שם המחבר: ceoCEO | כ״ב באדר ב׳ ה׳תשפ״ד (אפר 1, 2024) | כללי, כתבות TFH |
משקלן של חברות ציבוריות ופרטיות בכלכלה העולמית הולך וגדל לרוב רצונן של חברות אילו הוא לגייס כסף מן הציבור (בהפרטה ו/או בהנפקת אגרות חוב – הלוואה) וזאת כדי ו לממן צמיחה עסקית, צרכי הון חוזר, תוכניות השקעה ומחקר או כל פעילות השקעה ומימון מהמקובלות העסקיות במדינת היעד מחד ומאידך ציבור המשקעים מחפש אפיקי השקעה המייצגים אפיק חיסכון מיטבי, שקוף ומפוקח. בהקשרים אלו מבקש המשקיע, לדעת מהו הסיכון בהשקעה בחברות אילו או בהעמדת אשראי לאותן חברות והאם התשואה המוצעת, מהשקעה בחברות או בהעמדת אשראי לאותן חברות, מצדיק את ההשקעה בהן. כדי לעשות זאת ציבור המשקיעים מחפש נתונים תומכי החלטה, במסמך זה נבחן שני מדדים תומכי החלטה עיקרים הם :
1.מדד אלטמן (Z-Score Model). מדד מעולמות המחקר והאנליזה השואף לנבא את ההסתברות לאירוע של חדלות פירעון בחברות.
2.דירוג אשראי של החברות, המסתמך על חברות הדירוג המדרגות את האשראי בהתאם להסתברות שהם נותנים לתרחישים של חדלות פירעון
לא תמיד לכל חברה יש דירוג אשראי, מאחר והיא לא מנפיקה אג"ח או שהיא לא מספיק מעניינת את חברות דירוג האשראי, לבצע בה דירוג אשראי, מצב אשר מעמיד את ציבור המשקיעים בחוסר של נתונים תומכי החלטה.
את מדד אלטמן לכל חברה ניתן לחשב על בסיס דוחות כספיים, ללא עלויות מהותיות מחד,, מנגד בחינת דירוג אשראי לחברה מצריך בחינה מעמיקה ועליות גבוהות.
מטרתה של עבודה זו היא לבדוק האם יש מתאם חיובי בין מדד אלטמן ((Z-Score Model לדירוג האשראי של אגרות החוב של אותן חברות, במידה וימצא מתאם כזה, יוכלו משקעים ומוסדות פיננסים להסתמך על מדד אלטמן, כפרמטר תומך החלטה, בהשקעה או בהקצאת אשראי. או לחילופין כפרמטר מנבא לדירוג האשראי העתידי של החברה בה שוק המשקיע להשקיע.
שם המחבר: ceoCEO | כ״ה באב ה׳תשפ״ג (אוג 12, 2023) | כללי, כתבות TFH, ניתוח שוק, סקירה עולמית, סקירות שוק ההון, סקירת מאקרו |
באדיבות מיטב דש בית השקעות ,אלכס זבז'ינסקי. עיקרי הדברים • מספר משרות השכיר במגזר הפרטי בישראל ירד בשנה האחרונה. השכר הממוצע עולה בקצב יחסית גבוה, במיוחד במגזר הממשלתי, אך קצב הגידול של סך השכר במשק, שבעיקר משפיע על הצריכה והאינפלציה, מתמתן. • בנק ישראל מצביע בדוח היציבות הפיננסית על הסיכון המשמעותי בחברות הבינוי והנדל"ן. סיכון [...] 
שם המחבר: הבית הפיננסי | ט״ו בשבט ה׳תשפ״ג (פבר 6, 2023) | כללי, כתבות TFH, סקירות שוק ההון, סקירת מאקרו |
עיקרי הדברים
הפעילות במשק ממשיכה להתרחב, אך מזהים סימני חולשה בביקושים בחלק מהענפים.
שוק העבודה בישראל עדיין חזק, אך הביקוש לעובדים כבר יורד.
היקף צמצום כמותי בישראל חזק אף יותר מאשר בארה"ב. גם ההשפעה של עליית הריבית חזקה יותר. אנו מעריכים שהריבית בישראל קרובה לעצירה, כפי שצופה גם בנק ישראל.
השקל היה בחודש האחרון כמעט המטבע החלש ביותר בעולם ואף התנתק מהקשר לשוק המניות האמריקאי.
ניכרת הרעה משמעותית בנתונים הכלכליים בארה"ב. המעסיקים בארה"ב מעדיפים בשלב זה לצמצם שעות עבודה במקום פיטורים.
ריסון נוסף ע"י ה-FED עלול להתברר כטעות שתגדיל סיכון של נחיתה קשה במשק ללא סיבה מוצדקת.
החדשות הטובות היו באירופה ובסין.
שם המחבר: ceoCEO | כ״ג בתשרי ה׳תשפ״ג (אוק 18, 2022) | כללי, כתבות TFH, קרנות נאמנות, תשואות קרנות נאמנות |
חודש אוגוסט בתעשיית קרנות הנאמנות – גיוס כולל של כ-4.9 מיליארד ₪.
מגמת הגיוסים בהובלת הקרנות הכספיות והקרנות הפסיביות ממשיכה יחד עם המשך בלימה במגמת הפדיונות בקרנות האקטיביות.
בתעשייה האקטיבית המסורתית, נרשם פדיון של כ-450 מיליון ₪, לעומת פדיון של 1.3 מיליארד ₪ ביולי.
בתעשייה הפסיבית, נרשם גיוס כולל של כ-2 מיליארד ₪. קרנות הסל ממשיכות לגייס גם החודש ומובילות בפער קטן את התעשייה הפסיבית עם גיוס מאוד גדול של כ-1.1 מיליארד ₪. הקרנות המחקות סיימו גם הן את החודש עם גיוס נאה מאוד של כ-0.9 מיליארד ₪.
הגיוסים המשמעותיים ביותר נרשמו גם החודש בקטגוריית הקרנות הכספיות, כשנרשם הגיוס הגדול ביותר מאז החלה מגמת הגיוסים בקרנות הכספיות, של כ-3.4 מיליארד ₪.
סך נכסי התעשייה כולה עלה בחודש אוגוסט בכ-3.2 מיליארד ₪, שמהווים עלייה של כ-0.85% מכ-372 מיליארד ₪ לכ-375.2 מיליארד ₪. עלייה שנובעת מגיוס של כ-4.9 מיליארד ₪, שקוזז בחלקו על ידי תשואה שלילית של התעשייה בשיעור של כ-0.5%.
שם המחבר: הבית הפיננסי | כ״ז באדר ב׳ ה׳תשפ״ב (מרץ 30, 2022) | כללי, כתבות TFH |
תוצאות החברה בשנת 2021 הושפעו מהפרשות משפטיות גדולות שנרשמו בעקבות פסק דין כנגד מיטב דש גמל, כפי שדיווחה החברה ב-14 בנובמבר, 2021
בנטרול השפעת התביעות המשפטיות (פרופורמה), ההכנסות בשנת 2021 חצו לראשונה רף של 1 מיליארד שקל והסתכמו בכ-1.1 מיליארד שקל, עליה של 12% בהשוואה לכ-995 מיליון שקל אשתקד
ה-EBITDA המנוטרלת בשנת 2021 הסתכמה בכ-401 מיליון שקל, עלייה של כ-8%, בהשוואה לכ-371 מיליון שקל אשתקד.
הרווח הנקי, המיוחס לבעלי המניות של החברה בשנת 2021, בנטרול השפעת התביעות המשפטיות, הסתכם בכ-129 מיליון שקל, בהשוואה לכ-180 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקדדוחות 2020 כללו רווח הון של כ-76 מיליון שקל לאור ירידה משליטה בליקווידיטי אשר בנטרולו מציגה החברה עליה של כ- 24% ברווח המיוחס לבעלי המניות של החברה
היקף הנכסים המנוהלים הגיע לראשונה לשיא של כ-221 מיליארד שקל נכון לסוף שנת 2021
שם המחבר: ceoCEO | י״ח בשבט ה׳תשפ״ב (ינו 20, 2022) | כללי, כתבות TFH, קופות גמל, תשואות קופות גמל |
עם 1.7% בדצמבר, הקופות הכלליות השיגו ב-2021 תשואה ממוצעת של כ-14.2% כמעט פי 3 מהתשואה השנתית הממוצעת בחמש השנים ובעשר השנים שקדמו לה.
בחמש השנים האחרונות שלפני 2021 (2016-2020) ובעשר השנים האחרונות (2011-2020) הן הציגו תשואה שנתית ממוצעת חיובית של 5.2% ו-4.9% בהתאמה.
