תמיד עולה ולוחצים עליכם להזדרז ולקנות דירה מיד. ואם חסר כסף, אז לקנות משהו קטן בפריפריה, העיקר שיהיה. ואם במקרה אתם כבר בעלי נכס, ומחפשים השקעה, אתם בטח רואים בשוק של היום הזדמנות להתעשרות ולפנסיה מכובדת. אם תמשיכו לקרוא עבודה זו, אולי כל מה שאתם “יודעים” הולך להשתנות.
במהלך הקריאה, תתקלו בעובדות ומיתוסים הנשברים ומתנפצים מול עינכם הנתמכים בנתונים ועובדות רשמיות. כל הנרטיב, כגון המחסור בדירות שהלך וגדל, הריבוי הטבעי המטורף, על כך שנגמרו כל הקרקעות ועל זה שעליית המחירים היא בלתי נמנעת ותימשך עוד שנים רבות – הכול ילך ויתמוסס עם כל עובדה נוספת או עם נתון סטטיסטי רשמי וצילומי כתבות מהעבר, שמוכיחים שהשתלשלות העניינים הייתה שונה לגמרי ממה שחשבתם. אותם אנשים שמזהירים שיש מחסור והמחירים יעלו, בעבר החזיקו וביטאו מחשבות ומסקנות הפוכות לגמרי.
עיקרי הדברים
•בנק ישראל העביר מסרים חשובים בהודעת הריבית, בפרט שהוא יפעל כדי לא לאפשר המשך התחזקות השקל מול סל המטבעות בתקופה הקרובה.
•הגירעון הממשלתי בישראל נוצר בגלל תכנון לקוי ורצון להציג הישגים לטווח הקצר. הממשלה החדשה תצטרך לטפל בו כדי למנוע סיכון של היעדר יכולת להפעיל מדיניות אנטי מחזורית במקרה של האטה או מיתון.
•נמשכת ירידה בקצב הגידול של סך השכר במשק שעשויה להאט את הצריכה הפרטית.
•עלות הגיוס של ממשלת ישראל בחו"ל בשבוע שעבר הייתה יקרה מאוד בהשוואה לחלופה המקומית לעומת התועלת שמביאות הנפקות מסוג זה.
•שוק העבודה האמריקאי ממשיך להצביע על היחלשות, מה שצפוי לתמוך באפיק האג"ח.
•נרשם שיפור מסוים בנתונים הכלכליים במשק האירופאי.
•ניכרת האטה באשראי הבנקאי בארה"ב, למרות המדיניות המרחיבה של ה-FED. גם באירופה קצב הצמיחה של האשראי העסקי בבנקים בירידה. לעומת זאת, קצב הגיוסים של האג"ח בשווקים הפיננסיים מכה שיאים.
המלצות מרכזיות
חשיפה למניות:גבוההבינונית / גבוההבינוניתבינונית / נמוכהנמוכה
מח"מ האג"ח: ארוךבינוני / ארוךבינוניבינוני / קצרקצר
דירוג באג"ח בקונצרניותללא דירוגBBBAAAAAA
•אנו ממליצים לצמצם חשיפה לאפיק הקונצרני.
•הקטנת משקל שוק המניות האמריקאי ע"ח השווקים האחרים, בפרט השוק האירופאי.
•העדפה של הסקטורים הדפנסיביים, למעט מניות הטכנולוגיה.
